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1.事件
2018年电力行业数据点评。
2.我们的分析与判断
(一)2018年用电量超预期增长
2018年全社会用电量超预期增长,二产占比略有下降。2018年全社会累计用电量68,449亿千瓦时,增长8.5%,增速同比提高1.9pct,大幅超过中电联年初预测的5.5%。分产业看,二产累计用电量47,235亿千瓦时,同比增长7.2%,占全部用电量的69.0%(17年为70.4%);三产、居民分别为10,801、9,685亿千瓦时,同比增长12.7%、10.4%,一产同比增加9.8%。
电气化水平提升导致电力消费弹性系数波动增加。2018年全国GDP同比增长6.6%,电力弹性系数(电力消费增速/国民生产总值增速)达1.29,与此前的预测也出现一定程度偏差。我们认为,电气化水平提升、经济结构调整导致电力弹性系数短期(1-2年)波动性放大,但并不改变其长期下降的趋势;另一方面,由于供给侧改革逐步进入新阶段,优质产能重新释放,18年高耗能行业用电量增速出现回升。
(二)钢铁用电增长较明显
制造业用电量实现较快增长,四大高耗能中钢铁增幅较明显。1-12月制造业累计用电量34,678亿千瓦时,同比增长7.2%。四大耗能行业累计用电量19,129亿千瓦时。其中,钢铁累计用电量5,425亿千瓦时,同比增长9.9%;有色、建材用电量5736、3504亿千瓦时,分别增长5.7%、5.8%;化工同比增长2.6%。
2019年全国用电量增速或将放缓。2018年用电量实现超预期增长,第二产业仍然发挥了基础和主导作用。在2019年经济下行的压力下,房地产投资放缓或将影响钢铁、建材等行业开工率,叠加中美摩擦对制造业带来的影响,预计用电增速将有所放缓。但考虑到国内经济的高韧性,高端装备制造、大数据、云计算等增长新动能已逐步形成,国网能源研究院预测19年用电量或将实现7%的增长。
用电需求旺盛拉动发电量实现较快增长,新能源增幅较明显。2018年,全国规模以上电厂发电量67,914亿千瓦时,同比增长6.8%(全口径发电量69,940亿千瓦时,增长8.4%)。其中,火电累计发电量49,795亿千瓦时,增长6.0%,增速同比提升1.4pct;水电11,028亿千瓦时,增长4.1%,增速同比提高0.7pct;风电、光伏3,253、894亿千瓦时,分别增长16.6%、19.6%,合计占全部发电量的6.1%;核电2944亿千瓦时,同比增长18.7%。
(四)新增装机增速下降
全部装机容量保持较快增长。截至2018年底,全国发电装机容量达19.0亿千瓦,同比增长6.9%。其中,火电装机11.4亿千瓦,占全部装机的60.2%,增长3.5%;水电3.5亿千瓦,增长3.2;风电、光伏分别达1.84、1.74亿千瓦,增长12.6%、34.2%;核电4,426万千瓦。
电源投资增速持平,新增发电设备装机同比下降。2018年全国电源基本投资完成额2,721亿元,同比增长0.8%;新增装机12,439万千瓦,同比下降7.0%,增速同比降低17.9pct。其中,火电装机4,119万千瓦,同比下降10.0%;水电854万千瓦,同比降低-33.6%。
风电新增装机低于此前市场预期。2018年5月底新能源政策出现调整,平价上网时代加速来临,国内下游装机受到影响。全年风电新增装机2,100万千瓦,同比增长7.6%,较市场预计25GW的装机规模有一定差距;光伏4,473万千瓦,同比下降16.2%;受益于三代核电站的陆续投产,核电新增装机884万千瓦,同比增加305.5%。在18年下半年市场经历了重大调整后,四季度风电整机、光伏组件价格企稳。10月以来能源局多次发声,新能源政策迎来边际改善,增量平价上网项目以及海外需求或将成为影响市场的重要因素。
(五)各类型发电设备利用率实现正增长
