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中央:气量上升和用气结构调整是实现天然气10%消费占比的主要途径。
我国拟在2020年将天然气表观消费量提高到3600亿m3,占一次能源消耗总量的10%(2030年到15%),五年GAGR13.27%。国产气有望达到2070亿m3,进口管道气863亿m3,进口LNG700亿m3。按照消费结构占比来看,到2020年,城市燃气基本维持稳定,工业燃料略微下降,天然气发电用气增长较快,化工用气降幅较大,分别实现天然气消费量1180、1250、920、250亿m3,较2015年分别变动0.03%、-3.5%、10.9%、-7.7%。我们认为目标实现路径有章可循,输配体系也加速完善,10%占比目标可期。
地方:各省市规划合计超3723亿m3,冀、黔、苏等地增幅显著。
经我们梳理,目前已公布数据的29个省市到2020年合计规划消费量为3723亿m3,可见3600亿的顶层设计消费目标已具化到各省,再次验证10%目标可达性。不过,各省消费体量和增幅差异明显,到2020年消费体量前五分别是苏、川、粤、冀、鲁, 增幅最大的是桂、云、黔、冀、赣。整体来看京津冀及周边、长三角、珠三角和云贵地区将是增幅最大的区域,这些区别也是因为天然气价格比较优势、气源保障、环保问题、地方财政等多因素所致。
业务:城燃相关产业链优先受益,典型业务市场空间合计超5000亿元。
典型城燃公司主要业务有三大方向:燃气管道接驳、燃气销售和燃气具代销。
城镇化率、气化率的提高,以及“煤改气”等清洁能源替代政策将是各项业务迅速发展的最核心的催化因素。经我们测算,“十三五”期间管道接驳、燃气销售、燃气壁挂(不含2015年)和分布式天然气项目新增市场空间分别为1600、2500、380和800亿,市场空间十分可观,产业链相关公司将大幅受益。
投资建议:
我们建议精选主业覆盖区域多在天然气规划消费量增幅较大省份的城燃类及其相关产业链公司。结合所覆盖的“公用”与“环保”领域,我们推荐1)上游气源:蓝焰控股。公司是纯正煤层气标的,是山西“煤层气”开采与消费规划实施的重要落脚点。2)中游壁挂炉和分布式天然气运营供应商:迪森股份、大元泵业。迪森股份的“小松鼠”牌壁挂炉是我国龙头产品,同时公司成功开拓分布式天然气项目,已有多项项目在手运营;大元泵业主要生产泵类产品,旗下热水屏蔽泵是壁挂炉核心配件,将与壁挂炉同受益“煤改气”带来需求放量。3)下游城燃公司:百川能源、金鸿控股、贵州燃气。百川能源是京津冀纯城燃标的,业务领域主要在“煤改气”实施最核心区域;金鸿控股主业覆盖多个高增区域,产业链布局完善,未来看点可期;贵州燃气在贵州省拥有高达70%市占率,省内高增规划需求量有望带来公司业绩同步迅速发展。
风险提示:政策风险或致代销价差降低、“煤改气”推进或不及预期等。
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近日,重庆市发改委发布关于渝北天然气发电项目气源管道工程核准的批复,详情如下:重庆市发展和改革委员会关于渝北天然气发电项目气源管道工程核准的批复中广核新能源发电重庆有限公司:渝北区发展改革委转来《关于转报渝北天然气发电项目气源管道工程核准的请示》(渝北发改文〔2024〕63号)收悉。结
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11月27日,新疆发改委发布关于公开征求《自治区城镇管道燃气配气定价成本监审办法(征求意见稿)》意见建议的公告,办法适用于自治区行政区域内县级以上人民政府价格主管部门(以下简称价格主管部门)依权限对城镇管道燃气经营企业实施配气定价成本监审的行为。本办法所称城镇管道燃气配气定价成本监审
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冬季会不会有LNG供应中断风险?(来源:微信公众号“能源新媒”文/瞿新荣)2024年4月份以来,上海石油天然气交易中心发布的LNG出厂价格一度呈现上升趋势(图1),在中国经济增速减缓背景下,天然气作为消耗量仅次于石油和煤炭的清洁能源,今冬价格走势再次成为市场关注焦点。本文将探析天然气这一大宗
近日,上海市发改委发布关于调整本市非居民天然气销售基准价格的通知,其中漕泾热电、天然气发电厂调整后基准价格2.93元/立方米,详情如下:关于调整本市非居民天然气销售基准价格的通知各有关单位:根据《关于完善本市非居民天然气用户上下游价格联动机制的通知》(沪发改规范〔2022〕10号)相关规定
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随着通气点火仪式的举行,6月16日,四川省万源市至重庆市城口县的天然气管道项目(以下简称“万源至城口天然气管道项目”)正式建成通气,城口县结束了无管道天然气的历史。城口县地处大巴山深处,山峦阻隔,是重庆“县县通管道天然气”的最后两个县之一。过去,城口的燃气只能靠罐车运输,供应不足,
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