电力市场化交易月报：新一批省份年度交易价差维持稳定-第2页-北极星售电网

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2020 年前 3 月全国市场化占比 21.2%

2020 年前 3 月全国市场化电量 4,049 亿千瓦时

根据中电联统计，2020 年 3 月，全国市场化交易电量 1,576 亿千瓦时，环比提升 278 亿千瓦时。其中 3 月全国电力中长期交易 1,288 亿千瓦时，环比提升 177 亿千瓦时。

2020 年前 3 月，全国市场化交易电量累计 4,049 亿千瓦时。其中，全国电力中长期交易累计 3,322 亿千瓦时，占累计全社会用电量的 21.2%，占比较 2020 年前 2 月收窄 0.7 个百分点。我们认为市场电量占比环比微降的原因在于，3 月受疫情影响，部分省份月度竞价出现暂停或成交电量大幅下行的情况。

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分区域来看，2020 年前 3 月，国家电网区域中长期电力直接交易电量合计为 1,952 亿千瓦时，占该区域全社会用电量的比重为 15.6%；南方电网区域中长期电力直接交易电量合计为 852 亿千瓦时，占该区域全社会用电量的比重为 35.1%；蒙西电网区域中长期电力直接交易电量合计为 374 亿千瓦时，占该区域全社会用电量的比重为 51.0%。

从各省情况看，2020 年前 3 月，电力中长期交易占全社会用电量比重最大的前三个省份是云南（66.3%），蒙西（51.0%），山西（47.9%）。此外，上海、浙江、湖北等 14 个省市年内仍未开展过市场电交易。

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2020Q1 疫情期间，上市公司市场化交易电量占比提升放缓

从上市公司数据看，目前火电企业的市场化比例已经处于较高水平。2019 年全年，火电上市公司的市场化电量占比普遍在 40%以上，占比同比 2018 年提升普遍在 10 个百分点以上。其中华能国际、国电电力、华电国际等央企的市场化占比在 50%以上。

展望 2020 年，我们认为相关上市公司煤电上网电量中已经执行市场化电量的占比多已经达到 65%以上，考虑到居民、公服等部分电量不参与市场化交易，2020 年可以新增参与交易的电量已经较为有限。我们预计 2020 年主要火电上市公司的市场电量占比同比 2019 年提升约 5-10 个百分点，对综合电价的影响可控。

具体到 2020Q1，受到疫情影响，多个省市并未开展电力市场化交易。上市公司的市场电占比的提升速度因此放缓。后续季度，伴随市场电交易陆续重启，我们预计相关公司的市场电量累计占比将陆续回升。

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月度电力市场化新闻回顾及部分要闻点评

浙江规划全年用电量增速 0~1.5%，市场电量占比提升至 40%

事件：2020 年浙江省优化营商环境工作要点公布，其中提到，有序放开竞争性环节电力价格，全部放开规模以上工业企业参与电力市场化交易，2020 年电力市场化交易电量占全社会用电量的 40%。分步实现公益性以外的销售电价由市场形成，确保工商业电价只降不升。《2020 年浙江省电力直接交易工作方案》中指出，2020 年全省安排电力直接交易电量 2000 亿千瓦时。其中：普通直接交易电量 1700 亿千瓦时，售电市场交易电量约 300 亿千瓦时。

根据《2020 年度浙江省电力电量平衡方案》，2020 年，浙江省预计全社会用电量同比增长 0~1.5%。伴随能源双控的进一步推进，浙江省统调煤电发电量计划同比下降 64 亿千瓦时或 3.2%至 1911 亿千瓦时，增量主要由省内核电与水电（增长 82 亿千瓦时）填补。 2019 年，三门 2#核电机组长时间停机检修，年底恢复运营后，预计为 2020 年省内核电出力带来较大增量。

点评： 2019 年，浙江省全社会用电量 4,706 亿千瓦时，同比 2018 年增长 3.8%。2019 年，浙江省计划开展市场化交易 1400 亿千瓦时，约占全社会用电量的 29%。2020 年，浙江省规划全年市场电量 2000 亿千瓦时，同比增长 43%，占全社会用电量的 40%。我们认为，浙江省 2020 年市场电量同比大幅提升，符合前期浙江电力市场表述，可能带来省内煤电综合上网电价的轻微下行。

在疫情影响下，全社会用电量增速预计相比 2019 年放缓，结合控煤形势，省内煤电发电量预计有轻微下滑。整体来看，浙江省内煤电机组收入端可能面临小幅下行。尽管如此，在煤价大幅下行的趋势下，预计浙江省内煤电机组 2020 年成本端相比收入端有更大幅度的节省，有望带动整体业绩提升。

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