我国电力市场信息披露机制构建研究

摘要 文中基于信息经济学和制度经济学中的信息有效市场理论，分析了完善有效的信息披露机制对于电力市场的重要性，基于新一轮电改成果，研究我国电力市场信息披露现状和存在的不足，为构建我国电力市场信息披露机制提出思路和建议。

（来源：微信公众号 电力法律人茶座 ID：dlflrcz 作者：贠佩宏 李涛等）

01 引言

电力市场是一个相对复杂的制度体系，包括交易制度、信息披露制度、结算制度等，每种制度都对电力市场的运行效率产生重要影响。目前的研究主要集中于交易制度和结算制度的研究，在第一轮电力体制改革前后，对于信息制度的研究主要集中于：1、电力市场监管中信息披露机制的构建；2、信息披露制度与市场效率的关系；3、信息披露与不同交易模式的相关性。

新一轮电力体制改革后，电力市场发生了深刻变革，作为电力市场制度体系中重要的环节，交易制度和结算制度不断完善的同时，信息披露制度也应当适应当前电力市场现状和长远发展需求。合理、有效地披露电力交易信息，是电力市场监管的基础，是电力市场各市场主体进行决策的基础，研究电力市场中电力交易信息披露的范围、方式和具体内容，对我国电力市场建设有重要意义。

02 我国电力市场信息披露现状

新电改后，电力市场蓬勃发展，各省区根据当地经济结构特色出台相应交易规则，相关交易规则中对于信息披露均有所规定。

相关文件对于信息披露的规定

截至目前，全国已成立33个电力交易中心，在构建的电力交易信息平台上，各省发布的信息主要包括交易月报、电力市场化交易信息、用电市场形势分析等。根据国家和各省市发布的相关规则，整理我国目前电力市场信息披露要求如表1。

电力市场信息披露现状分析

当前信息公开披露平台主要包括两类：一类是在各电力交易中心交易平台公布，一类是各类数据服务网站集中数据公布。

电力交易中心信息披露现状

根据目前可在互联网上收集到的各省交易中心平台披露的交易信息，以昆明电力交易中心为例总结归纳信息平台披露情况。

昆明电力交易中心平台网站界面主要包括新闻咨询、政策法规、交易信息、公示公告、中心信息。相对而言，昆明电力交易中网站界面交互性更强，信息分级更为明晰，其中交易信息分为交易信息披露和交易简报。

交易信息披露分月度电力市场化交易信息披露、云南电力交易月报及相关通知。月度市场化交易信息主要披露需求侧信息、发电侧信息、可竞价电量、电网阻塞管理信息、直流通道能力及交流联络线运行控制要求、其他信息、交易事项及时间安排、市场化电厂发电能力。云南电力交易月报披露的信息包括电力供需情况、市场化交易情况、市场准入情况。电力供需情况信息披露内容包括：（1）发电侧装机容量、发电量；（2）用电侧完成售电量、用电行业开工率、产品价格。市场化交易情况主要公布了成交电量、成交价格，分为年度交易、月度交易（月度双边协商交易、集中撮合交易和挂牌交易）、目前电量交易。市场准入情况信息包括电厂注册、新增用户数量、新增售电公司数量。市场化交易快报信息简明扼要，统计每个月电力市场化交易数据。昆明电力交易中心披露分层级分重点，信息透明度较高。

除了利用交易平台网站公布数据，各省具有其特色做法。以贵州省为例，贵州省电力交易系统涵盖了市场成员管理、交易管理、合同管理、结算管理、信息发布等功能模块，可以实现对交易全过程的实时管控。通过与电网业务系统对接，可以实时跟踪省内用户用电情况、 缴费情况及履约情况；通过与“云上贵州”、“贵州省产业市场监测平台”等数据平台互联互通，可以实现信息资源共享；通过与广州电力交易中心交易平台互联，可以确保跨省区交易业务的有效衔接，贵州省通过全省13个重点产品的交易电量、电价，综合产品单耗、产品 单价等信息提出了电力交易指数，反映电力交易对重点行业工业产值的影响。

综上，在电力交易信息披露方面，相关文件明确了“披露主体、披露内容，披露渠道、责任对象”的要求，在新一轮电改中，各省的实践集中于公开电力交易信息，缺乏对相关信息的进一步分析和归纳，并没有形成较为系统的电力交易指数体系。

