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巨献 | 中国风电资本十年风云录

2019-03-15 08:55来源:黑鹰风电作者:黑鹰风电团队关键词:风电企业风电市场风电收藏点赞

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2.龙源电力

龙源电力(0916.HK)最早前身为龙源电力技术开发公司,成立于1993年,当时隶属于国家能源部。1999年6月,龙源、中能、福霖三家公司合并重组为龙源电力集团公司,2002年在电力体制改革中划归中国国电集团公司(如今的国家能源投资集团有限责任公司)。

2009年12月龙源电力在香港主板成功上市,成为首家在境外上市的国有新能源发电企业,并以177亿元人民币IPO的骄人成绩被誉为“中国新能源第一股”。彼时龙源电力已是“风电行业国内第一、世界第五”的风电企业

在十年1300多亿元的强力扩张下,如今龙源电力总资产近1500亿元,无论是十年对外投资规模,还是资产体量,龙源电力都稳居风电上市公司榜首之位。如今,龙源电力已成为一家以新能源为主的大型综合性发电集团,在全国拥有300多个风电场、8个光伏电站和2个火电企业,另外还在布局生物质、潮汐和地热等发电项目,业务分布于中国32个省市区和加拿大、南非等国家。

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其中,龙源电力拥有的风电装机容量增长最为迅速。登陆港交所之初,即2009年末,龙源电力控股风电装机容量为4504MW,而最新财报显示,截至2018年6月末,龙源电力风电控股控股装机容量达18395MW,另外其火电控股装机容量为1875MW,其他可再生能源控股装机容量250MW。另外,其“已核准未投产风电项目达7.48GW”。

据黑鹰风电统计,近十年间龙源电力实现总营业收入、净利润分别达1749.72亿元和258.07亿元,高居黑鹰风电榜第一、第二位。

数据还显示,拥有极深背景的龙源电力融资能力及造血能力傲视群雄。据黑鹰风电统计,近十年间龙源电力筹资净现金流及经营现金流分别为404.17亿元和955.24亿元,高居黑鹰榜榜首。

不过,面对近年“去杠杆、强监管”的严峻金融形势,2016年以来龙源电力的筹资能力也在减弱。身背908亿元负债(其中短期借款及应付票据规模为315.55亿元、长期借款460.38亿元,而截至6月末其现金及现金等价物为22.83亿元)的龙源电力也在全力拓展融资渠道。比如其成功召开了第三届绿色能源融资峰会,借此加强与金融市场主要合作伙伴的联系;另外其也在加强融资创新,比如循环保理、资产证券化(截至2018年6月末其应收账款及票据规模为111.24亿元)、供应链金融等。

据悉,2018年11月14日,龙源电力完成发行了绿色资产支持票据,发行总额为10.1亿元,期限为36个月,票面利率为4.95%。2018年12月4日,其还成功发行了绿色公司债券(第一期),实际发行规模为30亿元,票面利率仅为3.96%。

而笔者还注意到,2018年12月2日,龙源电力公告称收到李恩仪先生辞职信,“因个人原因,申请辞去公司执行董事、总经理等职务。”12月12日,龙源电力再度公告称,公司近日得知,李恩仪因涉嫌严重职务违法犯罪已被检察机关留置。

3.国电科环

国电科环(1296.HK)成立于2004年11月26日,是中国国电集团公司(现更名为国家能源集团)整合所属高科技产业组建的企业集团,是目前中国最大的常规燃煤电厂节能环保服务商及领先的可再生能源系统服务及设备制造商。其可再生能源业务主要涵盖风力发电设备制造、EPC工程、风力发电机组保养及维修等业务。

不过,笔者分析发现,于2011年12月在香港联交所主板上市的国电科环如今面临多种压力。

在“2018全球新能源企业500强”评选中,名列第70位(2017年排名第44位),连续6年位列500强,其附属公司联合动力名列全球新能源企业500强183为(2017年排名第111位)。

除了全球新能源企业500强排名整体下滑,黑鹰风电发现,国电科环扣非后净利润已经连续4年半(2014年-2017年及2018年上半年)亏损,营业收入也连续三年半负增长。

笔者还发现自称“以投资和技术研发为核心动力”的国电科环近几年对外投资规模也大不如前,更为严峻的是其筹资现金流已连续四年多为负。

截至2018年6月末国电科环货币资金规模为32.49亿元,而它短期借款规模达86.4亿元,另外还有29.21亿元的“长期借款”。可见其面临着巨大的资金压力。

面对业绩下滑的巨大压力,国电科环也在剥离亏损资产。比如2018年8月,国电科环以6.44亿元的价格将其拥有的国电光伏90%转让给中环股份。

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“本公司将继续利用控股股东国家能源集团所提供的平台和资源,成为全球公认的环保与节能解决方案及可再生能源设备与解决方案领域的产品和服务提供商。”国电科环董事长陈冬青如是说。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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