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事件:根据年报,公司2019年实现营业收入23.2亿元,同比增长14.5%;扣非归母净利润3.3亿元,同比增长11.0%;基本每股收益为0.69元;拟每10股派发现金红利2.2元(含税),对应静态股息率为2.7%。业绩符合预期。
售电主业和参股公司收益高增长,计提减值拖累业绩。公司作为集发输配售为一体的电力企业,主营水力发电和供电业务。2019年公司电力业务实现营业收入22.8亿元,同比增长13.8%,毛利率为27.9%,较2018年下降1.8个百分点。发电方面,截至2019年底,公司自有小水电站29台,总装机11万千瓦,2019年发电量6.5亿度,同比下降3.4%。供电方面,公司主要负责文山州内文山、砚山、丘北、富宁和西畴等五个市县的直供电服务,2019年完成售电量66亿度,同比增长15.7%。售电量实现高增长,一方面是受一般工商业电价政策下调的刺激影响,工商业用电增加明显;另一方面是因为广西市场用电需求增加,趸售市场用电量增加明显。公司2019年外购电量63亿度,同比增长18.7%。其中,购省网电量攀升明显,购省网38.5亿度,增长45.1%;购地方电24.4亿度,同比下降7.8%。公司投资收益稳步增长,2019年实现投资收益4411万元,同比增长2544万元,收益主要来自参股的文山平远供电公司(3700万元)和深圳前海蛇口自贸区供电有限公司(660万元)。此外,公司在建的月亮湾暗河水库项目因当地政府原因导致项目终止,计提在建工程资产减值约6000万元。
南网旗下配售电业务上市平台,有望受益于电改提速。公司于2018年设立全资子公司文电能投,积极参与投资、运营增量配售电、综合能源等业务。2019年文电能投积极开拓售电市场,推进市场化售电业务整合,实现主营业务收入2078.3万元,同比增长422.1%,实现净利润1261.5万元。截至目前,新一轮电改已开展五周年,全国增量配电改革取得阶段性成果。2020年作为完成“十三五”规划目标的收官之年,有望在政府和电网公司的大力推动下,克服增量配电改革的诸多困难,取得新的突破。公司作为南网旗下深度参与配售电业务的上市平台,有望受益于电改提速,做大做强配售电业务。
文山州积极打造“新铝都”,公司售电主业有望直接受益。文山州作为云南省“打造千亿级绿色低碳水电铝材一体化基地”战略的重点布局区域,充分利用水电低电价优势,积极谋划和推进水电铝材一体化产业发展。截至2019年底,文山已经建有年产能140万吨的氧化铝企业,技改后产能将突破200万吨。同时,文山州还承接了340万吨电解铝项目,将于今年陆续完工。根据文山州统计数据,2020年1-2月,文山州有色金属冶炼及压延加工业的固定资产投资额同比增长92%。公司直供电量占文山州全社会用电量80%以上,随着文山州电解铝产业的高速发展,公司售电主业有望直接受益。
投资建议:增持-A投资评级,6个月目标价9.5元。预计公司2020年-2022年的收入增速分别为8%、7%、6%,净利润分别为3.8亿元、4.3亿元和4.6亿元,对应市盈率分别为10.2倍、9.0倍和8.4倍。
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新电改10年成绩单一图了解!
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改革:全国统一电力市场加快构建(来源:中国能源观察作者:本刊记者刘光林)建设全国统一电力市场,是进入新发展阶段纵深推进电力体制改革的关键一步,也是加快建设全国统一大市场的重要组成部分。为了在更大范围优化配置电力资源,提升系统稳定性、灵活性,提速构建新型电力系统,必须加快建设全国统
为贯彻落实党的二十届三中全会关于建设全国统一电力市场的决策部署,北京电力交易中心深入分析市场建设面临的形势及存在的问题,持续推动全国统一电力市场深化建设重点工作,并对相关工作进行解读。党的二十届三中全会对深化能源管理体制改革、建设全国统一电力市场作出明确指示要求。2025年是中发〔20
党的十九大指出,中国特色社会主义进入新时代,我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。党的二十大提出,到2035年基本实现社会主义现代化。支撑社会主义新时代和现代化,电力行业应加快转型发展,构建以新能源为主体、以用户为中心的新型电力系统。为此
9月28日,南方电网云南电网有限责任公司文山供电分公司(以下简称“南方电网云南文山供电分公司”)揭牌仪式举行。这是南方电网整合优质资源、服务双碳目标的关键一招,也是云南电网有限责任公司理顺文山壮族苗族自治州电力体制、解决历史遗留问题的重要一步,文山电力事业发展将由此开启全新征程。云
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北极星电力网获悉,文山电力公告称,2022年9月19日,梅州抽水蓄能电站二期项目主体工程开工,该项目由云南文山电力股份有限公司全资子公司南方电网调峰调频发电有限公司投资建设。据悉,梅州抽水蓄能电站位于广东省梅州市五华县龙村镇,总规划装机240万千瓦,分两期建设,电站上、下水库按两期规模一次
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北极星输配电网获悉,文山电力公告称,云南文山电力股份有限公司于2022年9月5日以现场及通讯表决方式召开第七届董事会第二十四次会议,审议通过了《关于拟变更公司名称的预案》。文山电力表示,鉴于公司重大资产重组实施完成后,公司主营业务、经营理念、发展战略将发生重大变更,结合公司行业属性,公
北极星电力网获悉,9月6日,文山电力发布公告称,公司正在实施重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项,鉴于公司重大资产重组实施完成后,公司主营业务、经营理念、发展战略将发生重大变更,结合公司行业属性,拟对公司名称进行变更。公司中文名称由“云南文山电力股份有限公司”
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北极星电力网获悉,8月11日,中国证监会上市公司并购重组审核委员会召开2022年第13次并购重组委工作会议,对云南文山电力股份有限公司重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项进行了审核。根据会议审核结果,公司本次交易事项获得无条件通过。公司股票(股票简称:文山电力,股票
北极星电力网获悉,文山电力8月6日公告称,中国证监会上市公司并购重组审核委员会定于2022年8月11日上午9:00召开2022年第13次并购重组委工作会议,审核云南文山电力股份有限公司重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项。
文山电力近日发布公告表示,公司于近日收到中国南方电网有限责任公司转发的国务院国有资产监督管理委员会(以下简称“国务院国资委”)下发的《关于云南文山电力股份有限公司资产重组及配套融资有关事项的批复》(国资产权[2022]208号),国务院国资委原则同意本次资产重组及配套融资的总体方案。据悉
文山电力近日发布公告表示,公司于近日收到中国南方电网有限责任公司转发的国务院国有资产监督管理委员会(以下简称“国务院国资委”)下发的《关于云南文山电力股份有限公司资产重组及配套融资有关事项的批复》(国资产权[2022]208号),国务院国资委原则同意本次资产重组及配套融资的总体方案。据悉
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