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山西国改日渐加速 “一煤独大”倒逼企业转型

2018-02-02 08:41来源:证券市场红周刊作者:何江锋关键词:煤炭行业煤炭企业山西收藏点赞

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表1 山西上市传统企业2010年-2017年三季度每股收益对照表

数据 来源于万得资讯

多家晋企国改有序进行中

从山西国企改革的最新进展来看,山西汾酒为其最新案例,于2018年1月19日宣布停牌筹划重大事项。从消息面来看,公司的控股股东汾酒集团拟转让部分所持山西汾酒股份,为公司引进战略投资者。

对于山西汾酒的改革动作,其实在去年12月份就有征兆。2017年12月,福建汾酒与6家企业成立象屿汾酒(福建)销售有限公司,率先在营销层面开展省外市场混合所有制合改革。相关人士认为,汾酒集团这一模式,能有效调动地方销售企业积极性,提升山西汾酒市场占有率。另外,资料显示山西汾酒为国有股占股比例最高的上市公司,高达69.97%。职业投资人认为,山西汾酒的国有股比例过高,从而导致股东单一,在决策上缺乏市场灵活性和管理层面的僵化。目前山西汾酒国企改革步入实质性阶段,未来将会带来股权多元化,增强市场的活力。

在山西国企改革概念股中,阳泉煤业也是煤炭行业典型代表之一。其最新发布的业绩预告显示,预计2017年实现归母净利15.7亿~17.2亿元,同比增长265%~300%(2016年为4.3亿元),折合EPS为0.65~0.71元,扣非后归母净利15.3亿~16.8亿元,同比增长156%~181%。从资料来看, 阳泉煤业目前具有3000 万吨产能,是集团煤炭板块惟一的上市融资平台,公司控股大股东阳煤集团尚有近1亿吨在产及在建产能,拥有33个煤矿。相关券商报告认为,阳煤集团在未来几年必定会给予上市公司充分的支持,极大可能注入优质资产。

另外,潞安环能2017年业绩快报也显示,预计 2017 年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期(法定披露数据)相比,将增加18亿元到21亿元,同比增加 210%到245%。公司是国内最大瘦煤、贫瘦煤和喷吹煤基地,在冶金煤类上市公司中位居第一,目前公司总产能为3890 万吨每年。潞安环能是潞安集团下惟一的上市公司,目前潞安集团资产证券化率仅为28.1%,程度较低,在山西国企改革的背景下,资产注入存在空间。在公司业绩方面,根据2017年业绩快报净利润水平已经超过2013年的净利润。二级市场股价创近3年历史新高,截止2018年1月31日报收12.87元,前十大流通股东较上个季度机构投资者净买入1042.95万股,不少券商看多2018年股价。

无独有偶,山西焦化拟收购中煤华晋 49%股权的重大资产重组获并购重组委审核通过,并于1月26日复牌交易。资料显示,山西焦化拟向山焦集团以6.44 元/股发行股份预计为6.66亿股,以股份支付的对价为42.92 亿元。完成重组后,控股股东山焦集团持股比例增至 54.14%。中煤华晋有煤矿 3 座,分别为王家岭煤矿、华宁焦煤公司崖坪矿和韩咀煤业公司韩咀矿,合计产能达到1000万吨以上,由于都是新建矿井机械化程度高,据资料显示,煤矿开采成本约为140元每吨,低于市场平均价格。中煤华晋2016 营业收入为 49.1 亿元,同比增长 33.6%,归母净利润 12.7 亿元,同比增长 88.8%,2017 年中报归母净利润为 15.87 亿元,延续了上一年的良好走势。据申万宏源报告,如果收购成功,将给山西焦化带来大金额投资收入。预计2018年和2019年分别带来19亿和16亿的利润,对应EPS分别为1.38元和1.21元,PE为8倍和9倍。二级市场股价创近3年历史新高,截止2018年1月31日报收13.14元,前十大流通股东较上个季度机构投资者净买入93.75万股。一私募投资者认为2018年山西焦化是业绩拐点年。

原标题:山西国改日渐加速 “一煤独大”倒逼企业转型
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