利用绿色信贷促进环保企业技术创新

党的十九大报告首次提出“加快生态文明体制改革，建设美丽中国”，尤其强调要“构建市场导向的绿色技术创新体系，发展绿色金融，壮大节能环保产业、清洁生产产业、清洁能源产业”，体现了国家发展节能环保产业的决心。在2019年3月20日召开的国务院常务会议上，明确要求“从2019年1月1日至2021年底，对从事污染防治的第三方企业，减按15%税率征收企业所得税”，此次税收优惠政策的出台是国家培育扶植环保产业的重点体现。

环保产业的发展离不开产业内企业技术创新的支持。通过技术创新促使产品更迭，以适应市场需求，实现企业核心目标。但具体来看，影响企业技术创新的因素有很多，除政府政策的推动外，还包括技术人才资源和企业融资环境等。其中，企业融资环境是最重要的驱动因素之一。

绿色信贷与环保企业技术创新的现状

企业技术创新能力是支持企业创新战略实现的产品创新能力和工艺创新能力的耦合及由此决定的系统的整体功能。环保企业的技术创新不仅需要控制产品生命周期全程，还要把控企业生产经营过程，对企业融资有更高要求。考虑到企业技术创新具有投资回报周期长、收益低、风险大的特点，且与其他产业相比，环保企业的融资难度更大，一般的金融手段难以发挥作用，因此，必须辅以相当力度的政策倾斜与资金扶持。在此背景下，绿色金融体系的作用逐渐凸显。

我国自2007年正式启用绿色信贷。绿色信贷作为绿色金融的重要组成部分，要求金融机构在投资项目时，要综合评估该项目对环境和社会的影响，以金融杠杆促进项目在环境保护方面发挥积极作用。虽然有许多学者认为内部融资是企业主要的技术创新来源，但信贷作为企业外部融资的重要手段之一，对上市企业技术创新具有积极作用。绿色信贷能够引导货币市场资金从高污染、高排放企业流向环保企业。

绿色信贷如何影响环保企业技术创新

绿色信贷通过资金形成、资金传导、缓解信息约束、政策激励四种方式作用于研发投入。由于企业的研发投入本质上是一种投资行为，需要一定规模的资金投入，但我国上市企业内源融资比例较低，外源融资在企业融资模式中占80%以上。外部融资的获取是企业研发投入的关键因素，便利的外部融资能有效促进企业的研发投入。而银行信贷作为我国企业最重要的外部融资来源，绿色信贷必然对环保企业技术创新研发产生作用。

绿色信贷引导资金流入环保企业。绿色信贷具有“绿色”属性，给低污染、低消耗、节能环保类产品提供优惠的信贷利率及信贷政策，相对应提高高污染、高消耗企业的信贷成本，从而引导金融市场的资金从“两高”企业流向环保企业。绿色信贷的发展促使环保企业融资环境得到改善，绿色信贷以及环保产业政策吸引公众关注绿色产品，使得企业拥有更多向外界传递信息的渠道，进一步促进企业研发创新。在政策激励方面，仅依靠绿色信贷等金融手段激发企业治理污染的作用是有限的。环保企业同样也需要政府通过强制性的政策手段来促使企业节能减排。只有规制与支持措施并行，才能发挥绿色信贷的最大效用。