数据服务网站信息披露现状

除了各省交易中心披露相关电力交易中心，像“大云网”、“北极星电力网”、“交能 网”等相关网站也整理公布关于全国各省电力交易信息，包括交易资讯、相关通知、交易模式、交易量、交易价格、解读信息等。其中“大云网”和“交能网”是主要披露电力市场信息的网站，两个网站信息披露有交叉，但各具特色。

大云网网罗了电力市场、智能电网、电动汽车各方面咨询和解读，售电咨询包括市场行情分析、政策发布解读，电力交易中心咨询包括相关公示公告、信息披露、售电课堂，新能源板块发布新能源及能源互联网相关咨询，同时为售电公司提供商业模式分享，通过对电力专家、企业高管、政府官员的人物访谈提供更广泛的支撑信息。

交能网由海外团队组建，提供全国的电价数据横向对比查询，电价相关行业分析报告，电力交易复盘工具中包含电力用户、发电企业、售电公司交易计算表，同时提供历史真实交易数据供市场主体分析，同时发布售电日报，梳理了电改政策、电力工业大事，提供在线学堂知识科普服务。

综合目前的信息披露机制构建与实践现状，第一，相关政策文件及交易规则明确了市场主体披露信息的义务，界定了市场主体披露信息的内容和公布渠道；第二，各省电力交易中 心平台均以不同形式披露相关信息，但是公开程度不同；第三，数据服务和管理咨询服务蓬勃发展，第三方数据发布平台能够获得较全面的信息并提供给公众。但是，目前尚未有单独 的信息披露文件发布，并未形成完善的信息披露机制，反映电力市场发展趋势的信息相对较少，信息间可比性较弱。

03 我国电力市场信息披露机制完善建议

根据对我国电力市场信息披露现状的分析以及国外电力信息披露的经验研究，我国未来电力市场信息披露机制可以完善的方面包括：完善信息披露体系，构建电力交易指数体系；促进信息发布精细化；建立健全电力市场信息管理机制，形成电力市场信息信用机制；充分发挥信息对于市场发现价格和市场监管的作用；结合地域特点制定相应的信息披露机制，形成电力市场信息网。

完善信息披露体系，构建电力交易指数体系

如前文所述，信息披露制度是电力市场复杂制度中重要的一个构成部分，在电力市场不断发展过程中，信息披露机制应当顺应市场发展需要，完善信息披露体系，而在未来电力现货市场、电力金融市场构建后，需要更为丰富的信息形式。可以借鉴金融市场或者行业指数的构建思路和实践，构建电力市场电力交易指数体系，反映电力市场长期发展趋势，并提供可比性的数据。作为电力市场信息体系的有机组成部分，填补和完善当前信息披露相对孤立、反映趋势变化不足的现状。

在电力市场信息池中将信息划分为可披露信息和不可披露信息，其中不可披露信息涉及企业商业机密或影响市场运行，可披露信息中区分强制披露信息和非强制披露信息。梳理出电力市场信息披露体系，该体系可通过非指数化形式和指数化形式构成，如图1所示。

电力交易指数体系包括发电类指数、售电类指数、用电类指数、相关支撑类指数、电力综合交易指数。具体而言：

发电类指数：反映发电企业成本信息、价格信息、供电量信息，具体的指数包括发电企业成本指数、发电企业报价指数、发电企业上网电量指数、发电企业利用小时数、发电企业设备可靠性、发电企业运行小时数等指数。在发电类指数构建中，需要考虑电源结构、发电企业自身信息需求、其他市场主体对于发电侧信息的需求、发电企业能够提供且促进市场公平交易的信息。

对于发电企业而言，需要重点关注成本信息、市场需求量信息、同业竞争者信息；对于电力用户而言、既关注电价信息，也关注电力供应的可靠稳定性；对于市场监管者而言，关注发电企业是否有序竞争，电力供应是否稳定可靠，这三个层面的需求将指导发电类指数的构建。

售电类指数：反映售电市场报价信息、结算价信息、成交电量信息等，包括交易价格指数、交易电量指数。

用电类指数：针对电力用户，反映电量供应和价格变动趋势，包括用电价格指数、用电量指数，用电类指数根据不同电力用户类别分类，分类标准包括用户行业类型、用电类型、电压等级、价格区间等。

