华夏储说36丨中国逆变器产业快速崛起占据全球主导地位，未来市场发展将转向拼技术、服务和生态链的竞争

储能创造价值，市场牵引发展。历经2023年来行业疯狂“内卷”和价格血拼，我国储能产业逐渐从“卷价格”、“卷产能”，开始走向“卷技术”、“卷价值”的新型竞争轨道。低端劣质产能的市场出清加速，头部与二三线企业的行业分化加剧，电力市场改革推动的储能市场化盈利机制亦正在形成，云计算、AI人工智能等新一代信息技术的深度应用，对储能产业未来的发展形态和运营模式也在发生深刻改变。“回归价值、进化升级”，我国储能产业将走上一条“以价值为本”的健康、可持续良性发展的轨道。华夏基石产业服务集团、黑铁基金及炎黄基石全球储能产业发展研究院推出《回归本质、进化升级——中国储能产业发展白皮书（2024）》，欢迎业内专家、业界朋友提出宝贵意见和建议，共同助力中国储能产业发展！

本文为华夏储说系列第36篇文章

中国逆变器产业快速崛起占据全球主导地位，未来市场发展将转向拼技术、服务和生态链的竞争

逆变器在太阳能光伏发电系统和储能系统中发挥着电力转换输出与储存，系统内部及系统与电网、负载之间的跟踪监测及故障处理与控制管理的“大脑”和“心脏”功能。经过近几年的快速追赶和跨越，我国逆变器产业已超越美、欧老牌厂商获得长足发展，占据了全球主导地位。应对产能过剩下激烈的市场竞争，头部企业持续加大技术创新研发和产品的迭代升级。并通过纵向产业延申布局、横向构建业务合作发展生态链，不断推升行业的技术门槛和市场壁垒，加速行业淘汰出清，持续重塑行业的市场格局。同时也改变了逆变器行业的业务布局形态，多数逆变器企业已发展成为集逆变器产品和“光储一体化”系统集成企业，依托光储系统的创新带动逆变器技术与产品的迭代升级。在此趋势下，单一逆变器产品企业将会被加速淘汰，市场将越来越集中到少数技术和生态领军性龙头企业手中，最终形成“强者恒强”的市场格局。但近年随着海外光储市场的复苏、新兴市场的崛起，美欧老牌逆变器厂商陆续又重新回归逆变器赛道，或将对我国龙头逆变器厂商形成一定冲击。我国逆变器企业需在技术创新研发上加倍努力应对。

一、逆变器是光伏发电和储能系统的“大脑”和“心脏”

光伏逆变器主要功能是将太阳能电池板产生的直流电通过功率模块转换成可以并网或进入负载的交流电。储能变流器（又称“双向储能逆变器”）是储能系统与电网之间实现电能双向流动的核心部件，用作控制电池的充电和放电过程，进行交直流的变换，在无电网情况下可以直接为交流负荷供电。光伏逆变器和储能变流器分别在光伏发电系统和储能系统中起着至关重要的作用，二者相互配合，在将太阳能电力顺利转换并入电网之外，还可将多余电力进行储存使用，最大化实现太阳能发电的消纳和利用。

相对于光伏逆变器直流变交流的单向转换，储能逆变器还需具备从交流转换为直流、并离网快速切换等功能，有充电和放电两个方向的能量控制。从技术角度，光伏逆变器主要关注于电能转换效率和与电网的兼容性，保证光伏系统所发电力安全稳定输送至电网，并获得最大的输出效率；而储能逆变器需要处理双向电能转换和复杂的充放电管理，具备能量管理功能和电网支撑服务，如频率调节和电压支撑。

从技术同源角度，储能变流器是在光伏逆变器技术与产品基础上的延申。因此目前国内主要的储能变流器厂商，基本都是原光伏逆变器厂商。市场主要的玩家，也还是原光伏逆变器研发制造企业；储能逆变器行业市场格局，也基本与光伏逆变器的市场格局同步。如阳光电源、华为、上能电气、科士达、锦浪科技等。这些企业通过共享光伏逆变器销售渠道和品牌资源，发展储能逆变器业务，拓展新的业绩增长点。

随着技术的不断进步，光伏逆变器和储能变流器均在加速向数字化、智能化以及集成化方向发展。包括通过动态智能扫描算法确保光伏组件能稳定工作在各自的最佳功率点，从而获得最大输出效率；对光储系统的实时跟踪监测以及故障处理；支持电网智能远程调度；人机交互实施远程监控与调度；通过AI人工智能的算力算法辅助交易等。

