来源：东方证券2012-09-25

历史数据证明，我国各区域火电企业盈利水平呈较明显的差异。其中，发达经济区火电盈利一直处于最佳水平，煤炭供给充足区火电盈利后来居上，而煤运瓶颈区和煤炭寡头垄断区火电盈利水平始终较弱。

来源：国金证券2012-09-24

火电盈利性快速提升,导致下调电价的风险。...火电盈利趋势向上仍将维持,合理 roe 水平决定其盈利上限:根据国金宏观组的预测,四季度经济仍在寻底过程中,因此我们判断,在经济仍在底部区域徘徊的前提下,火电股的逆周期属性仍将持续,其盈利趋势仍将向上;

来源：生意社2012-09-24

1939.7万吨，下半年如果煤价环比上半年下跌50元/吨，将节省燃料成本近10亿元，火电盈利大幅改善。...我们预测公司2012～2014年每股收益为0.24、0.27、0.31元，对应pe为11、9、8倍，在电力行业中估值相对安全，目前，公司火电盈利逐渐提升，前期多元化布局已进入收获期，公司资金成本

来源：中国证券网2012-09-20

预计8月份火电盈利能力提升趋势有望持续火电行业(1) 1-7月火电盈利：1-7月累计收入、利润增速分别6.6%和160%，较1-6月8.1%和130%分别回落/回升，体现为盈利能力进一步提升。

来源：搜狐2012-08-10

火电盈利逐步改善用电量数据没出来，很难凭借发电量数据说明7月经济企稳。...分析人士指出，煤价大幅下跌是在5月份以后，但今年以来用电需求一直低迷，两相作用，煤价的下降并不能给发电企业带来更多盈利空间，这也使得上半年火电企业业绩改善并不如预期。

来源：北极星电力网2012-08-03

由此，有专家预判，受煤炭价格影响较大的火电行业今年将扭亏为盈。扭亏为盈尚未出现，反而出现了水火不相容局面，水电满发大幅度挤占了火电盈利空间。...自2005年以来，我国电源投资总额均保持在3000亿元以上，但火电投资逐年下降，2011年火电投资总额不足2005年的一半。而今年上半年火电投资继续萎缩。

来源：证券市场周刊 王军2012-07-30

据了解，影响火电盈利空间的因素主要有三个：电价、煤价和机组利用小时。鉴于2011年年底电价的上调、当前煤价的快速下滑，再次上调电价的可能性已经微乎其微了。...今年上半年电力股表现强势，尤其是在煤价下跌的影响下，电力公司盈利能力也将会得到大幅提升。他表示，自今年6月以来，以华能国际、华电国际为代表的火电股持续上涨，这一现象也将会蔓延到国电电力上来。

来源：中国能源报2012-06-21

煤价降助力火电盈利有消息称，目前全国许多地方的电厂开始减亏，部分电厂实现盈利。煤炭价格大幅下跌，必然会帮助火电盈利。

来源：招商证券2012-05-07

根据一季度电量数据,水电仍受制于来水,电量欠佳,火电电量受宏观经济等因素影响增速有所放缓;同时一季报业绩出现分化,受益于电价上调和煤价受控,火电企业多数盈利实现增长,而水电企业盈利仍不理想。

来源：中信证券2012-05-03

经济超预期回落,电价调整滞后煤价变动或拉低火电盈利;来水波动及水资源费等政策性收费变动则影响水电业绩。维持板块强于大市评级。...在供求持续偏紧、煤价上涨预期趋弱及资源品价格改革的背景下,火电盈利逐月改善趋势确定,预计板块中期活跃度将进一步提高;水电重置价值突出;维持强于大市评级。

来源：路透2012-04-18

火电行业趋势大致判断今年肯定是盈利复苏的一年,但我不觉得是大幅复苏,就是一个小幅复苏."...煤电矛盾的顽疾已令火电为主的中国大型发电商苦不堪言,去年业绩答卷难免不尽如人意.不过,随着今年电煤价格涨幅受遏,电价上调翘尾因素亦持续发酵,其火电盈利将有明显改善.虽然大型发电商业绩回暖可期,不过火电行业负债率居高不下

来源：首都建设报2012-04-16

与此同时，非电产业板块盈利能力与2011年同期相比大幅增加。大唐集团总经理陈进行指出，火电的盈利对集团整体盈利水平的提高意义重大，影响深远。但在看到利好形势的同时也应看到，火电盈利基础仍很薄弱。

来源：中电联2012-04-12

但地域分布对火电盈利情况产生重要影响，比如蒙西、京津唐、新疆、华东和广东地区机组获益于电煤供应相对充沛，利用小时稳定，盈利性好于行业平均水平。...由于煤价的上扬和贷款利率的提高，火电行业成本不断增加，导致利润率持续下降。据五大发电集团财报数据显示，去年五大发电集团共实现利润185.63亿元，同比下降18.55%，其中火电亏损227.14亿元。

来源：北极星火力发电网2012-04-11

由于销售电价上调幅度大于上网电价，阶梯电价也将实施，2012年盈利有望增长。煤价上涨拖累火电，盈利水平已经见底。...2012年，受益于电价上调和煤价下跌企稳，火电盈利将大幅反弹。水电整体受制来水，业绩改善还需等待。

来源：中电投2012-03-13

另一国有发电集团即大唐集团2月份火电经营亦出现重大拐点，自2011年1月份以来首次实现盈利;但集团总经理陈进行就此指出，当前火电盈利基础仍很薄弱，经营形势不容乐观。

来源：全景网络2012-02-24

电价上涨和煤价下跌将促使公司现有火电盈利迎来确定性改善，水电出力增加有可能导致火电厂利用小时出现下滑，可能会小幅降低改善力度。短期天然气业务利润贡献微弱公司天然气项目未来盈利状况主要取决于价格和气量。

来源：中商情报网2012-01-29

火电盈利回升趋势未改2011年，电力需求保持旺盛但增速明显回落，在电力投资上火电和风电的投资规模则均小于上年。...而从2011年的电力供应状况看，由于火电装机容量增速偏低，建设步伐放缓，再加上全年来水量下降，导致水电出力减少，在迎峰度夏和迎峰度冬期间，电力供应短缺现象较为明显。

来源：大唐国际张家口发电2012-01-10

近日，大唐国际张家口发电厂传来喜讯，该厂面对市场煤价高位运行的不利态势，沉着应对，积极探索，紧紧锁定燃料管理这一火电盈利的最强音，严把环节，攻坚克难，实现了保供应、抓质量、降成本三丰收的奋斗目标，2011

来源：和讯网2011-12-29

投资要点：火电盈利增多，脱硫脱硝等环保工程相对积极：对于火电企业而言，由于临时干预政策及补贴脱硝电价的出台，使得火电厂转亏为盈。...pm2.5的加入，使得大气治理更加紧迫：pm2.5是造成大气污染、天气雾霾主要元凶之一，而pm2.5的产生主要是火电。

来源：财讯网2011-11-16

出于缓解火电企业的煤价成本压力，今年4月部分省市火电上网电价得到上调，火电的盈利能力获得短暂改善;第二季度全部火电上市公司毛利率环比提升了2个百分点至12.4%，净利润环比增长368%。