2019年用电量、发电量情况分析：浮动电价实施疫情影响用电增速-第2页-北极星售电网

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2019 年，全国电网工程完成投资 4856 亿元，同比下降 9.6%。 2015--2019 年，电网基础建设投资完成额增速分别为 11.74%、 16.90%、-2.15%、0.60%、-9.6%。

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二、用电量增速放缓

2.1 用电量：增速放缓

2019 年，全国全社会用电量 72255 亿千瓦时，同比增长 4.5%，增速比上年同期回落 4.0 个百分点。

2019 年，第一产业用电量 780 亿千瓦时，同比增长 4.5%，增速较上年同期回落 5.3 个百分点；第二产业用电量 49362 亿千瓦时，同比增长 3.1%，增速较上年同期回落 4.1 个百分点，占全社会用电量的比重为 68.3%；第三产业用电量 11863 亿千瓦时，同比增长 9.5%，增速较上年同期回落3.2个百分点，占全社会用电量的比重为16.4%；城乡居民生活用电量 10250 亿千瓦时，同比增长 5.7%，增速较上年同期回落 4.7 个百分点，占全社会用电量的比重为 14.2%。

从近几年的用电量增速来看，2015--2019 年全社会用电增速分别为 0.52%、5.01%、6.57%、8.49%和 4.5%，2019 年全社会用电量增速回落。随着我国产业结构不断优化，服务业的比重持续提升，经济结构变化和产业结构调整在电力消费方面表现得较为明显，用电量从前些年的较高增速“换挡”至当前的中速增长。

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分产业来看，第二产业用电量增速相对平稳，第三产业用电量保持较快增长，增速较上年的两位数下降到 9.5%。城乡居民生活用电量增速回落明显，增速比上年同期降低 4.7 个百分点，增速逐月下降，降幅扩大。

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三、煤炭价格同比下降

2016 年，煤炭价格大幅上涨，2017 年以来维持高位，2018 年后煤价小幅震荡，2019 年小幅下降。

2020 年 1 月，全国电煤价格指数为 480.10 元/吨，环比上涨 2.5 元/吨，同比下降 31.0 元/吨，同比下降 6.05%。2 月，由于新冠疫情影响，煤价有所上涨，中国沿海电煤采购价格指数（Q5500 综合价）显示，1 月 17 日为 548 元/吨，2 月 28 日为 558 元/吨。 2 月 25 日，6 大发电集团煤炭库存 1753.79 万吨，较上年同期增加 46.45 万吨；库存可用天数 42.19 天，较上年同期增加 16.15 天。

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2020 年 2 月 26 日，环渤海动力煤（Q5500K）价格指数为 559 元/吨，较上年同期下降 16 元/吨，降幅 2.78%。

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四、行业评级与投资策略

4.1 行业动态

新冠肺炎疫情对用电量增速有所影响

近期的新冠肺炎疫情影响了居民生活、企业生产，短期会对经济、生活产生冲击，其影响大小主要取决于疫情的持续时间和政策对冲力度。疫情解除后，生产生活回归正常，经济有望迅速恢复到潜在增长水平。

从近期来看，疫情影响主要体现在：第一产业中，畜禽养殖业将受到较大影响；第二产业延迟复工使得部分工业生产受到影响，部分工业产品库存明显增加；第三产业所受影响最大，尤其是交通运输、住宿和餐饮、旅游等行业受到较大冲击。

受疫情影响，部分企业不能正常开工、复工，另外餐饮、旅游等行业受到显著冲击，上述因素预计都将对今年一季度全社会用电量形成负面影响。疫情结束后，各产业复工复产，会有生产加快产能增长，用电需求回升，弥补部分疫情期间被压抑的用电需求会有所反弹。

阶段性降低企业用电成本支持企业复工复产

2 月 22 日，国家发改委发布《关于阶段性降低企业用电成本支持企业复工复产的通知》。通知主要内容：

此次降电价范围为除高耗能行业用户外的，现执行一般工商业及其它电价、大工业电价的电力用户。

自 2020 年 2 月 1 日起至 6 月 30 日止，电网企业在计收上述电力用户（含已参与市场交易用户）电费时，统一按原到户电价水平的 95%结算。

并进一步明确支持性两部制电价政策执行时间，明确执行至 2020 年 6 月 30 日。

随后，国家电网、南方电网出台了相应的降电价举措，表示本次阶段性降电价政策涉及的所有减免电费，不向发电企业等上游企业传导，不向代收的政府性基金分摊。此次阶段性降电价政策主要以电网公司让利为主。

推进电力交易机构独立规范运行 2 月 25 日，国家发展改革委、国家能源局印发实施《关于推进电力交易机构独立规范运行的实施意见》，明确了加快电力交易机构独立规范运行的时间表及任务要求。

实施意见提出，2020 年底前，区域性交易机构和省（自治区、季度策略 13 2020 年 2 月 29 日日直辖市）交易机构的股权结构进一步优化、交易规则有效衔接，与调度机构职能划分清晰、业务配合有序；2022 年底前，各地结合实际情况进一步规范完善市场框架、交易规则、交易品种等，京津冀、长三角、珠三角等地区的交易机构相互融合，适应区域经济一体化要求的电力市场初步形成；2025 年底前，基本建成主体规范、功能完备、品种齐全、高效协同、全国统一的电力交易组织体系。

实施意见提出推进电力交易机构独立规范运行的六项重点任务。一是进一步厘清交易机构、市场管理委员会与调度机构的职能定位和配合关系，使市场管理委员会更加独立于交易机构。二是完善电力交易规则制定程序，明确政府部门、交易机构、市场管理委员会的相应职责。三是加快推进交易机构股份制改造，2020 年上半年，北京、广州 2 家区域性交易机构和省（自治区、直辖市）交易机构中电网企业持股比例全部降至 80%以下，2020 年底前电网企业持股比例降至 50%以下。四是规范交易机构的人员、资产和财务管理，明确与电网企业共用资产的交易机构原则上不向市场主体收取费用，所需费用计入输配电环节成本并单列，由电网企业通过专项费用支付。五是要求交易机构、调度机构共同做好电力市场交易组织实施。六是加强专业化监管体系建设，发展第三方专业评估机构，形成政府监管与外部监督密切配合的综合监管体系。实施意见有利于加快推进电力交易机构独立规范运行，进一步完善公开透明的电力市场交易平台，推进建立市场化电价形成机制，建立电力运行风险防控机制，为逐步实现经营性电力用户发用电计划全面放开创造条件。（资料来源：发改委网站、中电联、北极星电力网）

4.2 行业评级：维持“中性”的行业投资评级随着经济结构和产业结构调整，电力消费也随着变化，2019 年增速有所回落，用电量从前些年的较高增速“换挡”至当前的中速增长。维持电力行业“中性”投资评级。近期的新冠肺炎疫情影响了居民生活、企业生产，短期会对经济、生活产生冲击，短期会对用电量需求造成负面影响。疫情解除后，各产业复工复产，会有生产加快产能增长，用电需求回升，弥补部分疫情期间被压抑的用电需求会有所反弹。阶段性降低企业用电成本，支持企业复工复产，主要由电网企业让利，不向发电企业等上游企业传导。 2020 年 1 月 1 日，《关于深化燃煤发电上网电价形成机制改革的指导意见》正式实施，按照“基准价+上下浮动”价格机制，上浮不超过 10%、下浮原则上不超过 15%；2020 年暂不上浮，确保工商业平均电价只降不升。可关注浮动电价政策后的电价走势。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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