光伏逆变器目前多类型并存，组串式有望成为主流。1）大型集中式光伏逆变器：一般采用 500KW 以上，现已逐步提升至630KW、1.25MW、2.5MW、3.125MW等。随着技术进步，近年来开始与下游的变压器集成，形成“逆变-升压一体化”的解决方案，以及与储能结合的“光储一体化”解决方案。2）组串式光伏逆变器：一般功率在50kW 以下。近年来随着技术进步和降本增效的考虑，组串式光伏逆变器的功率也开始逐步增加。3）集散式光伏逆变器：结合了大型集中式光伏逆变器的“集中逆变”优势和组串式光伏逆变器的“分散 MPPT 跟踪”优势，在提高发电效率的同时能够大幅降低成本。4）户用微型逆变器：可以对每块组件进行单独的最大功率点跟踪，再经过逆变以后并入交流电网，使分布式光伏系统能获得更高的发电效率，并可最大程度降低安全隐患。

相比于重资产运行的光伏组件等产业，逆变器行业具有发展稳定、不受原材料价格周期性波动等独特的行业特征。一是产能弹性大。逆变器行业具有轻资产运行特征，初始投资成本较低，能够迅速响应下游需求，灵活调整产能，订单按需生产产能弹性大。二是基本没有价格周期性波动影响。成本结构分散，不存在单一原材料供应缺口，与上游关联度弱、波动小，不受原材料价格周期性波动的影响。三是下游对其价格变化不敏感。逆变器单价更低，在光伏电站中成本占比约为4-6%，下游对其价格变化不敏感，价格变化较为稳定。四是利润率亦相对稳定。其价格趋势主要是受益于技术的进步、自身制造成本的降低而缓慢降低，利润率相对稳定，2024Q1平均毛利率高达35%。五是品牌和渠道壁垒高。短期内新进入者无法撼动现有厂商的地位，行业格局较为稳定。六是更新换代需求高。其需求增速高于光伏新增装机需求。七是IGBT国产化加速，逆变器厂商成本控制能力不断增强。随着IGBT国产化进程的加速，逆变器行业的主要原材料成本将呈现下降趋势。八是细分市场较为明显。由于不同技术路线的逆变器的技术和应用场景存在较大差异，逆变器厂商根据自身技术与市场积累，在不同细分领域和区域市场形成自身的竞争优势。

二、中国逆变器产业迅速崛起，全球逆变器市场格局已发生重大转变

（一）全球逆变器市场呈现高度集中态势，中国成为行业主要领导者

在光伏行业历经数十年的发展历程中，海外逆变器品牌曾经长期在全球市场占据主导地位。然而到了 2019 年前后，诸如艾默生、通用电气、博世、施耐德以及 ABB 等一批老牌企业陆续退出逆变器业务。与之形成鲜明对比的是，中国光伏逆变器企业凭借自身在产品质量、成本控制等方面的显著优势，市场占有率迅速提升。根据伍德麦肯兹《全球光伏逆变器和组件级电力电子产品市场份额 2024》的统计数据，2023年全球光伏逆变器出货量排名前十的企业市场占有率总计达到81%。其中，中国光伏逆变器企业占据了9个席位，海外企业仅剩下德国SMA Solar一家。

标普全球（S&P Global）发布的2023年全球光伏逆变器出货量排名，中国厂商阳光电源（23.8%）再度蝉联榜首，华为（22.9%）、锦浪科技、上能电气、古瑞瓦特、爱士惟、固德威、特变电工、首航新能源等全部进入前15强。阳光电源和华为两家企业即占全球逆变器近一半的市场份额（46.7%）。2023年中国企业出货量占全球市场的76%。

（二）海外公司大举撤退并陷入裁员困局，全球逆变器市场竞争格局不断演变

在标普排名的全球逆变器企业出货量排行榜上，目前只有德国SMA一家入围前10，而且相比上一年度其名次也跌至第8。2022年上榜前10的Power Electronics、SolarEdge都已被中国企业挤出前10。SMA Solar和Fronius等欧洲企业专注于家用和商业光伏系统的逆变器产品，凭借其高效稳定的产品也赢得了较大市场。

受前期市场高库存拖累，2024年海外逆变器巨头大多陷入经营困难的困境。据相关报道，美国知名的光伏逆变器制造商SolarEdge在2025年1月宣称，将在全球范围内进行裁员，人数多达400人。从其财务报告来看，2024年第三季度SolarEdge净亏损高达12.1亿美元。受业绩不佳影响，SolarEdge在2024年11月决定关闭储能业务，将公司的业务重心全面转向太阳能业务。同样采取裁员措施的还有美国微逆领域的龙头企业Enphase Energy，多年来一直位列全球逆变器出货TOP 10的德国逆变器巨头SMA Solar，SMA Solar预计2024年度的总亏损将在5000万至1亿欧元之间。

