供需两弱库存增 煤炭市场冷淡待提升

中国电煤采购价格指数（CECI）编制办公室发布的《CECI周报》（2023年4期）显示，进口指数到岸综合标煤单价小幅下降。采购经理人分项指数中，除库存分指数处于扩张区间外，其他分指数均处于收缩区间，所有分指数均环比下降。

本周，发电量环比大幅下降，供热量有所增长。电煤耗量和入厂煤量均大幅下降。电厂煤炭库存环比基本持平。1月19日，纳入统计的发电企业煤炭库存可用天数18.2天。

春节前后，煤炭市场交易逐渐停滞，周初在封航港口库存迅速累积情况下，贸易商报价有小幅下跌。随后封航结束，港口调出恢复正常，价格维稳运行。整体上，当前中下游环节库存良好，日耗逐渐步入低谷，而煤炭企业放假停产也较多，市场供需两弱，节前矛盾并不突出，价格将继续维稳运行。

而春节后，电煤逐渐进入季节性淡季，终端采购需求放缓。预计煤炭基本面将延续阶段性宽松，价格面临下行压力。加上库存提前累积，电煤供给较为充裕。受气温相对偏高及工业经济活动放缓影响，近期国内电煤日耗大幅走弱。在供给相对充裕下，库存较常年提前累积。电煤供给偏宽松，使得节后市场煤采购需求偏弱，价格支撑偏弱。

整体来看，节前煤炭市场供需双弱，价格走势偏稳。随着保供政策持续推进，终端库存提前累积以及进口煤政策调整等因素，将使得价格面临下行压力。

本期，CECI进口指数到岸综合标煤单价1527元/吨，较上期降低14元/吨，环比降低0.9％。国内工业用电增长仍乏力，补库积极性有限。内贸煤价格持续走弱，进口煤价格优势减弱甚至再次出现倒挂，终端用户对进口煤的询货积极性不高。从本周开始，全国多数地区降温，电厂补库需求缓慢增加，采购主要以超低卡煤为主且对价格接受程度有限。对于后市，多数终端和贸易商认为，随着经济持续复苏，终端耗煤需求持续增加，进口煤采购需求得到提振，但进口煤的实际采购量主要取决于到岸价格相较国内煤是否具有价格优势。

本期，CECI采购经理人指数为46.41%，连续5期处于收缩区间，环比下降1.69个百分点。分项指数中，除库存分指数处于扩张区间外，其他分指数均处于收缩区间，所有分指数均环比下降。供给分指数为47.15%，环比下降0.97个百分点，连续3期处于收缩区间，表明电煤供给量继续下降，降幅有所扩大。需求分指数为45.25%，环比下降2.12个百分点，连续5期处于收缩区间，表明电煤需求量继续下降，降幅有所扩大。库存分指数为50.68%，环比下降1.52个百分点，连续4期处于扩张区间，表明电煤库存量继续增加，增幅有所收窄。价格分指数为47.42%，环比下降2.48个百分点，连续6期处于收缩区间，表明电煤价格继续下降，降幅有所扩大。航运分指数为47.33%，环比下降0.12个百分点，连续6期处于收缩区间，表明电煤航运价格继续下降，降幅有所扩大。

本周（1月13日至1月19日），纳入统计的燃煤发电企业日均发电量，环比（1月6日至1月12日，下同）减少8.8%，同比减少22.3%。日均供热量环比增长6.6%，同比减少18.8%；电厂日均耗煤量环比减少8.8%，同比减少16.5%日均入厂煤量环比减少26.3%，同比减少16.2%。

1月17日，在国务院新闻办举行的2022年中央企业经济运行情况新闻发布会上，国资委秘书长、新闻发言人彭华岗指出，去年以来中央企业坚决扛起能源电力保供主体责任，不计代价增产增供、稳市稳价，关键时刻发挥了关键作用。一是中央煤电企业不惜成本采购优质电煤，确保高峰期发得出、顶得上。在发1度亏1度煤电价格倒挂的情况下，依然按照要求全力发电，非计划停运及出力受阻情况明显好于全国水平。二是煤炭企业带头执行电煤长协机制，全力以赴增产量、稳价格。去年以来，中央企业煤炭日均产量是296万吨，同比增长7.6%，再创历史新高。三是电网企业加大跨区余缺互济力度，最大限度补缺口、保安全。2023年，国资委将督促指导中央企业进一步高质量打好能源电力保供阵地战、攻坚战。第一，指导煤炭企业加快办理产能核增手续，做好生产组织的有序衔接，尽快释放先进产能。带头执行电煤中长期合同价格机制，确保合同签约履约、价格执行“3个100%”。第二，指导发电企业用足用好能源保供特别债资金，抓住“两节”窗口期，多存煤、存好煤，确保顶峰发电有煤用、不停机。第三，指导电网企业充分发挥大电网优势，持续优化提升跨省区域调度能力，针对雨雪冰冻等极端天气，进一步完善应急预案；加强与地方政府的沟通协调，引导用户错峰避峰，确保做到需求响应优先、有序用电保底，严禁拉闸限电。

1月17日，国家统计局发布能源生产情况月度报告，12月份，生产原煤4.0亿吨，同比增长2.4%，增速比上月放缓0.7个百分点，日均产量1299万吨。2022年，生产原煤45.0亿吨，同比增长9.0%。

据国资委网站1月19日消息，国资委认真贯彻重要指示精神，对中央企业高质量做好能源保供工作再部署。国资委强调，各有关中央企业要进一步细化措施，精准发力，狠抓落实：发电企业要加大电煤采购力度，多存煤、存好煤，持续提高机组顶峰发电能力，确保应发尽发、能发满发，及时消除设备缺陷和安全隐患，保障极寒天气下的供电供暖安全。煤炭企业要充分发挥先进煤矿产能优势，尽快释放煤炭先进产能，保障好生产、发运和销售有效衔接，确保煤炭安全供应，带头执行电煤中长期合同价格机制，切实维护煤价稳定。

根据国务院物流保通保畅工作领导小组办公室监测汇总数据，1月19日，全国货运物流有序运行，其中：国家铁路货运继续保持高位运行，运输货物973.3万吨，环比下降1.41%；全国高速公路货车通行286.37万辆，环比下降20.98%。

综合以上分析，建议：一是受春节影响，煤矿及工业企业停产放假增多，供给及需求两弱，以长协补库为主，市场煤采购积极性不强。节后的市场走势影响因素较多，需及时跟踪下游工业企业复工进度、天气变化、进口煤政策等影响因素，根据自身情况适时采购。二是春节过后，天气仍处低温状态，民用电负荷不弱，叠加各省市大力发展经济，在基建等需求支撑下，工业企业复工复产，煤炭需求不弱，冬季保供任务仍需高度重视。三是关注元月电煤长协合同兑现情况，梳理存在的问题，分析影响合同执行的原因和困难，及时向省级主管能源部门沟通协调。