来源：国泰君安2016-10-20

2016是水电来水大年,尽管丰水期已然过去,但水电全年发电量较2015年依然增长显著。受益全年降水偏多发电量增长显著,作为水电盈利的第一敏感因素,发电量与降息叠加将显著提升水电公司全年业绩。

来源：国泰君安2016-09-22

电量作为水电盈利的第一敏感因素，与降息叠加将显著提升水电公司全年业绩。中长期看在电改影响下，水电价格中枢存在上行空间，行业整体盈利水平有望提升。电改令售电企业受益关注积极布局售电资源企业。

来源：北极星电力网2016-06-17

详情点击》》》【财经】业绩为王时代 享受水电大年投资建议：2016年来水大年正在被逐月披露的行业运行数据所验证，电量作为水电盈利的第一敏感要素，与降息的影响叠加，将在2016年推动水电业绩超预期;业绩为王时代来临

来源：中国证券网2016-06-14

因此，预计全年水电发电小时数将大概率超预期。业绩为王时代正来临，水电大年需特别关注。电量作为水电盈利的第一敏感要素，与降息的影响叠加，将在2016年推动水电业绩超预期。

来源：全景网2016-01-17

水电盈利取决于以下因素:营收端取决于上网电价和发电量,成本费用端主要是折旧和财务费用。营收端:改革推动量价齐升。...折旧成本占水电成本50%以上,实际使用年限为50-100年,而折旧年限基本在25-50年,折旧结束后成本有望大幅下降提升盈利;利率下行显著则有望大幅节约财务费用。

来源：招商证券2015-12-07

行业盈利:火电利润维持目前盈利水平,水电盈利相对15年增加。...水电行业业绩仍有提升预期,电力整体估值偏低,配置收益大于风险。建议重点关注受益于电改的水电股和地方电网公司,以及存在资产注入预期的标的。宏观环境:电力体制改革加速,价格改革大幕开启。

来源：中国能源报2015-10-28

小水电盈利，火电消化累亏2011年，江西省下发《关于进一步规范小水电上网电价管理通知》(赣发改商价字2224号)，对矛盾较大，且上网电价综合比较过低的老小水电企业，实行了最低保护价和适度上调机制。

来源：中国能源报2015-10-28

相关新闻：关于江西小水电上网电价目前不能执行火电企业上网标杆电价及我省小水电定价政策的解答小水电盈利，火电消化累亏2011年，江西省下发《关于进一步规范小水电上网电价管理通知》(赣发改商价字2224号)

来源：北极星电力网独家2015-09-17

水电盈利提升靠天赐;火电盈利提升主要是产业链供需影响下的利益转移，秦皇岛港5500 大卡动力煤价从年初520 元/吨降至当前386 元/吨，上半年均价449 元/吨，同比回落16.4%，早已抵消利用小时下滑及上网电价下调的负面影响

来源：北极星电力网2015-09-16

北极星电力网整理了电力企业上市公司的2015 年中报，总体看来报告靓丽，水电来水偏丰，火电受益煤价下滑，均呈现盈利能力提升，预计全年将保持。...水电盈利提升靠天赐;火电盈利提升主要是产业链供需影响下的利益转移，秦皇岛港5500 大卡动力煤价从年初520 元/吨降至当前386 元/吨，上半年均价449 元/吨，同比回落16.4%，早已抵消利用小时下滑及上网电价下调的负面影响

来源：北极星电力网2015-08-28

报告期公司盈利能力大幅增长的主要原因：水电：报告期公司水电企业盈利同比增长 60%以上，主要原因一是受益于雅砻江水电锦屏一级、二级电站 2014 年下半年新投机组在 2015 年上半年全面发挥效益，以及锦屏一级水库补偿作用充分释放

来源：海通证券2015-08-11

投资策略(1)煤价下降幅度超越电价下调速度,火电公司盈利情况超越预期,关注中报预期优质公司,如浙能电力和皖能电力 (2)关注具有国企改革预期的地方电力国企,如申能股份、粤电力等;风险提示:来水波动可能使水电盈利波动较大

来源：申万宏源2015-05-12

煤价如果持续下跌,煤电联动将带动火电和水电电价一起下行,近几年煤炭供需失衡,不利于水电盈利改善。...投资建议:尽管短期看,对向家坝、溪洛渡、锦屏和官地水电站电价下调对相关上市公司盈利造成负面影响(国投电力、川投能源分别影响2.18亿、2.01亿的收入),但电价下调市场已有预期对于股价影响有限,但水电上网电价市场化改革政策利好整个水电行业

来源：中华网2015-05-12

板块一季报数据显示，水电盈利持续向好，2015年一季度全社会用电增速仅 0.8%，但受益于来水增长以及装机量增加，水电发电量同比增加17%。...一带一路、电改双风口 持续吹高业绩国内市场业绩稳健增长的同时，长江电力在海外项目中的盈利空间也在逐步打开。

来源：海通证券2015-04-23

短期策略水电方面:自2014年夏季来水向好以来,水电盈利状况同比显著改善,同时随着电改方案逐步落地,大用户直购电迅速铺开后,将利好水电。建议可关注具备规模成长的水电龙头,如国投电力、川投能源等。

来源：红网2014-12-24

25家水电企业发电量19.09亿千瓦时，环比增长53.63%，同比增长78.89%;与去年同期相比，水电企业成本下降32.94%;当月盈利1.94亿元，环比增长21.02%，去年同期亏损2.15亿元，同比增加盈利

来源：红网2014-12-04

，同比增长42.24%，火电企业连续2个月实现盈利，并实现各电厂全面盈利;因水电运行方式以蓄水调峰为主，25家水电企业发电量12.42亿千瓦时，环比减少12.94%，但当月仍然盈利1.6亿元。

来源：金融界网站综合2014-10-23

水电行业也将是发电侧市场化推进的赢家之一，1月水电电价机制改革落地，在标杆电价基础上需实行分时电价或者分类标杆电价，3月份大型水电企业增值税政策做出明确规定，对水电形成利好;另外沪港通渐近，水电盈利稳定

来源：中国银河证券股份有限公司2014-09-26

水电引领清洁能源发展。政策支持大水电发展,大型水电盈利优异。光伏发电获政策支持,渗透率提升空间最大,拟定中的清洁能源配额制将是重要的行业催化剂。国内光伏政策稳健,电费附加提高保障补贴资金来源。

来源：北极星电力网2014-09-23

截止8月底，监管统计范围内水电盈利14.56亿元，火电亏损4.74亿元，新能源亏损0.35亿元，电网亏损0.49亿元。由于水电盈利较丰，1-8月电力企业整体盈利8.99亿元。