（三）中国成为全球光储逆变器主要市场，逆变器企业2024年大多保持了盈利

中国在全球逆变器市场的占有率非常显著，在光伏逆变器方面，中国的市场占有量超过全球的一半。2023年，中国光伏新增装机容量翻番，推动中国光伏逆变器出货量占全球总量的50%以上。此外，中国不仅是全球光伏逆变器市场的主要驱动力，还在电动车牵引逆变器市场上占有重要位置。2024年第三季度的数据显示，中国电动车牵引逆变器的装机量占全球市场的61%。2024年尽管整个光伏行业面临严重困境和激烈内卷，但国内逆变器业务营收占比较高的多家主流逆变器企业，在 2024 年前三季度大多实现了盈利。2024年3月份，光伏行业的市值领头羊发生了变动，逆变器行业的佼佼者阳光电源超越了组件行业的领先者隆基绿能，成为了总市值排名第一的光伏企业。

三、光伏和储能逆变器市场保持了比较稳健的增长态势，多重需求推动未来仍有较大增长空间

（一）光伏新增装机、存量项目替换、储能三重需求，成为推动逆变器需求增长的重要因素

光伏逆变器的使用年限一般为10年左右，而光伏电站及组件的寿命约为25年。因此，未来市场需求将受到新建装机和更换老旧设备的有力支撑。2024年全球新增光伏装机有望达500GW，新兴市场增速或超预期，推动逆变器市场需求持续增长。据前瞻产业研究院数据，2023年全球光伏逆变器行业市场出货量规模达381.4 GW，五年复合增速约29.19%；初步估算2024年全球光伏逆变器行业市场出货量规模将达423GW。据中商产业研究院数据，2022年中国光伏逆变器总出货量达131.7GW，较上年增长约85%；2023年出货量约为170GW，同比增长了45%。预计2024年光伏逆变器总出货量将超过200GW。光伏头条根据公开信息统计以及企业调研数据，2024年约有794个光伏逆变器招标项目（标段）定标，合计容量247GW，比2023年的188GW增长31.38%。其中，37家央企主导了光伏逆变器招投标市场，定标容量高达226GW，占比达到91.5%，成为招投标市场上的绝对主力。受益于我国分布式市场装机大幅增长，中国光伏逆变器市场发展为以组串式逆变器为主，其中组串式逆变器占比提升至78%以上，而集中式逆变器占比为20%左右。

（二）长远看未来逆变器市场仍有较大增长空间，但竞争将日趋激烈

相比光伏制造其他环节，逆变器同质化较低，可维持较高的利润率。同时随着新能源发电量占比快速提升和储能成本大幅下降，储能需求快速爆发，逆变器企业还拥有储能这一“第二成长曲线”，成长性更高。预计光伏逆变器行业仍有较大增长空间，供给与需求仍将保持增长趋势，但也将进一步吸引其他企业加入光伏逆变器市场竞争，国内市场的企业竞争日趋激烈。据彭博新能源财经预测，到2028年全球逆变器市场需求有望增长近一倍，突破1TW大关。根据标普全球商品洞察的最新预测，在经历了高库存水平和住宅需求下降的艰难2024年后，逆变器市场预计将在2025年复苏，2025年全球逆变器出货量预计将增长7%，达到570GW。随着库存水平逐渐恢复平衡，欧洲市场的逆变器出货量将有所回升。

前瞻产业研究院根据我国未来光伏等新能源发展情况，综合2018-2023年中国光伏逆变器出货量年复合增速及2023-2030年中国每年新增光伏装机容量年复合增速情况测算，预测2024-2029年，中国光伏逆变器出货量年复合增速将达19%，2029年中国光伏逆变器出货量将达433GW。但这一增长幅度已显著低于过去几年的增长。

（三）储能逆变器成为逆变器企业拓展的核心产品线，出货量未来有望追上光伏逆变器市场规模

起点研究院（SPIR）数据显示，2023年全球储能PCS出货量约为84GW，同比增长110%；预计2024年出货量增至151GW，同比增长79.8%，将部分弥补光伏增速放缓的影响。2024年以来，工商业储能装机增长态势显著，锦浪科技、固德威、德业股份、上能电气等企业的产品布局中亦有迹可循。锦浪科技早在2023年就已成立储能子公司；固德威围绕分布式光储市场布局，在光伏并网逆变器和储能逆变器产品基础上拓展了储能电池等业务。阳光电源在储能的发展势头尤为迅猛，其储能前三季度已发货17GWh，同比增长144%。长江证券预测，2025年全球储能逆变器出货量有望追上光伏并网逆变器，预计出货约250GW，对应市场空间2170亿元。

