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◆事件:启迪桑德公司发布2018年年报,报告期内实现营业收入109.94亿元,同比增长17.48%;实现归母净利润6.44亿元,同比减少48.53%。
◆点评:业绩大幅下滑的原因有两点:1.三费大幅增加:销售费用同比增加65.58%至2.58亿元,主要为人工及招待费用;管理费用同比增加49.20%至8.88亿元,主要为人事成本等;财务费用同比增加44.23%至6.30亿元,主要为2018年公司资金紧张,当期大幅借债所致。2.计提2.65亿元资产减值,主要为应收账款坏账准备。根据2018年年报,期末短期借款31.14亿元、长期借款55.51亿元,因此公司2019年财务费用依然会有一定压力,但公司未来可能会通过管理优化和开源节流等方式控制销售及管理费用。
◆环卫业务收入同比增长88%,给予公司强有力的支撑。2018年公司环卫业务实现了33.62亿营业收入,毛利率约为19%,表现亮眼。作为轻资产、现金流较好的业务,可以持续为公司提供资金支撑。水务业务收入同比增42.62%至4.15亿元,总规模达到268.5万吨/日(含在建),同时启动多项提标扩建项目,为19-20年的业绩增长打下基础。市政工程收入为17.92亿元,同比减少23.74%,主要系2018年PPP项目收缩、固废项目建设收入减少所致。公司生活垃圾发电日处理规模达3.47万吨,已有15个生活垃圾发电项目进入稳定运营回收期,总处理规模达1.07万吨/日,毛利率为13.19%,较为稳定。再生资源业务收入同比增长15.06%至19.94亿元,但需要密切关注应收账款情况。
◆雄安系入主,公司将迎新发展。2019年3月20日,公司间接控股股东启迪控股拟引入雄安集团或雄安新区管委会控股的基金与清华控股并列为第一大股东,未来,雄安新区管委会/雄安集团将支持启迪控股参与雄安新区的科技创新等各项建设工作。我们认为公司整体战略将以此为契机,发生进一步变化,并踏上新的征程。
◆下调至“中性”评级:根据公司PPP项目收缩的实际情况,以及公司毛利率的下滑和三费的增长情况,我们下调公司19-20年归母净利润至7.56/8.46亿元(原值为14.46/16.43亿元),新增2021年归母净利润预测为9.36亿元,预计公司19-21年的EPS分别为0.53/0.59/0.65元,当前股价对应PE分别为27/24/22倍,我们认为当前估值已高于行业均值,故下调至“中性”评级。
◆风险提示:再生资源业务政府补贴回款较慢,长短负债较多至财务费用高企,公司人事及经营调整步伐较慢。
(来源:微信公众号“EBS公用环保研究”ID:EBenvironment 作者:光大公用环保团队)
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启迪桑德7月9日晚间公告,公司决定变更公司名称、证券简称。自2019年7月10日起,公司名称由“启迪桑德环境资源股份有限公司”变更为“启迪环境科技发展股份有限公司”;公司证券简称由“启迪桑德”变更为“启迪环境”;另外,公司证券代码不变,仍为“000826”。
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启迪桑德公布,公司于近期中标江西南昌环卫公厕管护及园林绿化等项目。根据项目实施所需,公司拟在江西省南昌市对外投资设立全资子公司,公司名称拟定为“江西省赣邑博环保有限公司”(“赣邑博环保”)。赣邑博环保注册资本为人民币500万元,公司出资人民币500万元,占其注册资本的100%。赣邑博环保经营
6月28日,资本邦讯,启迪桑德发布宣布,为优化启迪桑德环境资源股份有限公司(以下简称“启迪桑德”或“公司”)全资子公司启迪桑德水务有限公司(以下简称“启迪桑德水务”或“标的公司”)股权结构,推动平台公司协同股东方综合优势资源,启迪桑德水务拟以股权转让方式引入具备综合实力的战略投资者。鉴
启迪桑德公布,为实施句容市郭庄镇污水处理厂二期改扩建工程PPP项目,公司拟以自有资金对公司全资子公司启迪浦华(句容)水务有限公司(“句容水务”)进行增资,将其注册资本由人民币500万元增加至人民币5000万元,新增注册资本人民币4500万元由公司全额认缴。此次增资完成后,句容水务注册资本变更为人民
