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2019 煤价下跌,利用小时小幅回落,电价并未下行。1、2019 年火电利用小时4293 小时,同比下降85 小时(2%),利用小时改善的主要是中西部(广西、新疆、湖北、内蒙等),下降较多是东部沿海(浙江、山东、江苏、广东、上海、福建等)。2、各省市场电比例增加导致不同省市承受了不同电价下降。但增值税率下调抵消了市场化电价让利的影响,实际火电公司2019 年电价并未下降,上市公司已公布的不含税综合电价大多同比上升(中位数约为1 分/千瓦时)。3、受需求增速回落供给增速较高影响,2019 年秦港动力煤均价同比下跌60 元/吨(-9.2%)至587 元/吨。尽管利用小时有所下滑,但由于煤价弹性远大于利用小时,我们预计火电公司业绩仍将大幅改善。4、由于16-18 年火电行业盈利惨淡,19 年部分公司或许还有减值要计提(例:华能国际至今未发业绩预增公告,按照交易所规则,其业绩增速很可能低于50%,而华能国际前三季度归母净利润同比增长171%)。
业绩公告:12 家公告预增,3 家预减。根据已披露业绩预告来看,2019 年业绩(归母净利润,下同)同比增长超100%的公司有长源电力(165%-194%)、粤电力A(132%-195%)、豫能控股(114%-121%)、深圳能源(95%-168%)等7 家,增长40%以上的公司有建投能源(46%)、京能电力(45%-63%)、皖能电力(20%-59%),赣能股份(9%-41%)等5 家,公告预减的公司3 家:华银电力(-49%~-66%)、上海电力(-62%~-69%)、漳泽电力(-80%~-86%)。根据公告,3 家预减的公司亏损主要由非主业或者非经常损益引起,主业均是改善的。扣除非经常损益等影响后,16 家公司盈利均为同比明显改善,主要原因包括上网电量增加、燃煤价格下降、增值税率下调、结算电价上升等。
部分公司盈利可能低于预期,但整体盈利和估值改善明显。主流火电大多公布了电量数据(未公布的我们根据所在省份利用小时变化进行估算),按电价基本持平,煤价下降60 元/吨(-9%)对2019 年主要火电企业业绩进行测算:1、增长在50%以上的有皖能电力、长源电力、京能电力、粤电力A 等公司,2、增长在0-50%的公司有建投能源(46%)、华能国际(0-50%)、国投电力(11%)、等公司。由于非经常性损益无法预测,我们经营数据测算华能国际2019 年可实现归母净利润或超60 亿元(wind 一致预期61 亿元,同比+324%),同比增长超300%,如果华能国际未违背交易所规则,则其业绩增速低于50%很可能是是存在一次性的减值。
火电不是简单的防御,而是实在的盈利好转,行业的估值有望提升。2020 年以来申万火电持续跑输上证综指,我们认为一方面市场关注度集中在受益疫情影响的医药、计算机、传媒等行业,另一方面对电价和短期煤价上涨有担忧。我们认为,虽然2019 年部分公司盈利可能低于预期,但整体盈利和估值改善明显,随着盈利好转,火电行业未来将具有远高于现在的盈利和估值水平,仍建议积极关注。个股建议关注:华电国际、京能电力,华能国际,皖能电力,内蒙华电,福能股份,国投电力,建投能源,长源电力,国电电力,宝新能源。
风险提示:市场电价仍在更新,跌幅有不确定性,但我们认为整体跌幅不会超过广东的情况。
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北极星电力网获悉,近日,国家能源局南方监管局发布关于超期服役机组的通告。详情如下:
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日前,贵州省再次公示2024年电厂存煤现场核查情况。公示时间:2025年3月18日至2025年3月20日。详情如下:关于2024年电厂存煤现场核查结果的二次公示2025年3月4日至2025年3月11日,省能源局官网对2024年电厂存煤情况进行了公示。公示期间收到黔西电厂、盘南电厂调减存煤的书面申请,现再次公示2024年电
近日,大唐海投(台州)发电有限责任公司召开第一次股东会暨第一届董事会第一次会议,形成合资相关决议。2月27日,公司于台州湾经济技术开发区正式登记设立,该公司由大唐国际发电股份有限公司和台州市海投集团下属一级子公司台州市海盛产业投资有限公司合资成立,负责头门港电厂项目的建设和运营。该
