新能源加速入市背景下 山西电力市场分时价格有何变化？

136号文推动新能源加速入市，入市后新能源场站收益则与市场中长期交易价格与现货价格息息相关。那么2025年相比于去年，山西省批发市场的分时价格有哪些变化呢？本文将详细分析分时价格特征的变化和其对各市场主体带来的影响。

（来源：兰木达电力现货 作者：王旭）

（一）现货价格整体走低  

山西省2025年1-4月日前均价为271元/兆瓦时，去年同期为301元/兆瓦时，而2024年全年日前均价为310元/兆瓦时，25年现货价格下降显著。下图为分月日前价格的情况，25年1-4月没有一个月份超过300元/兆瓦时，距离山西省煤电基准价格332元/兆瓦时偏离较大。

究其原因，一是2025年风光资源明显好于去年同期，大风天较往年增多，降水天相对较少；二是新能源装机相比去年同期有明显的增长：根据信息披露数据，当前省调风电装机容量相比于去年四月增长4%，光伏装机容量增长41%，同时分布式光伏装机容量也有较大的增长。最终，25年前四个月风光出力功率相比于去年有显著提高，风电出力平均增长48%，光伏出力平均增长59%，分月风光功率情况如下图所示。

（二）现货价格波动剧烈

2025年现货价格整体走低的同时，高低波动也更为剧烈。下图为2024年1-4月和2025年1-4月每日日前价格的分布图，可以看到2025年日均现货价格的波动更为剧烈，高价天和低价天数量相比于去年同期增长较多。

将日前价格数据转化为箱线图则更为直观：能看到25年1-4月日前价格的平均值与中位数相较去年同期均有所下降，但2025年箱体上下边缘范围扩大较多，这意味着25年整体现货价格离散程度有所提升，现货价格波动较大。箱体上边缘的上升意味着25年有四分之一天的现货价格超过了376元/兆瓦时，比去年的352元/兆瓦时有所增长；箱体下边缘的下降意味着25年有四分之一天的现货价格低于177元/兆瓦时，比去年的239元/兆瓦时下降明显。

（三）现货价格峰谷价差扩大

从下图2024年与2025年日前价格分时情况可以看出，2025年现货价格在凌晨、中午时段显著下降，在早晚高峰处有所上升，分时峰谷价差扩大。

上文提到，25年风光资源较好叠加新能源装机增长使25年风光出力增长较多。风电出力的增长直接影响了凌晨时段的价格，25年凌晨时段价格基本均在300元/兆瓦时以下；而光伏出力的增长导致10-17点下降明显，11-16点甚至降至100元/兆瓦时以下，对交易和结算带来较大的影响，直接导致了分时交易中午时段连续出现下限价出清以及新能源场站特别是光伏结算价格不断走低。

而早晚峰出现高价则与25年火电平均申报电价较高有关。在整体新能源出力增幅较大的情况下，火电为保证收益在现货交易中的报价势必会升高，导致在较高负载率的时段如早晚高峰出现了偏高的价格。在某些新能源出力较小的天，高报价也带来了极高的现货价格。

（四）中长期交易价格整体走低

电力现货市场中，现货价格是由标的期市场实际供需关系所决定的，中长期价格也是由市场主体对于未来标的期电力市场供需形势的预期和判断形成的。长期来看，在去除价格限制影响的情况下，中长期价格与现货价格的价格水平是逐渐收敛的，整体上具有一致性。

山西省作为全国第一个转正的电力现货省份，整体市场较为成熟。下图为2024年现货价格与月度集中出清均价的分时情况，可以明显看出，除去中午和晚峰时段限价的原因，其他时段月度集中出清价格水平与现货价格水平基本一致，偏离程度较低。中午时段的现货价格整体远高于上限价，月度出清价格则整体维持在上限价附近；晚峰时段现货价格长期低于下限价，月度出清价格也长期按照下限价出清。

随着新能源装机的增长，中午现货价格在2024年底就已经明显走低。下图为近5个月山西分时日前价格情况，2024年12月中午时段12-14点出现了低于100元/兆瓦时的价格，为山西电力现货市场转正以来首次月度均价低于三位数。而在进入2025年后，连续四个月中午时段11-16点出现了较低的现货价格，甚至在光伏出力相对较少的9点10点与17点18点价格也出现了明显的下降。