对于环保行业来说对于政策非常依赖,而在前两年受到环保高压政策和外部融资环境的影响日子过的非常不好,市场上最出名的案例便是神雾系的财务造假,而现在也有一家环保企业启迪桑德因为被深交所下发“问询函”,让人引起注意是其在年报问询函中按照要求列出当年为职工支付资金用途明细表,其中“辞退福
在一位长期跟踪公司的研究员看来,启迪桑德转型环卫业务,可以增加营收,但不能解决现金流问题。这一观点部分得到证实,据披露,至2018年底,公司应收账款及应收票据余额为61.75亿元,同比增长了59.44%,其中环卫业务的应收账款余额为14.9亿元,当年增加了7.5亿元。另外,环卫业务是一个劳动密集型的产
11993年11月,香港的青年躁动的在电影院看着《新不了情》,数以万计的观众感受着袁咏仪饰演的阿敏的顽强执着,南国的不夜城似乎被电影点燃。然而,千里之外的北京,那年,特别冷。纵使外面再冷,年轻人的骨子里难免躁动。两个年轻人怀着忐忑的心,敲开了和平里的一户家门。唯一让二人心安的是,手里的
启迪桑德5月6日公告,公司公开发行绿色公司债券获得中国证监会核准批复,发行面值总额不超过50亿元。
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摘要:有关文一波辞职原因的各种猜测尘嚣甚上,还有人说他和他的桑德集团从此将退出环保产业。文一波表示,这些都是误读,自己辞职的原因是启迪桑德引入战略合作伙伴以后定位发生了改变,在水务领域与桑德集团旗下桑德国际有限公司等环保业务板块发生了“打架”。为了让两边都能够放开手脚,他才决定辞
近日,中南绿建成功签约武汉市绿色环保能源有限公司投资建设运营的武汉南部生活垃圾发电厂改、扩建项目钢结构大包网架工程,合同总额达1.0148亿元。项目效果图该项目位于湖北省武汉市江夏区郑店街道,工程包含2个垃圾坑、2个烟气间、2个焚烧间以及配套公辅系统厂房,采用钢管桁架+支撑结构、四管格构柱
2024年3月26日-3月27日,国投电力新源能源(曼谷)有限公司安努生活焚烧垃圾发电项目,在曼谷安努区固废处置中心举行开工奠基仪式。安努(Onnut)生活垃圾焚烧发电项目位于泰国曼谷市东部的安努固废处置中心。项目建设规模为日处理生活垃圾1400吨/天,配备2台700吨/天垃圾焚烧炉和1台35兆瓦汽轮发电机
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10月27日,经过5个多月的稳定试运行,鄂西地区规模最大垃圾发电特许经营项目——湖北省宜昌市生活垃圾发电特许经营项目正式投入商业运行。该项目是为了深入贯彻落实习近平总书记关于推动长江经济带高质量发展系列重要讲话精神,是三峡集团与宜昌市携手推进城市生活垃圾处理减量化、资源化、无害化,共
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北极星电力网获悉,7月26日,银川市审批服务管理局发布关于拟批准银川市生活垃圾焚烧发电提升扩建项目(三期一阶段)环境影响评价文件的公示。本项目位于银川市灵武市临河镇横山东任路东侧,总投资56473万元,其中环保投资6243万元。项目分两阶段建设,本期建设1台850t/d机械炉排焚烧炉及余热锅炉,配
日前,三峡集团首个投资建设运营的生活垃圾焚烧发电项目——湖北省宜昌市生活垃圾发电特许经营项目投产,进入稳定运行期。这是鄂西地区规模最大的垃圾发电特许经营项目,也是宜昌市委市政府和三峡集团深入贯彻落实习近平总书记关于推动长江经济带绿色发展系列重要讲话和指示精神,深度合作,推进宜昌市
5月8日上午,全省第八期“三个一批”重点项目集中开工活动——封丘县康恒环保能源有限公司生活垃圾发电项目在应举镇闫小寨村举行开工仪式。封丘县生活垃圾焚烧发电项目是封丘县人民政府通过公开招标,由上海康恒环境全资子公司-封丘县康恒环保能源有限公司采用特许经营的合作模式,承担整个封丘县区域
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3月13日16时18分,由中国能建科技公司所属华南电力试研院承接调试的万载县生活垃圾发电热电联产节能增效技术改造项目顺利通过“72+24小时”满负荷试运行,机组各项指标参数正常。万载县生活垃圾发电热电联产节能增效技术改造项目,位于江西省宜春市万载县鹅峰乡东瀚蓝(万载)固废处理有限公司厂区。本