当前储能PCS领域众多企业来自光伏逆变器厂商。根据《储能产业研究白皮书》，2023 年度海外市场中，储能 PCS 出货量排名前10位的中国企业依次为：阳光电源、科华数能、南瑞继保、盛弘股份、首航新能源、科士达、华自科技、上能电气、株洲中车时代电气和智光储能。储能市场的快速发展，同样为逆变器相关公司带来发展机会。

（四）电动汽车市场崛起，逆变器的需求也在不断攀升。数据显示，2024年中国电动汽车销量预计将达到1330万辆，这无疑也为逆变器行业提供了更多增长机会。

四、逆变器产能过剩已现端倪，海外老牌巨头重新回归势将加剧市场竞争，并可能迎来新一轮行业变局

（一）逆变器行业亦在新的跨界者冲击下陷入激烈的市场竞争，不断重塑着行业的格局

我国逆变器行业经过10余年来的追赶跨越，其间亦经历了多次的行业变局和市场的跌宕起伏。如今又走到了行业洗牌的“关口”，从2023年下半年开始，随着光伏行业陷入“内卷”，逆变器企业亦进入激烈的竞争。2024年以来，国内市场不少逆变器售价已经接近0.1元/W，最低中标价格仅为0.081元/W，与历史高点相比价格下降幅度也达50%以上。除阳光电源、华为两家龙头企业逆变器业务稳居榜首（合计市场占比超过了50%），其余锦浪科技、古瑞瓦特、固德威、上能电气等第二梯队企业拼价格、拼技术、拼服务，努力在行业洗牌中求得一线生机。与此同时，逆变器行业也涌入了大量跨界者，包括家电企业奥克斯、海尔、美的，光伏企业阿特斯、协鑫等，以及其他一些行业的企业，加重了行业的“内卷”。微型逆变器赛道的禾迈股份，其微逆出货量已连续3年全球第二，仅次于欧美的微逆龙头Enphase，对传统的逆变器行业格局形成了冲击。

（二）逆变器行业的产能过剩隐忧早已显现，市场争夺更为激烈

2022年和2023年，由于逆变器核心部件IGBT等功率芯片供给短缺，以及全球新能源发展的加速，推动了逆变器市场的繁荣。被高收入和强劲利润率吸引，一方面包括海内外的逆变器制造厂商纷纷扩大产能，另一方面大量新进入者纷纷涌入（主要来自中国），到2023年底，市场从供应紧张转向供应过剩，多个扩张计划陷入停滞。标普全球商品洞察估计，到2025年初全球逆变器制造产能可能要超过1TW，远高于对2025年538GW的市场需求预测。来自白色家电和便携式电子设备等相邻行业的新进入者进一步加剧了产能过剩问题，新进入者和结构性供应过剩将迫使制造商在价格上激烈竞争。根据标普全球商品洞察的预测，未来三年全球太阳能安装量的年复合增长率（2024-2027年）仅为3.4%，预计2025年市场环境依然严峻，价格将逐步下降，利润率面临压力。

前瞻产业研究院据中国光伏行业协会数据，中国光伏逆变器产量由2014年的16.3GW增加至2021年的110.8GW，年均复合增速超过30%。结合2018-2021年中国光伏逆变器出货量及产量进行测算，得出中国光伏逆变器产品的产销率在72%左右，亦即仍有约近30%的产能未得到利用。因此尽管逆变器企业在近两年光伏全行业“内卷”下仍保持了盈利，但产能过剩的隐忧也早已显现。

在企业竞争方面，根据国际能源网统计数据，2023年光伏逆变器招投标项目中，定标项目数量高达676个，合计容量193.22GW，中标企业多达150家。2024年光伏逆变器招投标定标项目794个，共有225家企业中标。由此可见，我国光伏逆变器招投标市场参与企业众多，市场争夺更为激烈。

（三）当前逆变器企业仍面临清库存压力，市场需求疲软、企业存货高企，中国光伏逆变器龙头业绩也经历短暂震荡

欧洲作为全球最大的户用光伏与储能市场，随着2023年欧洲去库存压力的加大，市场需求出现明显下滑。2023年下半年开始，受库存影响，中国逆变器对外出口金额连续下滑，跌幅达到94.38%。2024年2月，出口金额仅4.49亿元，为近两年来单月最低水平，较2023年3月单月79.9亿的出口值从高位跌落。2023年第三季度至2024年第一季度，锦浪科技归母净利润三连降，2024年第三季度锦浪科技的存货达21.78亿元，较上年末增加11.13%；固德威2023年第四季度、2024年第一季度，分别亏损4073.56万元、2882.15万元，2024年三季度的存货量为27.7亿元，较上年末增长42.5%；德业股份2023年第三、四季度归母净利润两连降，2024年前三季度的存货量较上年末增长83%至13.8亿元。主营微型逆变器的禾迈股份2023年第三季度归母净利润腰斩，2024前三季度的存货量高达9.89亿元，较上年末增长约35.5%；行业龙头阳光电源由于业务广泛，2023年第四季度依然保持营收、净利润的双增长，但增速已经出现了显著下降，2024年前三季度的存货为321.51亿元，同比上升19.66%。

