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聚焦 | 电力攻守道:火电业绩拐点已至 核电政策转向积极 审批重启可期

2018-05-31 10:11来源:国泰君安证券关键词:煤电联动煤价火电收藏点赞

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投资要点:

推荐电力版块:火电处于大周期的底部,有望受益于盈利、估值双重修复;水电防御性凸显;核电政策 转向积极,审批重启可期。推荐H股大火电、  A股大火电、大水电以及中国核电。

机构持仓比例处于历史低位

公用事业板块、电力版块:2018年1季度持仓比例为1.94%、2.03%,均为近一年来的最低点,远低于2005年以来的历史平均值(6.18%、6.39%)火电处于大周期的底部,向上趋势确定性强

火电业绩拐点已至,盈利能力有望触底回升:

作为关键因素的煤价,短期看以波动为主,中长期看有望回归合理区间 

部分优质港股火电标的估值处于历史低点

火电版块有望受益于盈利能力、估值双重修复,空间看30-50%

水电的防御性凸显

水电板块及个股防御能力极强,堪比食品饮料和银行。

推荐盈利稳定+高分红大水电股

核电政策转向积极,审批重启可期

核电审批重启可期,核电发展空间广阔

  推荐中国核电

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