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5月14日,中国中煤党委书记、董事长王树东在集团总部会见上海市副市长陈杰,双方就进一步加强企地合作、推动转型发展进行深入交流。王树东对陈杰一行的到访表示欢迎,介绍了中国中煤生产经营、产业布局、重点项目推进情况及下一步在沪发展思路,表示中国中煤将积极融入上海市发展战略,加强区域能源保
5月14日,集团公司党组成员、总会计师陶云鹏到大唐国际发电股份有限公司所属唐山区域企业调研。陶云鹏深入丰润热电公司生产现场调研,组织召开唐山区域亏损企业治理调研工作会,详细了解唐山区域各企业生产经营、保供控价、绿色发展、亏损企业治理等情况。针对下一阶段工作,陶云鹏指出,要进一步明确
北极星电力网整理了2024年5月13日至2024年5月17日一周火电项目,涉及项目的核准、开工、投运等。白音华坑口电厂2×660MW超超临界机组新建工程项目2号机组并网5月12日,国家电投内蒙古公司白音华坑口电厂2×66万千瓦超超临界机组新建工程项目2号机组并网一次成功。该项目总投资约52.8亿元,建设2台66万
5月17日,工信部发布《国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐目录(2024年版)》。其中包含机械行业节能降碳技术、煤炭清洁高效利用技术、工业绿色微电网技术、氢能制取及利用技术、工业降碳技术等,详情如下:中华人民共和国工业和信息化部公告2024年第8号为加快推广应用先进适用节能降碳技术装备
5月10日,南方能源监管局联合海南省发展改革委监管约谈了今年以来发电机组频繁非停的发电企业,督促企业深刻汲取教训,有效防范类似事件再次发生,确保海南迎峰度夏期间电力安全可靠供应。会议听取了被约谈企业关于发电机组非停事件经过、处置情况、暴露问题、下一步防范措施的汇报。会议要求,当前海
2024年1—4月份,全国固定资产投资(不含农户)143401亿元,同比增长4.2%(按可比口径计算,详见附注7),其中,民间固定资产投资73913亿元,同比增长0.3%。从环比看,4月份固定资产投资(不含农户)下降0.03%。分产业看,第一产业投资2636亿元,同比增长1.9%;第二产业投资47634亿元,增长13.0%;第三
4月份,规模以上工业增加值同比实际增长6.7%(增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)。从环比看,4月份,规模以上工业增加值比上月增长0.97%。1—4月份,规模以上工业增加值同比增长6.3%。分三大门类看,4月份,采矿业增加值同比增长2.0%,制造业增长7.5%,电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.
4月份,规模以上工业(以下简称规上工业)原煤、原油、天然气、电力生产总体平稳。一、原煤、原油和天然气生产及相关情况原煤生产降幅收窄,进口明显回升。4月份,规上工业原煤产量3.7亿吨,同比下降2.9%,降幅比3月份收窄1.3个百分点;日均产量1239万吨。进口煤炭4525万吨,同比增长11.3%。1—4月份,
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北极星电力网获悉,四川省人民政府印发《四川省推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》,川府发〔2024〕10号,增加循环利用标准供给,加快完善电池级锂产品等碳足迹、能耗限额标准。支持动力电池企业与国外电池回收龙头企业合作,共建海外电池回收利用基地,实现就地拆解、就地销售、就地利用。
营收在可比基础上与去年同期基本持平,达到192亿欧元(2023财年第二季度:194亿欧元)新订单额在可比基础上下降12%,为205亿欧元(2023财年第二季度:236亿欧元)实体业务(IndustrialBusinesses)利润总额为25亿欧元(2023财年第二季度:26亿欧元),接近上年同期水平净收益总计22亿欧元(2023财年第
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