另外，在光储一体化的发展趋势影响下，逆变器企业的竞争范围已经从单纯的光伏行业扩展到了整个光储行业，甚至吸引了更多的电气企业涉足其中。在众多因素的综合作用下，光伏和储能逆变器市场即将迎来新一轮的洗牌。

（四）海外老牌逆变器巨头重新回归，全球逆变器市场可能将迎来新一轮的洗牌

尽管已有多家海外逆变器巨头陷入经营困境，但在各国政策激励和扶持下，一些曾经在逆变器领域辉煌过的老牌企业却选择在此时重返逆变器战场。全球电气与自动化技术领导公司瑞士ABB公司，已宣布将从西门子歌美飒手中收购电力电子业务，涵盖风能转换器、工业电池储能系统（BESS）以及公用事业规模的太阳能逆变器等。西门子同样也选择了重返逆变器市场，计划在美国进一步增加逆变器制造产能，生产新型碳化硅光伏逆变器，规划产能为 800MW。

海外老牌逆变器巨头的重新回归，凭借昔日积累的品牌影响力，全球逆变器市场的竞争势必会增添一些新的变数，全球区域的逆变器市场可能将迎来新一轮的洗牌。而且各地纷纷出台扶持本土制造的政策，这在一定程度上吸引了众多企业进行扩产。西班牙逆变器制造商Power Electronics计划投资3亿欧元用于扩大其在西班牙和美国的逆变器产能，并预计到2026年将在美国增加20GW以上的制造能力；日本工业集团TMEIC Corporation计划在美国建立一家集中式光伏逆变器工厂，初始规划年产能为9GW。

全球光伏逆变器行业产能过剩的问题同样不容忽视，叠加海外众多老牌企业回归行业，需引起中国企业警惕。目前全球逆变器高库存水平，令逆变器制造商的收入面临压力。特别是在小型逆变器领域，近年来一直供应过剩，彭博新能源财经估计2023年总产量将超过需求10%。2023年全球逆变器需求达到535GW，比2022年跃增88%。但彭博新能源财经在追踪589GW产量后计算得出，光伏和电池储能逆变器的产量过剩54GW。2024年欧洲光伏市场由于受到高库存、电价下滑等多种因素的影响，导致部分逆变器企业的业绩出现下滑甚至亏损。结合此前众多企业的扩产计划来看，逆变器企业必须高度警惕产能过剩可能引发的供需失衡风险。

（五）全球性的网络安全问题，将加大逆变器企业全球发展的新困扰和挑战

2024年，世界各个国家和地区的网络安全公告和要求有所增加，预计这一趋势将在2025年加剧。如立陶宛通过立法禁止中国制造商远程访问超过100KW的逆变器站点；而德国联邦信息安全办公室最近警告称，外国势力控制该国部分电力系统的风险正在增加。持续的地缘政治紧张局势增加了2025年网络安全问题爆发的风险。随着太阳能发电量创纪录地接入电网，制造商预计将在未来面临监管机构的更多审查，甚至可能因国家安全问题而对某些外国逆变器设置壁垒或禁令。这可能为其本地制造商在本土市场竞争提供辅助优势。

五、逆变器行业的竞争正在从传统的价格竞争转向技术、服务和生态链的竞争，“强者恒强、技术为王”正在成为行业发展的新特点

（一）市场竞争推动逆变器企业加大技术“内卷”，持续推动行业技术更新和产品的迭代升级

在白热化的市场竞争之下，观察各大逆变器厂商的动态，逆变器领域的竞争更多地聚焦于技术层面的“内卷”。华夏光伏通过对2024年SNEC展的调研发现，很多参展的逆变器企业都在加紧全面布局各类技术、应用场景、功率段产品，传统的集中式、组串式逆变器已经不能满足行业的竞争需求。

