低压电器前景的分析与发展-北极星输配电网

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近一年来，电力设备新能源行业新股上市较多，国君电新团队为您解读，低压电器上游零部件，GE、施耐德、ABB、正泰供应商。

（来源：微信公众号电新深度观察 ID：dlsbxny 作者：国君电新）

1. 低压电器上游零部件，GE、施耐德、ABB、正泰供应商

1.1 主营业务与属性定位

公司主营业务是断路器的零部件制造环节，下游是断路器生产商，2017年断路器框架营收占比46.7%;断路器操作机构营收占比38.6%。

公司产品定位是断路器上游的基础零部件，如框架和操作机构等附件，框架+操作机构约占断路器价格的15%左右，由于下游是GE、施耐德、ABB、正泰电器、良信电器等国内外低压电器制造商，因此洛凯股份的断路器零部件属性偏向低压电器，是与GDP中低速增长相匹配的底层电气设备。

低压电器以交流1200V、直流1500V为界，定位是低电压等级、贴近配电用户端、下游应用广泛，属性是与GDP中低速增长相匹配的底层电气设备。低压电器大行业增速总体与各经济部门GDP增速一致，但下游子领域或有超额增长，如地产领域的建筑终端电器等。

1.2 产销量与客户结构

除2017年公司低压断路器框(抽)架产品销量有小幅下滑、产量与上年持平外，公司近几年各主要产品产销量均呈现稳定上升趋势。

公司下游主要客户均为国内外知名低压电器商，包括通用电气(GE)、施耐德电气、ABB、上海人民电器厂、正泰电器、良信电器、天正、德力西等，下游客户的盈利模式不依赖电网招投标，而是广泛的工商业、建筑行业通信等各行各业，所以洛凯股份的断路器零部件属性偏向低压电器，是与GDP中低速增长相匹配的底层电气设备。