来源：水电水利规划设计总院2020-10-23

经会议审议，形成了《雅砻江两河口水电站工程蓄水验收鉴定书》。...两河口水电站水库为雅砻江中、下游的“龙头”水库，工程开发任务为以发电为主，兼顾防洪，并促进地方经济社会发展。

来源：国泰君安证券股份有限公司2020-10-15

长期：中游两河口杨房沟即将投产，雅砻江水电业绩有望增厚20%。...本报告导读： 水电来水偏丰，火电量价齐升，2020q3 业绩有望超预期；两河口杨房沟将于2021-2023 年投产，投产后雅砻江水电业绩有望增厚20%。

来源：上海申银万国证券研究所有限公司2020-10-15

长期看，公司控股的雅砻江水电在中游在建的两河口、杨房沟（合计450万kw）的两大电站预计在2021-2023 年陆续投产建成。...两河口水库具有多年可调节能力，预计可为雅砻江下游存量电站带来增发电量，带来成长性的同时提升综合盈利能力。发力海内外新能源建设。

来源：北极星电力网2020-09-30

北极星电力网获悉，9月27日，雅砻江两河口水电站地下厂房安装间，举行首台发电机组转子吊装仪式。...据悉，两河口水电站位于四川省甘孜州雅江县，是我国藏区综合规模最大的水电站工程，是我国第一高、世界第三高土石坝。

来源：北极星电力网2020-09-21

北极星电力网获悉，雅砻江两河口水电站泄水建筑物5号导流洞封堵闸门安装工作通过验收。...据悉，两河口水电站位于四川省甘孜州雅江县，是雅砻江干流中游段梯级开发的龙头电站，电站装机容量300万千瓦，最大坝高达305米，是我国藏区综合规模最大的水电站工程，是我国实施西部大开发和“西电东送”的重点工程

来源：北极星电力网2020-09-14

北极星电力网整理了2020年8月31日-2020年9月4日一周水电要闻，详情如下：四川两河口水电站泄水建筑物系统工程4号导流洞进口塔体封顶8月29日，四川两河口水电站泄水建筑物系统工程4号导流洞进口塔体封顶

来源：中国能源报2020-09-09

据了解，截至今年一季度，雅砻江中游两河口、杨房沟水电站工程进度分别为58.3%、44.0%，预计“十四五”期间雅砻江中游机组逐步投产。...半年报显示，受来水偏枯影响，长江电力、华能水电、桂冠电力业绩有所下滑，三峡水利、国投电力则得因来水偏丰，实现归母净利润均两位数增长。

来源：中国能源报2020-09-09

通过加快建设四川电网目标网架，不仅能大大提高四川电网安全性能，将目前受阻的水电容量送出，还将使在建的大渡河流域双江口、硬梁包、金川、巴拉、丹巴，雅砻江流域两河口等流域中的大中型水电约1000万千瓦，在“...由于交流与直流两种输电形态在结构发展不均衡的特定阶段,直流有功、无功受扰大幅变化激发起的超出既定设防标准或设防能力的强扰动,冲击承载能力不足的交流薄弱环节,使连锁故障风险加剧,全局性安全水平明显下降，这就是所谓混联电网

来源：北极星电力网2020-09-07

北极星电力网获悉，8月29日，四川两河口水电站泄水建筑物系统工程4号导流洞进口塔体封顶。两河口水电站位于四川省甘孜州雅江县，是我国藏区综合规模最大的水电站工程，是我国第一高、世界第三高土石坝。

来源：中国能源报2020-09-04

另一方面，以雅砻江两河口、大渡河双江口水电站为代表的甘孜、阿坝水电群目前在建容量已达411万、360万千瓦，将于2021年陆续投产。...为此，近期两地频繁互动，川渝两地发改委、能源局在重庆签订了“共同推进成渝地区双城经济圈能源一体化高质量发展合作协议”。

