来源：国泰君安证券2018-05-31

投资要点：推荐电力版块：火电处于大周期的底部，有望受益于盈利、估值双重修复；水电防御性凸显；核电政策 转向积极，审批重启可期。推荐h股大火电、 a股大火电、大水电以及中国核电。机构持仓比例处于历史低位公用事业板块

来源：走出去情报2018-05-31

采用两部制电价结构，针对不同装机容量的机组制定了相应的容量电价和电量电价，制定的原则是如果投资商可以将建造运维成本等边界条件控制在以上决议规定的范围之内，则资本金的内部收益率至少可以达到 17% ，电价机制实行煤电联动

来源：北极星电力网2018-05-25

自2016年中以来，电煤价格一直处于较高水平，与2014年基准价格相比，已具备煤电联动条件，并应按规则实施分档累退联动，据有关机构测算上网电价需上调3分钱以上，但受当前经济形势影响，上调电价全部体现在标杆上网电价并传导至销售电价可能性较小

来源：华泰证券2018-05-24

与 2011/2014 相似的是，本轮煤价自 2016 年下半年高位运行，火电盈利进入寒冬;煤电联动千呼万唤始不出来，基本面和相对估值位于底部。...事件：5月22日 下午发改委召开煤电工作会，主题是控制电煤价格，近期目标是 6 月 10 号前 5500 大卡北方港平仓价引导到 570 元 /吨以内，要求神华、中煤带头落实。(来源：华泰证券)1.

来源：电联新媒2018-05-21

同时按修订后的煤电联动规则，如煤电联动则上网电价和销售电价应于每年1月1日调整实施，目前尚未启动煤电联动，也侧面印证了不可能全部通过标杆上网电价和销售电价进行疏导，而在发电、电网、用户三方统筹消化调价空间应该是较为合理的选择

来源：中国发展观察2018-05-16

从煤电来看，项目核准、年度发电计划、标杆上网电价、煤电联动等制度自成体系，在成功解决电力短缺问题的同时也为煤电投资提供了稳定的盈利预期，导致电力投资相关主体对现有制度形成依赖，过分注重短期盈利能力，在外部形势发生变化的情况下难以改变原有发展惯性

来源：中国电力企业管理2018-05-11

同时按修订后的煤电联动规则，如煤电联动则上网电价和销售电价应于每年1月1日调整实施，目前尚未启动煤电联动，也侧面印证了不可能全部通过标杆上网电价和销售电价进行疏导，而在发电、电网、用户三方统筹消化调价空间应该是较为合理的选择

来源：中国电力企业管理2018-05-11

同时按修订后的煤电联动规则，如煤电联动则上网电价和销售电价应于每年1月1日调整实施，目前尚未启动煤电联动，也侧面印证了不可能全部通过标杆上网电价和销售电价进行疏导，而在发电、电网、用户三方统筹消化调价空间应该是较为合理的选择

来源：中国产业信息网2018-05-07

2018年中国电价走势分析及预测【图】1、电价下调压力主要在中间环节，上网电价下调可能性小降低电价空间主要在上网电价、输配电价和政府性基金三方面。2018年政府工作报告中提出，要求降低电网环节收费和输配电价格

来源：ncepu电力市场2018-04-27

(4)电价形成与各环节联动密切相关。(5)电价管理需要政府介入。电力价格的制定方式考虑到电力价格的特殊性，目前世界各国电价形成主要有政府定价、协议定价和市场定价。(1)政府定价。

来源：中国能源报2018-04-23

根据中国神华2017年业绩报告，该公司2017年发电业务利润同比减少36.7%，低于上述五家上市公司，煤电一体化运作在煤电互保方面的优势较为明显。...而根据中电联发布的中国电煤采购价格指数（ceci），ceci沿海指数综合价5500持续走高，2017年底已高达614元/吨（见表1）。火电量价双升带来的收益，仍难敌电煤价格的一意孤行。

来源：中国能源报2018-04-19

按照煤电联动规则测算，2018年煤电上网电价应上调3.4分/千瓦时。但受当前经济形势影响，启动煤电联动，提高煤电上网电价面临很大困难。对此，傅育宁建议国家发改委尽快采取煤价调控措施。

来源：中国能源报2018-04-18

按照煤电联动规则测算，2018年煤电上网电价应上调3.4分/千瓦时。但受当前经济形势影响，启动煤电联动，提高煤电上网电价面临很大困难。对此，傅育宁建议国家发改委尽快采取煤价调控措施。

来源：中国能源报2018-04-18

按照煤电联动规则测算，2018年煤电上网电价应上调3.4分/千瓦时。但受当前经济形势影响，启动煤电联动，提高煤电上网电价面临很大困难。对此，傅育宁建议国家发改委尽快采取煤价调控措施。

来源：中国能源报2018-04-18

而目前电力行业让出的7000亿元收益中就存在煤电联动机制不完善、启动不及时导致的利益转移，另有电改催生的变相降价导致的不甚合理的转移，甚至还有政府拖欠千亿元补贴的情况。...这两方面的因素导致发电企业，尤其是煤电企业大部分时间只能在煤价上涨与电价固定形成的夹缝之中寻找生存空间。

来源：中国能源报2018-04-18

按照煤电联动规则测算，2018年煤电上网电价应上调3.4分/千瓦时。但受当前经济形势影响，启动煤电联动，提高煤电上网电价面临很大困难。对此，傅育宁建议国家发改委尽快采取煤价调控措施。

来源：北极星电力网2018-03-30

详细情况火电行业专题报告：三大因素影响火电盈利 仍存在煤电联动预期上网电价、煤价和机组利用小时数是影响火电盈利能力的三个主要因素，其中电价的变动对于火电业绩影响最大，其次是煤价和机组利用小时数。...详细情况江亿院士：应尽快停止发展燃气热电联供和冷热电三联近日，在清华大学建筑节能学术周公开论坛上，江亿院士做了《对我国能源革命的思考》讲座。

来源：中墨资产2018-03-29

行情端来看，煤价对火电行情的主导作用同样非常明显：2)上网电价有支撑，煤电联动可期由于2017年动力煤价格整体上涨较快，电价仍存在煤电联动预期，可能会出现阶段性调高。...根据相关公式测算，2017年的平均电煤价格指数为515.99元/吨，较14年444.44元/吨高出约71.55元/吨，达到触发煤电联动机制的条件。

来源：能源杂志2018-03-28

随着煤电之间剧情的不断推进：市场煤与计划电、煤电联动、煤电联营怎样才能找到煤电破解纠葛的路径?...然而，3年期合同的签订却难掩煤电之间的矛盾。刚刚过去的2017年，四大发电集团煤电板块亏损402亿元，亏损面达60%左右，这相比十年前的全行业亏损却也不遑多让。

来源：中国产业信息2018-03-26

此外，本轮煤电联动带来的火电标杆电价上涨也会促使与其联动的水电电价跟随上调，对于边际成本极低的水电来说有望进一步增厚利润。...降低部分政府性基金及附加合理调整电价结构的通知》指出：自2017年7月1日起，取消向发电企业征收的工业企业结构调整专项资金，将国家重大水利工程建设基金和大中型水库移民后期扶持基金征收标准各降低25%，腾出的电价空间用于提高燃煤电厂标杆电价