来源：华泰证券股份有限公司2020-08-25

煤价中枢有望下移，火电业绩弹性凸显我们预计全年煤价中枢有望降低至550元/吨左右，煤价下行区间，优质火电利润弹性凸显，根据我们测算，公司2020年归母净利对煤价下跌（10元/吨）敏感性为+12%。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-08-17

本月初，受电厂消耗库存、拉运积极性下降影响，煤价出现下跌。笔者曾预测，正值用煤旺季，叠加进口煤受限，下游复工复产加快进行，即使煤价下跌，跌幅也不会太大，预计跌幅在10-20元/吨。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-08-12

部分贸易商报价继续下探，市场稳中偏弱，港口市场煤价暂时处于下跌通道。截止目前，北方港口下锚船继续处于低位，环渤海港口下锚船只有55艘，较月初减少了21艘。...但由于需求零星，下游继续压价，市场弱势下跌。根据船舶预报计划，环渤海港口预报船舶将出现明显增加，后续大家需要关注电厂煤炭消耗情况，以及进口煤数量增减变化情况。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-08-11

进入八月份，随着下游电厂库存升至高位，用户进入消耗库存阶段，拉运和采购积极性大幅下降，到港拉煤船舶稀少，煤价再也撑不住了，开始了下跌之旅。...本周，煤价将止跌企稳，原因如下： 1.产地煤价逐渐趋稳。榆林地区煤矿销售情况趋稳，多数矿以销定产，煤价涨跌互现。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-08-05

此外，尽管港口煤价下跌已经传导至产地，产地煤价也出现小幅回落，但支撑产地煤价的利好因素依然存在，在增量有限的情况下，产地煤价下跌空间有限。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-08-03

促使煤价在稳定了4天之后，月末再次出现下跌。...5500大卡573元/吨，5000大卡价格518元/吨，市场煤价格明显高一点，有继续下跌的可能。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-07-29

受港口煤价支撑和后续采购增加影响，产地煤价下跌空间也不大，预计也会逐渐转为平稳。...沿海煤炭市场运行不温不火，港口煤炭调进保持高位，秦港库存缓慢增加，煤价保持在570元/吨左右。本周，预计煤价起伏波动不大。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-07-28

产地方面，受港口煤价下跌影响，叠加下游采购减少，部分矿区存煤积压，矿方对后市预期较差，煤价出现弱势下调。...七月上中旬，环渤海港口库存得到有效补充，供给能力增加，改善了前期市场供给偏紧的局面，煤价下跌压力加大。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-07-23

港口煤价从7月7日开始下跌至今，已经下跌了17元/吨，预计此轮煤价会跌至560-570元/吨后，企稳止跌。并借助市场回暖、需求增加，在八月份，恢复上涨步伐。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-07-15

此外，煤价逼近红色区间，政策调控预期加强，用户观望情绪增加，主要以长协拉运为主，市场煤采购节奏放缓。...而港口方面，煤价涨不上去了，保持稳定，部分含硫略高的煤种按指数小幅下浮出货。当前国内终端受配额严控影响，进口煤采购积极性不高，数量减少。受进口煤限制趋严影响，国内煤炭成为用户采购重点。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-07-13

后期随着煤价持续高位，入秋后电煤需求回落，日耗下降，且进口煤或有放松可能，煤价下跌。进入十月份，冬储用煤提升，外加年末进口煤额度严控收尾，需求还将反弹。...下半年，在市场形势转好的情况下，动力煤价格可能呈现“上涨—下跌—再次上涨”的n式波动，主要依据为：7-8月份，高温酷暑、产地供应收缩，叠加进口煤管控趋严，而旺季需求看好，煤价上涨在意料之内。

来源：山东能源枣庄矿业2020-07-08

是“固守待援”坐等煤价下跌或电价上涨，还是“主动突围”寻找出路？“世上无难事，只要肯登攀。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-06-01

港口煤价在失去有力支撑后，将于下周率先下跌，而产地煤价还会延续上涨模式，延续一周后，产地煤价将出现下跌。...主要运输通道的畅通，煤炭周转的加快，新的长协的执行，对市场煤价格支撑力度有所减弱；煤价下跌不可避免。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-05-25

六月份，大秦线运输恢复正常，上游先进产能加快释放，环渤海港口库存将快速回升；预计煤价下跌压力加大，但受需求回暖影响，煤价跌幅不会很大。...带动煤价趋稳探涨，煤价底部支撑渐强。从5月11日，港口煤价正式进入上涨轨道；截止周五，煤价累计上涨了74元/吨。五月份，沿海地区气温同比偏高，居民制冷负荷提前到来，利好终端日耗加速恢复。

来源：中国能源报2020-05-18

一边是进口煤逆消费需求、逆国内煤价的增长态势，一边是国内煤价下跌、煤企利润缩水的现实困局，“优化和调控进口煤”呼声再起。但同时也有观点认为，政策不宜频繁调整，尊重市场规律的自由调配才更合理。

来源：广发证券股份有限公司2020-05-08

观察火电三要素：煤价大幅下跌为火电公司提供较大的利润弹性空间；疫情对利用小时数的冲击也将逐步得到改善；当前港口煤价进入470元/吨以下的红色区间，或将对电价下调形成掣肘，若大幅下调电价或将倒逼煤价进一步下跌

来源：电价研究前沿2020-04-27

二 降价资金还能从哪来：合理利用煤价下跌空间近期，受原煤产量增长、用煤需求下滑、进口煤价降低等多种因素影响，我国煤炭价格明显下降。...更值得注意的是，煤炭价格下跌并不是“近期”才发生的情况。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-04-23

（来源：微信公众号“鄂尔多斯煤炭网” id：coalcom 作者：吴梦）随着煤价持续大幅下跌，政策调控的预期增强；上周，运销协会要求煤矿调整产量计划，以需定产，避免煤炭过剩造成煤价大幅下行。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-04-22

煤炭实际交易价格跌至470元/吨附近，实际港口交易价格已经跌至黄色和红色区域的临界点，煤价下跌到五年来最低。在供需严重失衡的大背景下，预计煤价还会继续下跌5-10元/吨，将于本周末企稳止跌。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-04-16

受下水及内陆终端需求疲软影响，主地区煤矿发运的末煤，出货较差，库存积压，煤价下跌10-15元/吨。目前，产地供过于求的局面延续，短时煤价无利好支撑，矿方对后市预期并不乐观。