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事件:根据年报,公司2019年实现营业收入23.2亿元,同比增长14.5%;扣非归母净利润3.3亿元,同比增长11.0%;基本每股收益为0.69元;拟每10股派发现金红利2.2元(含税),对应静态股息率为2.7%。业绩符合预期。
售电主业和参股公司收益高增长,计提减值拖累业绩。公司作为集发输配售为一体的电力企业,主营水力发电和供电业务。2019年公司电力业务实现营业收入22.8亿元,同比增长13.8%,毛利率为27.9%,较2018年下降1.8个百分点。发电方面,截至2019年底,公司自有小水电站29台,总装机11万千瓦,2019年发电量6.5亿度,同比下降3.4%。供电方面,公司主要负责文山州内文山、砚山、丘北、富宁和西畴等五个市县的直供电服务,2019年完成售电量66亿度,同比增长15.7%。售电量实现高增长,一方面是受一般工商业电价政策下调的刺激影响,工商业用电增加明显;另一方面是因为广西市场用电需求增加,趸售市场用电量增加明显。公司2019年外购电量63亿度,同比增长18.7%。其中,购省网电量攀升明显,购省网38.5亿度,增长45.1%;购地方电24.4亿度,同比下降7.8%。公司投资收益稳步增长,2019年实现投资收益4411万元,同比增长2544万元,收益主要来自参股的文山平远供电公司(3700万元)和深圳前海蛇口自贸区供电有限公司(660万元)。此外,公司在建的月亮湾暗河水库项目因当地政府原因导致项目终止,计提在建工程资产减值约6000万元。
南网旗下配售电业务上市平台,有望受益于电改提速。公司于2018年设立全资子公司文电能投,积极参与投资、运营增量配售电、综合能源等业务。2019年文电能投积极开拓售电市场,推进市场化售电业务整合,实现主营业务收入2078.3万元,同比增长422.1%,实现净利润1261.5万元。截至目前,新一轮电改已开展五周年,全国增量配电改革取得阶段性成果。2020年作为完成“十三五”规划目标的收官之年,有望在政府和电网公司的大力推动下,克服增量配电改革的诸多困难,取得新的突破。公司作为南网旗下深度参与配售电业务的上市平台,有望受益于电改提速,做大做强配售电业务。
文山州积极打造“新铝都”,公司售电主业有望直接受益。文山州作为云南省“打造千亿级绿色低碳水电铝材一体化基地”战略的重点布局区域,充分利用水电低电价优势,积极谋划和推进水电铝材一体化产业发展。截至2019年底,文山已经建有年产能140万吨的氧化铝企业,技改后产能将突破200万吨。同时,文山州还承接了340万吨电解铝项目,将于今年陆续完工。根据文山州统计数据,2020年1-2月,文山州有色金属冶炼及压延加工业的固定资产投资额同比增长92%。公司直供电量占文山州全社会用电量80%以上,随着文山州电解铝产业的高速发展,公司售电主业有望直接受益。
投资建议:增持-A投资评级,6个月目标价9.5元。预计公司2020年-2022年的收入增速分别为8%、7%、6%,净利润分别为3.8亿元、4.3亿元和4.6亿元,对应市盈率分别为10.2倍、9.0倍和8.4倍。
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136号文出台后,新能源全电量推向市场,不再全电量收购,不再做政策保障下的“巨婴”。这会给作为“新能源稳定器”的新型储能带来什么?近期举办的第十三届储能国际峰会暨展览会上,一场圆桌论坛汇聚了来自储能制造、储能运营、电网企业、高等院校的代表对该问题的思想碰撞。短期利空,长期利好,机遇
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2015年,对能源电力行业来说是一个重要的历史刻度。这一年,《中共中央国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见》(中发〔2015〕9号)印发,确定了“管住中间、放开两头”的体制架构,提出了包括有序推进电价改革、推进电力交易体制改革、建立相对独立的电力交易机构、稳步推进售电侧改革、开放电
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北极星电力网获悉,7月25日,金山股份盘中涨停!金山股份7月24日公告称,为满足公司战略与业务发展需要,提高辨识度,加快中国华电集团有限公司在辽宁地区事业的发展,2023年公司名称由“沈阳金山能源股份有限公司”变更为“华电辽宁能源发展股份有限公司”,同年11月公司已办理完成了相关工商变更登记
北极星电力网获悉,7月以来,15家电力企业领导层已有人事调整,整理如下:1、南网能源总经理、副总经理变更7月12日晚间,南网能源发布公告称,陈庆前先生因工作调整,申请辞去公司第二届董事会董事和总经理职务,其辞去上述职务后仍将在公司系统内任职。翁军华先生因工作变动,申请辞去公司副总经理职
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2023年12月28日,南网共享运营公司在广州揭牌,南方电网公司董事、党组副书记刘启宏出席揭牌仪式并讲话。南方电网公司官网更新最新组织架构:●管制业务单位●中国南方电网超高压输电公司【广州】中国南方电网有限责任公司超高压输电公司(简称超高压公司),是南方电网公司的分公司,前身最早为原水利
北极星电力网获悉,11月27日,南网储能公告,公司获准向特定投资者非公开发行人民币普通股(A股)630,575,243股,发行价格为人民币12.69元/股,本次发行募集资金总额为8,001,999,833.67元,扣除保荐承销费及其他发行费用人民币52,515,054.05元(不含增值税),实际募集资金净额为人民币7,949,484,779.6
北极星电力网获悉,10月28日南网储能发布三季度报告。前三季度营业收入约40.67亿元,同比减少36.37%;归母净利润约8.19亿元,同比减少37.93%。报告期内,南网储能营业收入减少的原因一是公司2022年9月完成重大资产置换后,公司业务范围和业务性质发生改变,报告期内已无原文山电力置出资产相关收入;二
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