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四川售电市场 | 如何看待6月的交易需求和减持风险

2022-06-06 08:45来源:硕电汇作者:小硕团队关键词:电力交易电力市场四川售电市场收藏点赞

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丰水期6月的月内交易已过去三轮,前两轮交易呈现出场内集中交易冷清,而场外转让交投活跃的特点。前两轮集中交易合计成交0.0307亿千瓦时,场外发电侧双边转让成交约4.6亿千瓦时、用电侧双边转让成交约6.8亿千瓦时。第三轮集中交易画风突变,单轮成交形成一只“擎天柱”,成交量约3.72亿千瓦时,创下历史同期集中交易成交之最,大有“不鸣则已,一鸣惊人”之势。

(来源:微信公众号“硕电汇”作者:小硕团队)

小硕深入观察,2022年已经过去三轮的丰水期6月交易呈现出如下事实与特点:

1、已经发生的集中交易,全部成交均为地板价126.86元/兆瓦时。

2、发电侧由于来水导致发电能力同比大幅增加,需求较大,第3轮结束时依然有39家近5亿千瓦时的指标需求,而地板价的指标需求超4亿千瓦时。

3、与历史相比,用电侧双边转让规模较大,可见在月度常规和计划外取消双边增量交易方式之后,年度提前锁定的套利盘较多。

4、发电侧受结算规则调整、发电量与合约关系的影响,提前对全月指标与发电的平衡进行策略性布局,在集中交易中作为买方频繁出现进行减持操作。

5、用电侧在丰水期调减的难度依然极大,受集中交易挂牌规则影响,难以实现减持目标。

从昨天结束的第3场集中交易来看,市场大有向上突破之势,买方需求量大、家数多且出手果断。此情此景,市场欢欣鼓舞、看多者众,不过在小硕看来,市场是否突破取决于用电侧的刚性需求。

用电侧的刚性需求主要由用户的用电负荷决定,从交易时序上来看,可以通过年度交易和月度交易来进行满足。从全月需求评估来看,结合四川电力交易中心月度市场运行执行信息披露,以及历史4月~6月网供电量的增长率和本月已经运行的网供数据,小硕团队预估6月网供电量约为233.3亿千瓦时(低于交易中心公布预测数据),基于市场化用户结构的模拟算法,市场化用户结算电量大约为153.4亿千瓦时,最后结合丰水期配售比例,测算出市场化交易水电(含风光)实际需求6月约为130.4亿千瓦时。

从中长期合约的角度来看,根据官方公布的年度交易报告数据:年度常规直购和计划外年度丰水期合计成交电量620.31亿千瓦时,丰水期月均124.06亿千瓦时,水电消纳和留存电量丰水期合计成交63.93亿千瓦时,月均成交12.79亿千瓦时,则年度丰水期月均成交136.85亿千瓦时。如此来看,在上述用电水平情况下,市场用电侧主体已购合约已超过实际评估需求约6.5亿左右。

以上数据分析表明,用电侧整体年度交易实际买入本月的合约数量大于用电侧本月实际的需求数量。而前两轮用电主体同侧之间的月内双边转让成交量大幅增涨则说明合约分布并不平衡,实际分散到用电侧个体中就是部分主体合约较多,部分主体缺乏合约,而三轮交易过去之后,买方的增持需求已经得到了大量满足,后续轮次交易将进一步加剧供给侧的竞争。

如果用电侧主体的合约在年度交易时增持过多,相应的也一定有发电侧主体存在过多的对应合约,丰水期减持的需求随着时间的到来也应运而生,昨天第3轮集中交易的大买家们应该属于这类减持需求。

如果以上分析判断正确,行情则缺乏向上突破的基础和条件。后续轮次超发主体指标需求“难言乐观”,而用电侧超买主体的减持压力进一步增加。

从市场运行宏观数据来看,截止6月1日,本月网供电量日均7.02亿千瓦时,同比日均增加仅0.06亿千瓦时,日均同比增幅仅0.99%。可见,剔除2022年新投用户的负荷贡献,市场存量用户本月用电需求不旺,持续低迷,大概率低于历史同期水平。好消息是近期气温缓慢上升,国家促进经济的“一揽子”政策不断落地,后续负荷增涨的预期在悄然增加。

以市场整体的角度分析作为基础,结合盘中的场景演绎来综合看待后市的行情发展,从而具备独立的趋势判断与策略选择,可能才会降低风险,成功参与交易。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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