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英国海上风电项目建设施工速度(MW/天)
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四、风电板块产业链分析
从各板块个股的收入和净利润变动情况来看,运营商板块的表现要好于风电行业其他子板块,该板块2018年的收入和净利润均出现不同程度的增长,整体收入增长12.7%,净利润增长9.9%,这主要得益于18年弃风限电情况的改善,风电呈现复苏态势,从单季度情况来看,四季度收入和净利润同比增速相较三季度均有所放缓。运营商板块内部之间差异较小,未出现明显的业绩分化情况,主要是因为电站建好后,运营本身的差异化不大。整机商分化比较严重,个股业绩涨跌均有,整机商收入上涨4.2%,净利润下降51.8%,如金风科技净利润32.83亿元,而湘电股份在2018年净利润-19.89亿元。风塔板块分化也较严重,天顺风能一家独大,净利润4.81亿元,占据板块利润的71.9%。叶片板块分化严重,中材科技净利润9.92亿,时代新材-4.35亿。主轴板块分化不明显,从净利润的角度看,金雷风电和通裕重工。锻铸件等零部件板块分化显著,特别是同属铸件板块的吉鑫科技和日月股份,鑫科技净利润-0.66亿元,日月股份净利润2.81亿元。
风电行业大致可以分成上游的主机制造、零部件制造企业,中游的风电场运营商,及下游的购电客户。上游主要以主机制造商为主,由主机厂商负责机型的设计,零部件采购及组装后交付给风电运营企业,运营企业通过售电给下游客户(电网公司)获得收益,电价由煤电标杆电价加可再生能源补贴两部分组成。海上风电作为风电行业的一个分支,产业链基本相同,只是在部分环节需要涉及更专业的海洋工程技术,诸如海底电缆,海上风机基础施工,海上风机吊装等。
(一)运营商:资金和技术能力决定未来市场份额
国内海上风电运营商主要以国有企业为主,统计了62个海上风电项目,投资方为国有企业为主的有60个项目,占比97%。其中国电投、龙源、三峡、中广核、华能都有多个项目,集中度较高。
海上风电项目统计
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