一是从降下游客户的成本出发，产品趋向大功率化，可适配更大电力的光伏电池组件，从而提升发电量使得逆变器单瓦时的成本降低增强产品的竞争力。多家逆变器企业表示，在逆变器产品自身降本空间已非常有限的情况下，企业的创新主要聚焦于电网适配性、产品可靠性和稳定性上。无论是集中式逆变器还是组串式逆变器，未来都有可能继续增大功率。北极星储能网统计2024年主流逆变器厂商推出的新产品，发现地面电站市场主要围绕320kW组串式逆变器展开竞争，而工商业市场则迎来150kW组串式逆变器的爆发式增长。在2024年的SNEC展上，禾望电气推出了功率385KW的组串式逆变器，是当前功率最高的组串式逆变器；阳光电源、爱士惟、信光能源、艾罗能源等也均展出了350kW组串式逆变器；锦浪科技、禾迈股份、正泰电源等以户用、工商业为主业的逆变器企业，也推出了320kW组串式逆变器。华为在本次SNEC展出150kW组串式工商业逆变器，成为工商业逆变器旗舰产品，支持最大48A的MPPT电流输入。科华数能、奥太电气工商业组串式逆变器甚至达到160kW。阳光电源、禾望电气、特变电工、爱士惟、锦浪科技、中国中车、上能电气、古瑞瓦特、英威腾、信光能源、艾罗能源等逆变器企业均推出了150kW组串式逆变器适配于工商业应用场景。

此外，微型逆变器的功率也在提升。以往认为，微逆的功率多在1KW左右。而在SNEC期间，禾迈推出的微逆新品MiT，额定功率已经达到了5.5KW，为目前全球最大功率的微逆产品。而由于发电量的增加，MiT的单瓦成本比传统微逆至少降低了20%。

在储能逆变器领域，随着储能大电芯趋势日渐明确，PCS环节大功率及模块化为主流趋势，特别是工商业储能应用。目前不少储能逆变器厂商都推出了大功率的储能逆变器新产品，如科华数能工商业组串式逆变器功率高达160kW；锦浪科技、上能电气、阳光电源、华为，及禾望等相关企业也均推出了适配与工商业场景的150kW组串式逆变器。

另一项值得关注的技术是2000V系统的高压逆变器。系统电压的进一步提升，可以支持单串接入更多组件，从而减少组串数量以及逆变器、汇流箱、支架和直流侧电缆的用量和成本，可帮助下游电站用户降低电气系统平衡成本10%-15%。目前大功率逆变器的核心关注点在于适配1500V系统平台，甚至更高的2000V系统。阳光电源已于2023年成功将2000V高压逆变器应用于光伏发电项目，并正式于2024年3月发布光储2000V高压系统技术，被认为是光伏行业又一次深度降本的利器，打破近年来甚少有颠覆性技术创新的局面，引领逆变器产品新的技术升级。中国中车亦在2024年SNEC展上重磅推出2000V组串式光伏逆变器以及模块化集中式逆变器，功率达到450kW+。

二是逆变器模块化的设计，正成为逆变器企业重点研发方向。相对于集中式逆变器、组串式逆变器，模块化逆变器在可靠性、灵活性、易维护性方面具有一定的优势。传统的集中式或组串式逆变器的功率模块发生故障时，会造成系统停机，从而导致相应系统损失全部发电量。然而，模块化逆变器发生单个逆变器模块故障时，系统会将故障模块从系统中切除，其余部分正常运行。系统不会停机，仅是系统额定峰值功率略有下降，从而避免了停机损失。2024年SNEC展上，阳光电源展出1+X模块化逆变器，该逆变器实现了设备模块化，1.1-8.8MW子阵灵活设计；系统模块化，光伏容配比及储能容量灵活扩展；器件模块化，即插即用，无需专业人员维护。中国中车推出1100模块化光伏逆变器。特变电工也展出4.4MW集中式逆变升压一体机，同样采取了模块化设计。

三是结合云计算、人工智能（AI）技术的智能化逆变器，已成当前逆变器技术升级的核心方向。我国光伏逆变器经历了从初期简单的直流变交流、之后的高转化效率，再到采用更先进的功率电子器件和拓扑结构（如硅碳化物（SiC）和氮化镓（GaN）等宽禁带半导体材料），提高转换效率、可靠性和功率密度大约三个阶段的技术迭代和产品升级。目前，正进入利用智能控制及大数据等智能化发展阶段。一方面，结合云计算、人工智能等技术，逆变器集成了远程监控、故障诊断、策略优化等功能，搭建起智能运维管理平台，保障光伏系统的稳定运行，并且使得电源端输出的电力可以更平滑接入电网。另一方面，以采集到的丰富数据为支撑，逆变器还可以拓展出器件寿命预测功能，实现对光伏系统生命周期的管理和预测。

在电力市场改革推动下，随着动态电价的引入和虚拟电厂（VPP）商业模式的成熟，表后消费者将越来越需要其能源资产响应电价以最小化账单，并参与电力市场交易和电网服务以获取额外收入。逆变器制造商预计将在软件领域加大投入，以满足客户需求并保持竞争力——无论是通过增强自身软件能力还是与第三方软件提供商合作。人工智能（AI）的应用也将成为逆变器供应商的关键差异化因素。光伏逆变器作为光伏产业中最接近AI的赛道，各家将智能化概念推到极致。华为在业内首先把数字世界带入了光伏，在行业首次定义“什么是智能光伏”，并构建了“云、管、端”的数字化架构，用智能光伏逆变器作为电站的大脑，深度挖掘光伏系统的潜力，让发电更“多”，运维更“少”。阳光电源主打智能运维理念，多款产品具备APP一键设置，扫码建站、远程升级功能；固德威推出智能友好地面电站解决方案。锦浪、固德威、上迈、中国中车、特变电工、爱士惟等企业无不强调逆变器的智能化特点。