各类型设备利用率同比均实现正增长。18年全国发电设备累计平均利用小时3,862小时,同比增长2.0%,增速同比提高2.0pct。其中,火电4,361小时,同比增加3.6%,增速同比提高2.5pct;水电3,613小时,同比增长1.0%,增速同比提高2.1pct;由于弃风限电的改善,风电利用小时达2,095小时,同比增长7.6%;核电同比增长1.1%。
风电利用率仍有提升空间。分月度来看,风电利用小时同比绝对变化量自4月至12月并未增加,导致增速自年初以来持续下滑。此外,2018年全国弃风率7.2%,同比下降4.8pct;但甘肃、新疆等地弃风率尚有进一步改善空间。随着新能源消纳政策的出台落地,若19年风资源保持相对稳定,预计风电利用率有望进一步提升。
3.投资建议
2018年用电量出现超预期增长,在经济下行的压力之下2019年用电量增速或将放缓;新能源发电保持2位数增长,未来尚有进一步提升空间;风电、光伏装机受政策影响不及年初预期,海外的强劲需求以及国内政策边际改善将成为19年行业重要影响因素。
我们看好盈利能力突出的风电运营商,在未来新能源消纳政策的驱动下,风电利用率仍有进一步提升空间,利好下游运营商。尽管2019年发电量增速恐将有所放缓,但铁路发运量增长与煤炭产能释放助力燃料成本下移,火电企业ROE有望迎来修复。我们看好受燃料成本影响明显、弹性空间大的二线火电龙头。推荐蒙华铁路开通后第一受益标的长源电力(000966.SZ);建议关注区域性龙头建投能源(000600.SZ)、内蒙华电(600863.SH)、上海电力(600021.SZ)、皖能电力(000543.SZ)、粤电力A(000539.SZ)等。持续推荐水电龙头长江电力(600900.SH)。
4.风险提示
燃料价格大幅上涨;电力需求下滑明显;上网电价下调。
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4月23日,济南新旧动能转换起步区比亚迪整车制造车间内,一辆辆电动汽车下线。电力数据精准反映出这里的“热度”——厂区前一日用电量达76万千瓦时,为去年同期的近2倍。用电量是经济运行的“晴雨表”。“电力数据实时性强、准确度高、覆盖面广,能精准反映企业、行业、宏观经济发展态势。”国网济南供
一季度,电力行业以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,认真贯彻习近平总书记关于能源电力的重要讲话和重要指示批示精神,以及“四个革命、一个合作”能源安全新战略,落实党中央、国务院决策部署,弘扬电力精神,经受住了部分时段大范围极端严寒、雨雪冰冻等考验,为经济社会发展和人民美好生活
数说●3月,广东用电量位居全国省级电网第一●一季度,广东二、三产业用电增速均超10%●一季度,广东代表新质生产力产业基础的高技术及装备制造业用电量同比增长13.57%●截至今年一季度,全省新能源累计并网容量同比增长近43%,占总装机容量超过25%●一季度,广东与数字消费相关的互联网和相关服务用电
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2024年,随着浙江强力推进三个“一号工程”和“三支队伍”建设,全省经济运行开局平稳,各行业延续正增长态势。近期发布的用电数据显示:浙江一季度全社会用电量1446.85亿千瓦时,同比增长12.16%,实现开门红。(来源:微信公众号“浙电e家”)具体如何?随小e一起了解下。核心概览浙江一季度全社会用
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一、用电情况3月全社会用电量220.60亿千瓦时,同比增长3.87%。分产业看,第一产业用电量2.47亿千瓦时,同比下降3.53%;第二产业用电量136.99亿千瓦时,同比增长0.65%;第三产业用电量43.20亿千瓦时,同比增长9.26%;居民生活用电量37.93亿千瓦时,同比增长11.02%。二、发电情况3月全省发电量200.0