截至2月28日,湖北公司全年累计发电10.04亿千瓦时,同比增长18%,连续两个月超额完成发电量任务。今年以来,湖北公司深入落实“均衡增长战略”,以“开局拉满弓、起步卯足劲”的状态,全力以赴保安全、抢发电、创效益。强化生产调度,建立24小时主动预警机制,实行“精准+实时”常态化调度,紧盯机组异
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3月12日,电力板块拉升,甘肃能源、广安爱众涨停;大连热电、宁波能源、豫能控股等跟涨。昨日(3月11日)晚间,甘肃能源刚刚公布拟投建甘肃庆阳东数西算产业园区绿电聚合试点项目一期工程100万千瓦新能源项目。据悉,该项目包括风电项目75万千瓦、光伏项目25万千瓦,项目动态总投资为448,360.74万元,
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北极星电力网获悉,3月5日,浙江华电江东能源运营有限公司成立,注册资本1亿元,法定代表人为吴伟栋。经营范围包括:合同能源管理;储能技术服务;电力行业高效节能技术研发;发电技术服务;太阳能发电技术服务;风力发电技术服务;供冷服务;工程管理服务;节能管理服务;运行效能评估服务;热力生产
陕西能源3月9日公告称,董事会近日收到张正峰先生的书面辞职报告。张正峰先生因工作变动原因辞去公司副总经理职务。
北极星电力网获悉,3月7日,南网储能发布2024年度业绩快报公告。2024年,南网储能营业收入61.74亿元,同比增加9.67%;营业利润18.79亿元,同比增加25.12%;利润总额18.30亿元,同比增加22.60%;归属于上市公司股东的净利润11.26亿元,同比增加11.14%;基本每股收益0.35元,同比增加9.38%,主要原因是调
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美国总统特朗普当地时间3月17日在社交媒体发文称,煤炭行业多年来“被环保极端分子、疯子、激进分子和暴徒所控制”,这使得其他国家得以通过开设更多燃煤电厂取得更大经济优势。特朗普宣称“我将授权我的政府立即开始利用美丽、清洁的煤炭生产能源。”这一表态延续了其就任后的政策基调——2025年1月20
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3月19日,中国大唐集团有限公司党组书记、董事长吕军在总部与上海电气集团股份有限公司党委书记、董事长吴磊举行会谈。双方就深化合作进行友好交流。中国大唐党组成员、副总经理曲波,上海电气党委委员、副总裁金孝龙参加会谈。吕军对吴磊一行到访表示欢迎。吕军表示,过去一年,中国大唐深入践行能源
北极星储能网获悉,3月14日,中煤(钟山)新能源有限公司成立,法定代表人为杜兴源,注册资本1.5亿人民币,经营范围包括发电技术服务、风力发电技术服务、太阳能发电技术服务、生物质能技术服务、储能技术服务等。股东信息显示,该公司由中煤电力有限公司、中广核风电有限公司共同持股。
(吉林公司)长春二热退城进郊2X660MW煤电项目脱硫EP—煤电项目脱硫EP招标公告2.1招标编号:CWEME-202503CCERTLEP-W0012.2建设地点:德惠市米沙子镇永平村2.3建设规模:1320MW2.4建设工期:本项目计划2025年开工建设,2027年投产2.5设备名称:脱硫EP2.6数量:2套2.7技术规格:本工程采用石灰石—石膏湿法
根据CarbonBrief的最新分析,2024年英国的温室气体排放量下降了3.6%,煤炭使用量降至1666年伦敦大火以来的最低水平。英国最后一个燃煤电厂——诺丁汉郡的拉特克利夫燃煤电厂(Ratcliffe-on-Soar)关闭,以及威尔士塔尔博特港钢铁厂(PortTalbotsteelworks)的最后一个高炉关闭,是排放量下降的主要因素
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3月6日,中国能建建筑集团承建的新疆重能石头梅2×1000兆瓦煤电项目2号机组DCS受电一次成功。项目位于新疆维吾尔自治区哈密地区巴里坤县三塘湖镇三塘湖矿区,建设2台1000兆瓦超超临界间接空冷燃煤机组,同步建设脱硫、脱硝装置,是国家“十四五”规划重点大型能源基地“疆电入渝”项目,也是新疆电力外
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