来源：中信建投证券股份有限公司2020-08-25

长期来看，目前公司位于雅砻江中游的两河口及杨房沟水电站（合计装机450 万千瓦）正在建设中，预计2021 年将有首台机组投产。此外，近年来公司风电光伏装机保持快速增长，已成为公司发电装机的有力补充。...考虑到两河口及杨房沟电站有望于2021 年起逐步投产，我们预期公司2020—2022 年营收分别为389.02 亿、394.69 亿和410.64 亿元，归母净利润分别为57.7 亿、55.07 亿和55.34

来源：中国能源报2020-08-20

通过加快建设四川电网目标网架，不仅能大大提高四川电网安全性能，可将目前受阻的水电容量能送出，还将使在建的大渡河流域双江口、硬梁包、金川、巴拉、丹巴，雅砻江流域两河口等流域中的大中型水电约1000万千瓦，...由于交流与直流两种输电形态在结构发展不均衡的特定阶段,直流有功、无功受扰大幅变化激发起的超出既定设防标准或设防能力的强扰动,冲击承载能力不足的交流薄弱环节,使连锁故障风险加剧,全局性安全水平明显下降，这就是所谓混联电网

来源：川财证券2020-07-30

卡拉水电站规划装机容量1080兆瓦，是已审批的雅砻江中游（两河口至卡拉河段）水电规划中最后一级，上游为杨房沟水电站，下游为锦屏一级水电站。...水电企业业绩增减各半，披露业绩预告的两家电网企业归母净利润均同比下降。

来源：北极星电力网2020-07-24

卡拉水电站规划装机容量1080兆瓦，是已审批的雅砻江中游（两河口至卡拉河段）水电规划中最后一级，上游为杨房沟水电站，下游为锦屏一级水电站。...电改 浙江公示2家新注册的售电公司浙江电力交易中心公示2家新注册的售电公司，这两家售电公司为：浙江合丰售电有限公司、浙江隆鑫彩虹售电有限公司。

来源：四川省发改委2020-06-28

二、电站安装4台25.5万千瓦立轴混流式水轮发电机组，总装机容量102万千瓦，单独运行时多年平均年发电量39.97亿千瓦时，与上游两河口水库电站联合运行时多年平均年发电量45.24亿千瓦时。...经报请省政府第49次常务会议审议同意，现将卡拉水电站（项目代码：2020-510000-44-02-421387）项目核准有关事项批复如下：一、卡拉水电站位于凉山州木里县境内，为已审批的雅砻江中游（两河口至卡拉河段

来源：北极星电力网2020-06-22

专栏三：水电、核电重大工程在建水电项目：金沙江乌东德，白鹤滩，雅砻江两河口，大渡河双江口等水电站。前期工作水电项目：金沙江旭龙等水电站。

来源：北极星电力网2020-06-22

专栏三：水电、核电重大工程在建水电项目：金沙江乌东德，白鹤滩，雅砻江两河口，大渡河双江口等水电站。前期工作水电项目：金沙江旭龙等水电站。

来源：北极星电力网2020-06-22

卡拉水电站位于凉山州木里县境内，为已审批的雅砻江中游（两河口至卡拉河段）水电规划中的最后一级。...电站采用坝式开发，总装机容量 102 万千瓦，单独运行时多年平均年发电量 39.97 亿千瓦时，与上游两河口水库电站联合运行时多年平均年发电量 45.24 亿千瓦时。工程建设总工期 83 个月。

来源：长城证券股份有限公司2020-06-05

本周推荐标的：长青集团、国投电力、三峡水利、涪陵电力、中闽能源最新公司点评：关注国投电力，重视雅砻江中游水库调节价值雅砻江中游在建的两河口、杨房沟电站（合计450万千瓦）将于2021年起陆续投产，两河口库容超百亿立方

来源：华泰证券股份有限公司2020-06-05

据我们测算（本次测算暂不考虑两河口、杨房沟水电站资产对公司折旧的增量影响），相比2019年35亿折旧，至2035年雅砻江存量机组折旧费用约降低13亿元，对应折旧减少36%。