相关支撑类指数：筛选当前公布的适应电力市场交易并迎合电力市场主体需求的指数，如煤炭价格指数、行业景气指数等。

电力综合交易指数：构建综合反映电力市场交易价格变动趋势的指数体系，是 对于区域内一段时间整个市场电力交易规模的反映。

提升信息有效性，充分发挥信息促进市场价格发现的功能，推动信息有效性市场建设

前文从信息公开有效性、信息公开到接收的有效性、利用信息决策的有效性、信息使用者行动有效性四个角度分析了信息有效市场的特征。提升电力市场信息有效性，应当基于电力市场公平、公正、公开的基础，根据市场主体参与市场获取信息的合理需求界定相应的权利和义务。

我国进行的新一轮电力体制改革为一场彻底的电力行业结构调整，其根本目的就是放开发电和售电侧，使得电力市场的价格发现机制发挥作用，令市场自行调节资源配置，令交易信息充分反映电力行情。电力市场的现货市场给新型电力产品的引进提供了大显身手的广阔空间，由于新能源的发电成本较高，电力交易中心可以通过目前市场提前反映交易量，辅助发电企业做好相关生产规划；通过交易情况也可以判断该能源的市场空间和需求状况，在新产品交易风险较大的情况下选择金融电力产品进行保值。

建立健全电力市场信息管理机制，市场信息分级披露，形成电力市场信息信用机制

随着市场的发展，市场主体对于交易信息的需求日益旺盛，信息披露机制应当保护信息安全，可以借鉴国外相关经验，逐步根据信息的重要程度与保密级别分级披露信息。英美电力市场的信息披露实行分级制度，电力市场各主体信息在网上相关平台发布，根据登录者的ID自动识别其信息等级，从而在保证各主体利用信息的权利的同时确保各主体的部分机密信息不被泄露。

当前我国各省电力交易系统均有相应的注册登录设计，如山西省电力交易中心，参与交易的市场主体可以在系统中获取相应信息，在交易前可以看到由调度中心发布的电网约束条件，交易后能够看到成交价格和成交量，竞争对手的报价信息是保密的。

电力市场信息披露应当满足完整性、可靠性、相关性、重要性、客观性、真实性等原则，同时市场监管部门发挥信息管理职能，监督市场主体诚信发布有利于市场有效性的信息，制定相关法律法规，规范信息发布内容、发布方式和使用方式，自上而下建立健全完善的市场信息管理制度，推进电力市场信用机制构建。

结合地域特点制定相应的信息披露机制，形成电力市场信息网

我国南北气候差异巨大，各省市的发电能源结构各有特色，各地电力交易中心可以根据当地能源结构和气候特点选择性发布对市场主体较为重要的信息，从而使信息具有针对性和相关性。可以预测，由于我国电力能源区域一致化倾向较强，在西藏电网、华东、华中、东北、西北等区域电网的基础上，未来可能会将能源结构和地理位置相近的区域电网合为一个大区域。未来区域电力交易中心可以根据区域特征，以某一特点将区域划片，分部进行相关信息披露。

中国股票市场建设随着我国经济体制改革的进程稳步推进，股票市场信息披露体制是随着股票市场发展而逐步建立起来的，我国股票市场信息披露制度是个范例。电力市场的信息网络建设可以参考股市信息披露制度，随着业务类型的多样化开展，制定严格有效的信息披露制度，形成开放、联动、共享的电力市场信息网络。我国股票市场的信息披露涵盖了市场主体基本面信息、股票交易信息、市场监管信息等，各个方面的信息相互联系、相互补充，周期性发布与不定期发布交叉，促使各个市场成员互相监督，从而形成了一个较为完整的市场交易信息网。

04 结束语

本文通过分析我国电力市场当前信息披露现状，结合国外成熟电力市场信息披露经验，对我国电力市场信息披露机制的完善提出思路和建议。目前研究的不足在于尚未梳理出完整的电力市场信息披露体系，特别是对于电力市场交易指数的设计需要探索具体算例和样本数据，这将在未来的研究中不断深化，以期构建完善的电力市场信息披露机制。

✴ 本文作者：贠佩宏，李涛，王盛煜。华北电力大学经济与管理学院。