绿色信贷推动环保企业技术创新的研发投入。企业创新产出与研发投入呈正相关，研发投入促进创新产出的作用效果主要体现在促进资源利用和研发合作。在资源利用方面，企业获取与利用资源的能力决定了其价值创造的能力。若企业能够有效获取与利用资源，则其创新能力也通常较强。而研发投入是企业技术创新的必要条件，能促生新知识和新技术，增加创新产出。环保企业为保证研发投入顺利进行，需要持续投入知识、能力等资源。随着资源投入量的增加，组织研究与开发所能够利用的资源也相应增多，从而为技术创新创造有利条件，推动技术创新。从研发合作层面看，环保企业研发投入的资金会有一部分通过研发合作的方式流向高校和相关研发部门。通过知识溢出效应，强化企业的基础研究和共性技术研究，为企业创新活动的开展创造机会。在考虑融资约束的作用时，虽然融资约束对企业技术创新具有抑制效应，但当面临融资约束时，环保企业可能不会将通过绿色信贷获得的融资全部投入到企业的技术创新中去。因为实践当中有相当一部分环保企业为解决资金困境，倾向于将绿色信贷的部分资金投入到一些高回报率的项目中。但由于绿色信贷以低利率扶持环保企业，使得融资约束程度高的环保企业资金状况得以好转，部分绿色信贷资金可能用于弥补原本需要减少的支出，有利于推动技术创新研发投入。

如何利用绿色信贷促进环保企业技术创新

绿色信贷并不直接作用于环保企业技术创新，需要经历一个“绿色信贷—研究投入—技术创新”的过程。如果不考虑研发投入的中介作用，绿色信贷对环保企业的技术创新有直接的正向影响。但研究投入作为重要的一环必须纳入考虑。

企业环保技术创新的影响因素。由于企业技术创新具有投资回报周期长的特点，绿色信贷通过研发投入对企业技术创新的促进作用在短期内无法显现。究其原因，绿色信贷通过引导资金从“两高”企业流向环保企业是一个动态的过程，其发挥作用需要一定的时间；研发投入通过配置资源作用于企业技术创新也存在一定的时滞效应。

从融资环境来看，融资环境好的环保企业获取资金的难度相对较小，会有更宽裕的资金投入到企业的技术研发创新活动当中。从企业资产情况来看，有数据表明，适度的负债能帮助企业解决在运作资金不足的问题，促进技术创新活动。从企业社会财富创造能力来看，企业社会财富创造能力越高的，其环保企业技术创新能力越强，这表明越有能力创造社会财富的环保企业越愿意进行技术创新，社会责任以及公众监督在一定程度上推进了企业的环保技术创新进程。但企业盈利能力和企业成熟度对企业技术创新影响不大。

令人意外的是，实践表明绿色信贷政策的实施并未对环保企业技术创新产生显著影响。绿色信贷政策主要通过引导金融机构实施绿色信贷来帮助环保企业进行技术创新，但政策的实施往往具有滞后性，需要时间来探索其具体实施方式，导致其效果难以立即显现，但这并不说明政策的无效。因为环保产业政策并不直接针对企业技术创新，最终目标是实现社会生态文明建设。另外，我国有些环保政策需求理论和方法技术等源于发达国家，导致国内原创性、独特性技术有所欠缺。因此，短期内绿色信贷政策没有明显促进企业技术创新是合理的。

利用绿色信贷促进环保企业技术创新。政府应长期坚持金融扶持环保产业，积极推动绿色信贷制度，充分发挥绿色信贷的“绿色”作用，引导资金从“两高”企业流向环保企业，既迫使“两高”企业降污治污，也提升环保企业研发强度和技术水平。政府可以制定一些有针对性的激励政策，比如对在污染防治上作出重要贡献的企业进行环保补贴等。积极协调信贷政策与环保政策，全面提高政策的作用效果，补齐环保产业在技术研究和应用基础研究方面的短板，提高环保产业的自主创新能力。金融机构应制定评估标准，综合评估所投资企业在环境保护和承担社会责任方面的贡献，为环保企业提供良好的外部融资环境，减轻其融资约束。

企业接受绿色信贷制度扶持，在拥有更多渠道向外传递信息的同时，也必须接受公众的监督，重视自身的社会责任。这有效加强了环保企业的自我约束。绿色信贷以及环保产业政策还能有效减少环保企业研发投入过程中的不确定性，降低风险。另外，根据波特假说中的“创新补偿效应”，环境规制带来的成本增加将刺激企业为配合相应技术创新进行清洁技术的研发。同时，环保企业应合理配置资金，积极将绿色信贷资金投入到企业研发中，提高企业的技术创新水平。