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5.7 中广核技
中广核核技术发展股份有限公司是中广核核技术应用有限公司与中国大连国际合作(集团)股份有限公司进行重大资产重组后,于2017年2月27日在深圳证券交易所重组上市,是国内首家核技术应用上市公司,也是中国广核集团首家A股上市平台,公司是中国广核集团发展核技术应用产业的战略性产业化平台,目前已实现电子加速器制造、辐照加工服务、改性高分子材料三大核心业务单元的国内布局,正积极拓展国际市场,并积极推进核医学和核仪器仪表等新兴业务。2017年公司营收和利润保持高增长态势,主要来自于电子加速器及辐照加工、改性高分子材料和进出口贸易。预计公司2018-2019 年的EPS分别为人民币0.65元、0.87元,对应PE 分别为18、14倍。
5.8 浙富控股
浙富控股集团股份有限公司(简称浙富控股)是一家集团化运作、多元化布局、国际化经营的上市公司,旗下拥有多家子公司,业务领域涉及水电、核电、油气等诸多板块,目前已成为“以水电设备为核心,核电设备、特种电机为重点,国际经营与新兴产业战略投资协调发展”的大型企业集团。其核心水电业务板块,由浙江富春江水电设备有限公司(简称浙富水电)及其下属子公司构成,涵盖了大中小型成套水轮发电机组的研发、设计、制造与服务,水电工程机电总承包、抽水蓄能发电机组以及电站机电设备工程总承包项目,面向中国和世界水电设备市场,为客户提供技术先进、品质可靠的成套产品和服务。2017年9月26日,公司再次签约四台华龙一号核电机组控制棒驱动机构,公司已经是华龙一号控制棒机构的龙头企业,可生产适用堆型最多的核一级部件“控制棒驱动机构”,掌握该项核心技术。后续核电项目批复华龙一号将成为中国三代的主力堆型,公司的市场巨大。水电、核电业务齐头奔进,收购公司技术实力强,增强水电业务的核心竞争力,公司已收购挪威RAINPOWER HOLDING AS(RP公司)32%的股份,RP是目前世界上最优秀的水轮机模型实验室之一,收购RP股份,使公司在冲击式水轮机的技术步入国际先进水平,提高公司在水电业务中的核心竞争力。2017年公司实现营业总收入113,232.63万元,比上年同期增加0.91%;实现利润总额14,050.26万元,比上年同期增加2.13%;归属于上市公司股东的净利润8,605.59万元,比上年同期增加33.78%。预计公司2018~19年的EPS分别为0.10、0.12元,对应PE分别为41、34倍。
5.9 东方锆业
公司成立于1995年,2007年9月在深圳交易所上市,是专业从事锆及锆系列制品的研发、生产和经营的国家级重点高新技术企业,产品主要分为锆矿、硅酸锆、氯氧化锆、电熔锆、二氧化锆、复合氧化锆、氧化锆陶瓷结构件及海绵锆八大系列共九十多个品种规格,上下游产业链完整。公司凭借国内唯一自主知识产权核级海绵锆生产线加入央企旗下,成为中核集团子公司;现拥有完整锆产业链,上游再添澳洲优质锆矿资源,中游传统锆制品有望量价再提升,下游新型锆制品及核级海绵锆是公司未来发展的核心竞争力,目前是公司毛利率最高的产品,因其技术壁垒高而受行业周期影响较小。预测公司2018-2019年EPS为人民币0.41元、0.51元,2018-2019年PE为24、19倍。
5.10 中飞股份
公司是一家高性能铝合金材料及机加工零部件生产企业,为中核集团合格供应商、三级保密资格单位,已通过GJB9001B-2009国军标质量管理体系认证,产品可广泛应用于核能、航空、航天、舰船、兵器、电子及轨道交通等领域。报告期内,为应对核领域产品市场需求波动影响,公司已逐步向军工领域及民用领域拓展供货,目前销售产品主要涉及核燃料设备、核反应堆堆心元件、军工及民品市场铝合金材料及部件,其中军工市场的销售客户主要有中国航发集团、天津航空、中航空工业某厂、中船重工集团某所、中国兵器工业集团某所、中国电子科技集团某所等,相关产品有2系/7系特种棒材及管材、高精铝合金机载壳体机加工件、机载液压系统零部件、舰载雷达天线阵面用高精铝合金特种型材和机加工件、舰载雷达天线支架用特种合金材料、军用车辆焊接用铝合金焊丝材料、军机干扰弹用高精铝合金波导管等,全年各种产品累积供货近3,000吨。预计公司2018-2019年的EPS为0.40元、0.56元,对应PE为36、26倍。
风险分析
1、核电重启不达预期;
2、新开工项目进度或收益不达预期;
3、核电上网电价调整风险;
4、发电量消纳风险;
5、行业潜在重大事件可能导致的批复不及预期。
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