2024年3月江苏电力运行情况通报一、全省发电情况截至3月底,全省装机容量18405.18万千瓦,含统调电厂13694.72万千瓦,非统调电厂4710.45万千瓦。3月份,全省发电量548.37亿千瓦时,同比增长10.50%,年累计发电量1588.02亿千瓦时,同比增长13.33%。其中统调电厂累计1414.37亿千瓦时,同比增长11.92%,非
2月,浙江省全社会用电量354.78亿千瓦时。1-2月,浙江省全社会用电量累计906.43亿千瓦时。其中2月第一产业全社会用电量3.92亿千瓦时;第二产业全社会用电量192.27亿千瓦时;工业全社会用电量189.05亿千瓦时;第三产业全社会用电量79.01亿千瓦时;住宿和餐饮业全社会用电量5.81亿千瓦时。
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12月11日,阿拉善盟能源局发布关于第十届委员会第二次会议第0012号提案的答复。阿拉善右旗4×100万千瓦煤电项目对于提高火电装机规模和调峰能力具有重要意义,统筹电力安全稳定供应和煤电行业清洁高效发展,采用超超临界机组,根据调峰煤电容量需求积极申请将阿拉善右旗4×100万千瓦煤电项目纳入自治区
9月14日,重庆公司与綦江区人民政府签署投资合作协议,重庆公司党委副书记、总经理王兴中,綦江区委副书记、区长罗成分别代表双方签约。王兴中代表重庆公司对綦江区委、区政府长期以来的大力支持和热忱帮助表示衷心感谢。他表示,重庆公司火电装机在区域五大发电集团中排名第一,是重庆一小时经济圈的
5月以来,云南新能源日发电量、最大出力分别达2.24亿千瓦时、1284万千瓦,双双创下历史新高。全省新能源统调装机达到1857万千瓦,其中统调风电装机达1125万千瓦,超过全省火电统调装机(1080万千瓦),成为云南省仅次于水电的第二大电源。近年来,云南省加大新能源开发力度,一大批新能源发电项目建成
北极星电力网获悉,日前,各地国民经济和社会发展统计公报陆续发布,其中山西、内蒙古、福建等8个地方披露了2022年底各类型电源的装机数据,整理如下:1、山西省3月22日,山西省统计局发布《山西省2022年国民经济和社会发展统计公报》显示,截至2022年底,山西全省发电装机容量12079.5万千瓦,比上年末
北极星电力网获悉,5月17日,贵州省统计局公布《贵州省2022年国民经济和社会发展统计公报》。《公报》显示,截至2022年底,全省发电装机容量8087.27万千瓦,比上年末增长6.8%。其中,火电装机容量3792.72万千瓦,增长6.2%;水电装机容量2282.32万千瓦,与上年基本持平;并网风电装机容量591.96万千瓦,
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北极星电力网获悉,近日,安徽省发改委发布安徽昊源化工集团有限公司余热发电项目核准前公示,该项目新建1台8兆瓦余热发电机组及配套辅助设施。安徽昊源化工集团有限公司余热发电项目核准前公示现将安徽昊源化工集团有限公司余热发电项目内容予以公示。公示时间自发布之日起,如有意见和建议,请向安徽
4月23日,公司准大二期项目部再传捷报,继4月19日1号汽轮发电机基座底板完成浇筑后,#2汽轮发电机基座底板从22日上午8:08开盘浇筑,到23日凌晨5:16停泵收车,经过21个小时连续作业圆满完成浇筑,较计划工期提前3天,再现了“蒙电铁军”勇毅前行、超越奋进的气魄和精神。汽轮机基础底板结构为大筏板桩
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近日,中国能建西北城建中标陕西省商洛电厂二期2台660兆瓦工程I标段建筑安装工程。该项目位于陕西省商洛市商州区沙河子镇张村,拟建设2台660兆瓦超超临界燃煤间接空冷凝汽式发电机组,同步建设脱硫、脱硝设施。西北城建将承担该项目一座高度225米、零米直径约174米的间接空冷塔以及一座高度为240米烟囱
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