四是采用新材料和智能控制算法，持续推进能源效率提升。未来的逆变器将更加注重提升能源转换效率，尽量减少在直流(DC)到交流(AC)转换过程中的能量损耗。通过采用新一代半导体材料(如碳化硅和氮化镓)以及智能控制算法，逆变器将能够更高效地将电能转化为可用的交流电。这一趋势在推动整体能源效率提高的同时，也有助于减少能源浪费。据TrendForce集邦咨询最新研究，2024年第三季度，中国市场贡献全球约65%的SiC（碳化硅）逆变器装机量。尽管其核心零件的功率模块仍由国际半导体厂商主导，但“国产替代”策略正在推动本土厂商实现突破，未来可能挑战国际企业的领导地位。

五是结合太阳能和储能转换的混合逆变器正在加速应用。随着太阳能上网电价激励措施的减少，以及欧洲、加利福尼亚和澳大利亚等关键住宅市场对自用电意识的提高，结合太阳能和储能转换的混合逆变器正成为许多国家和地区市场住宅太阳能光伏系统的标准配置。在弱电网地区，能够与铅酸电池配对并在离网和并网模式之间快速切换的低压混合逆变器将继续受到青睐。相关机构预测，2025年将是混合逆变器出货量的创纪录之年。此外，预计2025年将有更多制造商发布更高功率的混合逆变器，以满足工商业（C&I）场景需求。

（二）头部逆变器企业大多已由单一产品布局转向“光储充一体化”业务新生态领域，行业竞争也从传统的价格竞争转向技术、服务和生态链的竞争

逆变器企业依托其核心产品向下游产业链延申布局是大势所趋。单纯的逆变器组装制造技术含量不高，因此参与企业较多行业已经过饱和化，产能早就超出市场需求，2023年仅阳光电源一家的逆变器出货量即达130GW（其逆变器产能为150GW），而2023年全球逆变器的总出货量为381.4GW。目前已很少有专一生产制造逆变器产品的厂商，大都已依托其逆变器研发制造的元器件产品优势布局光储系统，为下游客户提供全套的光伏电站智能化解决方案，参与不同场景下的系统设计。从另一个角度来说，许多逆变器企业业已成为实际的系统集成商，为下游客户提供一体化的系统集成产品。阳光电源是最早研制出中国首台具有自主知识产权光伏逆变器的企业，近五年来阳光电源加速向储能业务拓展，2019年阳光电源的储能业务营收仅有5.4亿元，占总营收的约4%；而到2023年，阳光电源储能系统全球发货10.5GWh，给企业带来了178亿元的营业收入，贡献了总营收的四分之一，为企业的发展提供了重要支撑。按照这一数据，如果阳光电源在2030年能冲击100GWh的储能出货量，那么储能业务至少能带来1500亿的增量，这意味着可以在目前的基础上再造两个阳光电源。

逆变器企业向下游产业链领域尤其能源管理领域延申，目的是“掌握能源话语权”。据相关专业分析，逆变器核心是能源管理的数据搜集和算法之上，大型电站的异常排查会通过传感器模块实现。而未来“风光火水储”综合能源利用，逆变器以及背后的“调峰/能源调配/储能管理”，实际就是能源管理的最大的“地盘”。逆变器就是新能源电站操作系统的基础硬件，其他能源管理的系统都要集成在逆变器这个操作系统之上，AI数字能源、智慧能源管理，基本都以逆变器为基本载体。因此大型逆变器企业不遗余力向下游应用领域拓展和扩张，抢的就是这个能源管理“地盘”的建设权。阳光电源目前的业务布局，主要包括 “光伏电站+逆变器+能源管理（氢能/储能）”三个方面：以光伏电站建设和运营为主体深挖电站数据和市场渠道资源；以逆变器智能化和运维的专业化巩固自己的城墙；再用储能和氢能加快大型电站的业务板块拓展。上能电气也采取此模式，都以逆变器为跳板，向光伏新能源运营管理领域转型。华为则更加专注于系统设备及能源管理方案，系统设备制造和5G交互云是其业务发展的优势和核心。

