电力现货市场中的反直觉现象(四)：交易重点是中长期而非现货-北极星售电网

投稿

我要投稿

在电力现货市场环境下，很多人自然而然地认为现货交易是重点，但事实上中长期交易才是电力现货市场交易工作的关键。

（来源：微信公众号“兰木达电力现货” 作者：童虎）

交易报价逻辑方面：

现货是物理交易、更简单，

中长期是金融交易、更复杂

现货交易指日前、日内与实时等窗口的交易品种，主要根据市场主体的报价结果，决定机组开停机计划、发电出力与用电负荷水平，中标结果需要物理执行。

中长期交易是多年、年、月、周、多日交易的统称，在现货市场中的作用是风险管理，需要根据对未来的价格预测进行交易。

很明显，基于实际成本与电力供需（不考虑联盟、自律、市场力需要监管的特殊情况）的现货交易逻辑要更简单，难度并不高；而基于未来交割期价格预测的中长期交易，既要考虑价格变化，又要考虑电量波动，另外还要考虑在不同交易窗口的交易比例分配，交易逻辑既可以是控风险稳价格，也可以是跨期套利，复杂度明显更高。

信息透明度方面：

现货交易信息多且一致性强、难度低，

中长期交易信息少且偏差大、难度高

在开展现货交易时，由于交易提前的时间很短，且市场运营机构披露了大量电力供需、量价、检修与停运信息，市场的信息透明度较高，发用两侧各市场主体对价格涨跌的判断比较容易接近一致，不会存在大量的博弈机会，因此交易动机与动作也就会比较明确。

但中长期交易一方面市场运营机构掌握的信息与披露的信息都很少，另一方面由于交易窗口与交割日期之间相隔时间很长，各种提前公布的预测信息也存在很大的偏差。由于市场主体掌握的信息多少不一样，对市场未来价格判断不一致，反而导致有人愿意买、有人愿意卖。因此为了规避现货价格波动风险，市场主体有意愿开展中长期交易，信息不一致也更容易达成电量成交，动机与动作都会更复杂。

另外，中长期交易需要对自身的发用电量进行提前预测，而随着分布式与新能源的发展，这也是一件难度越来越高的事情。这样导致中长期交易不仅要考虑价格波动，还需要考虑电量波动，复杂度上升了一个维度。

作用定位方面：

现货交易是形成价格安排生产、重在短期，

中长期交易是发现价格指引生产、重在长期

边际定价机制形成反映时间、空间价值的现货价格，实质上是一种短期运行效率层面的优化。

中长期交易重在通过流动性市场中高频的交易，更好地发现与预判现货价格，并通过中长期交易价格给发用电主体提供投资、生产与经营引导，从而为电力系统的安全经济运行提供更加充足的长期资源保障，本质上是长期层面的投资、改造与检修优化。

因此从潜在优化空间来说，中长期交易可发挥的余地要更大一些。

交易规模方面：

现货交易小且窗口少，中长期交易大且窗口多

由于现货是生产型交易，因此交易规模基本就是实际的发电规模或者用电规模（经常说现货是5%，这个仅仅对用户侧具有结算意义），并且现货针对每一个标的电量只有1-2次交易机会，操作次数不多。

而随着新能源的发展，中长期交易越来越多地只有买方和卖方，而模糊了发电与用电。发电可以卖、超卖了也可以回购，用电可以买，超买了也可以卖，且发用双方都可以进行套利交易，因此国外典型市场中长期交易规模是现货交易规模的4-5倍。在我国电力现货市场初期，由于存在中长期电量持仓约束，这反而在很大程度上限制了中长期交易的流动性，导致交易规模上不去。但即使如此，中长期累计交易量一般也是要大于现货交易规模（或者说实际发用电量规模）。

另外，针对任何一个交易标的（现货市场中一般是小时电量），中长期交易有多个交易窗口可以开展交易，因此操作次数往往也要多很多。

总之，不管是从交易难度、信息透明度、交易规模还是作用价值上来说，中长期交易都是电力现货市场中的交易重点。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

订阅北极星周刊，精彩内容不再错过！

特别声明：北极星转载其他网站内容，出于传递更多信息而非盈利之目的，同时并不代表赞成其观点或证实其描述，内容仅供参考。版权归原作者所有，若有侵权，请联系我们删除。

凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创，转载需获授权。

阅读下一篇

收益升or降？分布式光伏“入市”拉开序幕！

电力现货市场查看更多>电力中长期交易查看更多>电力现货交易查看更多>

姓名：
性别：
出生日期：
邮箱：
所在地区：
行业类别：
工作经验：
学历：
公司名称：
任职岗位：

电力现货市场中的反直觉现象(四)：交易重点是中长期而非现货

收益升or降？分布式光伏“入市”拉开序幕！

登录注册

绑定账号

想要获取更精准资讯推荐？建议您完善以下信息~

订阅成功

想要获取更精准资讯推荐？建议您
完善以下信息~