中午时段现货价格的快速走低也直接反映在中长期市场的出清价格上。同样是2024年12月，光伏出力最高的13点与14点首次连续三个旬均按照下限价进行出清。进入2025年之后，中午时段按照下限价进行出清逐渐成为常态。下图为2025年现货价格与月度集中出清均价的分时情况，中午时段10-17点现货价格已经远低于下限价，而出清价格整体趋近下限价；晚峰时段现货价格已经略高于下限价，而月度的出清价格仍维持在下限价附近；其他时段月度出清价格与现货价格略有偏离。

相比于月度集中出清均价，山西旬集中出清均价与现货价格的偏离程度更低。下图为2025年现货价格与旬集中出清均价的分时情况，可以明显看出，中午时段出清价格更贴近下限价，其他时段也更为接近现货价格，比如凌晨出清价比月度更低，晚峰出清价明显高于下限价。

旬集中出清均价偏离程度更低的原因主要有以下几个方面：一是旬交易距离标的期更近，且标的期范围相对较短，市场对标的期的预测更为精准，出清价格自然更贴近实际现货价格。二是交易对手方的不同：月度集中交易发电侧只有火电企业参与，数量相对较少，且报价行为不同于新能源；而旬集中交易发电侧有新能源参与，面对中午现货价格远低于下限价的情况，新能源特别是光伏，在中午时段会提高申报比进行卖出，以求提高中标量，所以整体中午价格在旬阶段更贴近下限价。

在刚刚过去的5月上中旬集中交易中，8-19点均为下限价出清，这是除去较长节假日的旬交易中，中间时段下限价出清较多的两个旬，曾经的早晚高峰也受到了现货低价的影响。日照时间的变化带来的光伏出力的变化，使得中午时段现货价格在0价附近的范围逐渐变宽，现货价格中间时段的整体走低，导致集中交易出清价格的不断下降，从2024年12月的13点14点连续下限价出清，逐渐拓展到如今的8点与19点。

总的来说，现货价格的走低直接导致了新能源结算均价的下降，特别是光伏。在出力较为集中的中午时段，现货价格已远低于100元/兆瓦时，中长期集中交易环节中，按照95.62元/兆瓦时的下限价卖出的卖方成交比极低，大部分入市光伏场站持仓量来源于低于下限价的双边持仓。而在月度双边交易中，2025年中午时段的签约价格也在内卷下持续下降。下图为山西2024-2025年全口径入市光伏结算均价情况，近两个月已经低于100元/兆瓦时，光伏还面临中午限电的情况，实际上网电量受限，整体收益下降较多。

风电场站受影响相对较小，虽然中午时段仍面临与光伏场站一样的收益下降与限电的问题，但晚峰价格的上涨也提高了收益，而在凌晨时段，可以通过中长期交易来进行套利。2025年1-3月大风季，风电场站的收益相比于去年同期变化不大。

对于火电来说，2025年年度交易方案的要求使得火电持有至少一半以上的年度高价持仓，在后续中长期交易环节中也能进行套利和增收，现货交易申报均价的提高也给火电带来了可观的收益。在生产经营的角度下，近半年煤炭市场整体萎靡，煤价不断走低，火电企业成本相比去年下降较多。

那么现货价格不断走低，售电公司与电力用户的成本下降明显吗？实则不然，在2025年年度交易方案的要求下，整个用户侧持有至少60%的高价年度持仓，低价中长期与现货的空间相比于2024年挤压较多。同时对于连续按照下限价申报的时段，用户侧需要满足申报要求被迫用偏高价格持仓至90%，低价现货空间只有10%左右。批发市场各个环节中，部分时段用户侧被迫持有高于现货价格的持仓。而在零售市场上，2025年零售套餐价格是与批发市场联动的，价格值市场统一，价差值范围最高只有39.84元/兆瓦时，在覆盖市场分摊后，售电公司收益空间极为有限。

中长期价格与现货价格峰谷价差的扩大无疑是有利于虚拟电厂、储能等新型市场主体，分时价格信号的引导作用进一步提升，鼓励可调节负荷与储能削峰填谷，在有效提升电力安全保供能力和促进新能源消纳的同时，收益提升可观。

总而言之，山西省乃至全国在面临快速增长的新能源装机加速入市、承压走低的分时价格、新能源收益不确定性上升的情况下，要根据市场变化做好顶层规则设计，借鉴国内外有效经验，兼顾各方利益，鼓励新型市场主体发展，促进电力现货市场建设与可持续发展。