构建“光储充一体化”的业务新生态，已逐渐成为逆变器厂商向综合能源服务商转型的重要路径。目前，光伏产业正朝着“光储（或光储充）一体化”的方向迈进。特别是在储能技术兴起的背景下，逆变器作为储能接口的功能变得日益重要，储能市场的快速增长亦为光伏逆变器行业企业开启了新的业务增长点。因此，许多逆变器企业更热衷于建立“光储（或光储充）一体化”发展的业务新生态。阳光电源与滴滴旗下能源服务平台小桔能源日前的合作，就已经成为行业标杆，这一强强合作，旨在国内推广千台光储一体充电站。华为在2024年SNEC期间发布从芯到网的智能组串式构网型储能平台，智能光风储发电机解决方案、行业绿电解决方案2.0、户用解决方案5.0等多个光储充一体化解决方案，集合了公司在光伏逆变器、智能组串式储能、液冷超充等产品上的优势，助力生态合作伙伴构建光储充一体化充电场站。其他很多企业也都有在做光储一体化产品，家庭智慧能源解决方案等，并在软件方面，与新型电力系统建设深度融合，打造“光储充算一体化”云平台。未来，一体化、数字智能化、多能源协同生态环境将成为光储企业主要的发展方向。

深入探究逆变器企业的业务布局，“光储（或光储充）一体化”布局，已成为不可逆转的趋势。由于技术上的相似性，逆变器企业普遍涉足储能变流器（PCS）产品，并进一步拓展至储能电池和储能系统领域。在多数上市企业的财报中，光储业务已被整合为一项进行核算。此外，不少逆变器制造商也正在积极开发具有储能接口的产品，来支持家庭和商业储能系统的发展。

（三）技术的迭代和产品升级持续推动行业格局演变和形成，“强者恒强、技术为王”正在成为行业发展的新趋势

技术创新进一步推高行业技术门槛，逐步形成“强者恒强”的市场格局。在逆变器市场中，技术创新和产品质量是制造商竞争的核心。高效率、高可靠性和智能控制等方面的技术创新，有利于头部企业通过技术和产品的更新迭代，进一步提高行业技术门槛，提升产品的市场竞争力，从而获得更多的市场份额，不断挤占或蚕食行业其他企业的市场份额。由于行业技术、服务能力和生态链的门槛、壁垒不断在抬升，产品的差异化分化越来越明显，逆变器行业自身所具有的价格敏感度不高等因素影响，实力更弱的二三梯队企业未来将面临越来越大的淘汰压力，行业的出清和分化发展速度或将越来越快。

在此驱动下，逆变器行业的市场格局，亦在激烈的市场竞争中持续得到重塑和形成，基本形成“强者恒强、技术为王”的格局。作为逆变器“双强”的阳光电源和华为，不仅在大型地面站的集中式或集散式逆变器领域“称王称霸”，而且在工商业分布式光储领域的组串式逆变器、户用微型逆变器等领域，亦形成强大的“向下打击”能力。通过业务的“纵向参与”和产能及生态链的“横向扩张”，持续重塑着市场的行业的格局。阳光电源在2023年率先实现2000V逆变器并网发电，拓宽产品型谱，广泛应用于地面电站、工商业分布式及户用微逆等全场景领域。阳光电源还成功研发出全球首创的10MWh、背靠背交直流一体化储能系统，使得20尺柜的容量高达5MWh，为大型地面电站的运营和管理带来革命性的改变。华为凭借强大的技术研发和智能化解决方案，占据全球市场的领先地位，特别是在大型电站和储能系统中。

2023年，我国逆变器市场市占率TOP3厂商优势显著，合计市场占比（CR3）超过60%。第一梯队阳光电源和华为分别以高达23.8%和22.9%的市占率高居榜首，高出二梯队锦浪、上能电气等5倍以上。TOP10其余企业的市占率，均在5%以下，且相互差距不大。阳光电源、华为、锦浪、古瑞瓦特等继续保持了与2022年一致的超高排名。上能电气由2022年的第八升至2023年的第四。爱士惟从名不见经传到去年跨入前十。说明二三梯队内部竞争十分激烈，“双王”之外再无强者，二三梯队企业需经历一番剧烈的“你死我活”的争斗才能决出胜负；而在这一过程中，“双王”的地盘甚至还可能做的更大。

2024年，我国逆变器市场格局又发生较大变化。除了经常出现在公众视野的企业外，禾望电气、龙源电器、科士达等厂商也活跃在逆变器招投标市场，取得亮眼业绩，获得业内关注。

基于长期对全球储能产业发展的跟踪研究和储能产业的投资实践，华夏基石产业服务集团、黑铁基金及炎黄基石全球储能产业发展研究院《储能的中场赛事：进化与创新——中国新型储能产业发展白皮书（2023）》正式发布。从本期起，我们将陆续推出“华夏储说”系列文章，供相关储能企业、投融资和研究机构，以及关心、支持储能产业发展的人士参考。