巴基斯坦风电项目开发分析-第2页-北极星风力发电网

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二、以长期资金为主

风电项目运营期大多设计为20年，投资商投入的股本资金通过风电项目税后收益以及剩余索取权逐步回收，而不能中途撤资或抽逃出资，显然是由项目公司使用的长期资金。而除投资商投入的股本资金外，项目建设尚需债务融资，由于风电项目建设具有一次大额投入、分期收回的特点，债务融资属于固定资金贷款性质的资金，结合投资回收期测算，融资总期限应设定在10年以上，否则会产生由于期限错配导致现金流断裂，难以按期还本付息的风险。

三、风险共担以及信用结构多样化

项目融资风险一般由发起人、为项目提供融资的债权人、总承包商及其他项目参与方合理分担，从而推动项目融资完成。

风电项目融资面临债权人承担风险大、项目融资成本较高、项目贷款的文件比其他贷款安排复杂、融资过程复杂且耗时长的缺点，与传统的公司融资相比面对的风险更多，商业和法律结构、融资结构、风险分担、担保权益等方面的商业和法律安排也更为复杂，需要根据市场惯例进行尽职调查和谈判程序，完成融资所需时间较长。

风电项目开发

一、开发流程

巴基斯坦《可再生能源发展政策》对投资风力发电项目的操作流程做出了较明确的规定。本文以“协议电价”模式为例，简要介绍该模式下风电项目开发流程。

1.投资人向巴基斯坦可再生能源委员会（AEDB）提交项目建议书，AEDB在30天内审查并决定是否批准该建议书。

2.在建议书获得批准后，AEDB向投资人（申请人）签发意向函（LOI），有效期为18个月。

3.投资人向AEDB申请分配风场，在风场分配完毕后，投资人需预缴10年的风场地租。

4.投资人进行项目可行性研究并交由AEDB审查可研报告。

5.投资人向巴电监会（NEPRA）申请电价审核和发电证书，NEPRA对申请电价的审核认定一般耗时三个月。同时NEPRA政策规定，投资人需事先按巴当地法律成立公司后才可进行电价和发电证书的申请。

6.投资人提交的可研报告获AEDB通过后，AEDB将给投资人签发支持函以便帮助投资人进行项目融资。

7.投资人在获得AEDB出具的支持函和NEPRA颁发的发电执照及电价核准后，与AEDB签署项目执行协议和减排协议，与巴国家输变电公司签署购电协议（PPA）。

8.上述手续办理完毕后，投资人方可进行项目融资及建设。项目完工后，根据先前签署的购电协议，投资人向巴基斯坦国家输变电公司（NTDC）申请并网发电，并由双方核对确认上网电量，计算收益。

二、项目承包商的角色

巴基斯坦风电项目开发与融资，目前多源于美国OPIC、IFC银行及当地几家大型商业银行，虽然风电投资业主不同，但当地风电开发、审批、融资模式、商务合同和保函条款等均源于同一个版本。

这种项目融资模式下，为配合业主与融资行实现融资关闭，项目公司将其在EPC总承包合同及其他所有项目合同（包括购电合同、供煤协议或供气协议、运行维护合同、各类技术咨询和服务合同、工程保险合同等）项下的全部权益予以抵押或质押，包括建设过程中形成的项目资产、今后的发电收入现金流、总承包商提交的各类保函和母公司担保函（如需要）、建安险项下的保险费受偿权、向总承包商和其母公司（出具母公司担保情况下）的违约追索权等。

项目融资关闭是政府考核投资人项目实施的重要节点，不能按期完成可能导致特许经营权被取消和担保金被没收。融资工作牵涉到一系列复杂的法律和商务工作，是项目前期一项难度较大的工作，需要组织专业高效的法律、商务和技术团队分头、尽早着手。

三、EPC总承包商的配合义务

在众多国际重大能源基础设施项目中，根据业主方律师或融资银行律师设计的与融资相关的条款，总承包商的融资配合义务主要包括6点。

1.除与业主签订EPC总承包合同外，总承包商还需向业主与融资银行提供总承包商法律意见书，用于对项目合同和承包商资质进行法律审核，说明合同合法有效、承包商资质真实有效、所适用法律等，以及提供预付款、履约保函与签订直接协议。

2.总承包商必须同意业主将总承包合同项下的所有权益质押或为担保目的转让给融资银行，并同意在触发情形发生时签署相关法律文件。

3.融资机构可以委派独立工程师进驻现场，随时监督查看工程进度和质量，总承包商应给予无障碍通行权、检验权。

4.建安险和第三方责任险项下将银行及其代理人列为同时被保险人之一，且要求保险公司放弃该类保险单项下对被保险人的代位求偿权。

5.要求总承包商签署直接介入协议，明确规定在EPC合同和/或融资协议终止情形下，融资银行可直接介入并接管项目，处理项目后续事宜的权利。

6.在对总承包商资质、业绩或按其同一阶段所执行项目个数分摊后的净资产额不是非常满意的情形下，甚至要求总承包商出具母公司担保函，以确定总承包商未能如期按约完工的赔偿责任不至落空。

基于巴基斯坦类同的风电项目融资模式，债权人/融资方/担保委托方（融资银行）一般会要求项目公司将其在EPC合同项下的权益作为担保并转让给融资方，从而使其在发生项目公司不能偿债等违约事件时可以行使其权利，这就需要项目公司、融资方与EPC总承包商签订直接协议，比如有权得到业主与项目总承包商签订转让保函以保证担保委托方（融资银行）的利益。（作者单位：中国电建集团国际工程有限公司）

原标题：巴基斯坦风电项目开发

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