水枯影响主要水电上市公司上半年业绩靠天之外更要靠市场-北极星水力发电网

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公司2017年上半年业绩报告近日陆续披露，记者梳理发现，除新三板上市的安和水电亏损0.09亿元外，其余上市水电公司全部实现盈利，但业绩同比增长不如预期。

分析中国电建、长江电力、国投电力、川投能源、三峡水利和桂冠电力的半年报发现，唯一实现营收、净利双增的是中国电建，其余5家主要水电上市公司业绩均受来水偏枯拖累，不过，上述主要水电上市公司利润均未出现负数。

水枯影响部分业绩

主要水电上市公司半年报显示，上市公司业绩均受来水偏枯影响。6家公司净利润未能全部实现同比增长，长江电力、三峡水利和中国电建净利润呈增长态势，三峡水利增长最多,其余三家公司上半年净利润同比增长率均呈现不同程度下滑。净利润下滑最大的是桂冠电力，2017年上半年净利润为7.42亿元，同比减少59.3%。

受水枯影响最大的是桂冠电力，受上半年来水严重偏枯、煤价高位运行、区域供需矛盾、“云电入桂”等因素影响，桂冠电力报告期内完成发电量149.04亿千瓦时，较上年同期减少28.39%，其中水电132.51亿千瓦时，同比减少31.98%。桂冠电力上半年实现营业收入36.33亿元，同比减少26.9%，实现归属于上市公司股东净利润7.42亿元，同比减少59.3%。

主要水电上市公司2017年上半年营业收入（亿元）

水枯因素还影响到川投能源。记者翻阅半年报发现，川投能源主要利润来源为雅砻江水电投资收益，该公司上半年净利润下降主要是缘于参股雅砻江水电投资收益同比减少。

数据显示，由于上半年来水偏枯，川投能源控股水电实现发电量11.59亿千瓦时，同比减少7.35%；同时枯水期发电减少以及政策性调价，该公司水电上网电价同比减少9.34%。上网电价和上网电量均有所下滑，使其旗下水电公司上半年收入较上年同期减少6395万元，公司实现销售收入3.52亿元，同比下降30.6%。同时，公司实现利润总额12.58亿元，同比下降11.78%。

部分企业受益电改

和火电确定性的走势不同，水电行业业绩主要取决于来水情况。在今年上半年来水不乐观，以及国家政策性下调电价等复杂局面下，部分水电公司受益电改，业绩实现改善。半年报披露，三峡水利2017年上半年实现净利润1.37亿元，同比增长16.1%；长江电力上半年实现净利润81.05亿元，同比增长7.4%。

主要水电上市公司2017年上半年净利润（亿元）

分析半年报发现，长江电力和三峡水利上半年业绩实现增长的一个主要原因正是电改。自2015年9号文发布以来，电改正沿着电力市场化、输配电价改革、售电侧改革等方面积极推进，随着电改不断深入，上述两家上市公司均积极参与其中。三峡水利以自有资金4000万元设立全资子公司重庆三峡兴能售电有限公司，长江电力则与葡萄牙电力公司在配售电等领域开展深入合作。

从目前全国范围来看，重庆作为首批售电侧改革试点省份，在电改方面具有得天独厚的优势。分析认为，三峡水利有望携手重庆两江长兴、重庆涪陵聚龙电力、黔江乌江电力进行“四网融合”，深度参与到重庆电改当中去。

另有分析认为，三峡水利将成为长江电力未来搭建西南地区售电平台最好的载体，两家水电企业的发电量有望提升，业绩更值得期待。

原标题：水枯影响主要水电上市公司上半年业绩，记者：“靠天之外更要靠市场”

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