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首先据黑鹰风电统计,截止2020年6月末龙源电力总负债规模达1024.56亿元,为有史以来首次突破千亿规模,资产负债率为61.88%,这样的资产负债率在新能源电力投资运营商中并不算,同期节能风电资产负债率为70.27%。
不过,我们通常衡量一家企业的资本实力及偿债能力时,还会重点观察另一个财务指标,即速动比率:速动比率是指企业速动资产与流动负债的比率,速动资产是企业的流动资产减去存货和预付费用后的余额,主要包括现金、短期投资、应收票据、应收账款等项目。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。
一般来说,速动比率维持在1:1较为稳健,它表明企业的每1元流动负债就有1元易于变现的流动资产来抵偿,短期偿债能力有可靠的保证,而速动比率过低,企业可能面临较大的短期偿债压力及风险。
如下表所示,截止2020年6月末,龙源电力速度比率仅为0.51,同期节能风电速动比率为1.51,龙源电力明显处于低位。
另据黑鹰风电统计,截止2020年6月末,龙源电力拥有的资金储备(现金及现金等价物、交易性金融资产)为45.5亿元,而其“短期借款及长期借款到期部分”规模达405.2亿元,也就是说其资金缺口达359.7亿元,资金压力可想而知。
不过,笔者认为,凭借着深厚的背景、强悍的造血力及吸金力,龙源电力还不至于出现资金危机。
据黑鹰风电统计,在2006-2020年6月间,龙源电力通过自身造血力(经营现金流)及吸金力(筹资现金流)合计为公司造血1795.31亿元的现金流,这刚好能够满足同期资本支出的需求。
另据统计,仅2020年一年龙源电力就通过发行短期融资券、中期票据、绿色公司债券等直接融资方式,成功融资23次,累计募集资金330亿元,更重要的是,其拿到的融资利率很低。这样的资本优势,是很多竞争对手无法比拟的。
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