来源：中泰证券2019-11-27

2019 年以来，由于中下游库存高位，叠加长协煤销售稳定以及进口煤冲击，动力煤价出现一定的下滑，预计全年均价跌幅 9%左右；展望未来 2-3 年，煤炭行业供需低增长，韧性犹存，估计煤价在历史均值附近震荡时间较长

来源：中电联2019-11-27

中电联中国电煤采购价格指数（ceci曹妃甸指数）第141期

来源：中国能源报2019-11-27

厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强表示：“因发电效率低、煤价高或电价低等因素影响，盈利能力差的火电企业被率先挤出市场。而且在竞争环境下，对电价上涨的预期很弱，只好选择破产。...在煤价高企和部分区域发电企业让利持续加码的情况下，火电盈利空间再受挤压，企业经营压力明显加大，不过市场也为煤电行业带来了新的改变。“未来煤电行业不会全行业走向没落，而是出现分化。

来源：国金证券2019-11-27

煤价：动力煤于2019年进入新一轮供给宽松阶段，预计2020年年均电煤价格下跌50元/吨水平。敏感性分析：煤价每降10元，可基本抵消电价每下降1%带来的影响。...火电企业盈利取决于上网电价、煤价、利用小时数。其中上网电价和利用小时数决定火电企业的营业收入，煤价决定火电企业的营业成本。

来源：国金证券2019-11-27

煤价：动力煤于2019年进入新一轮供给宽松阶段，预计2020年年均电煤价格下跌50元/吨水平。敏感性分析：煤价每降10元，可基本抵消电价每下降1%带来的影响。...火电企业盈利取决于上网电价、煤价、利用小时数。其中上网电价和利用小时数决定火电企业的营业收入，煤价决定火电企业的营业成本。

来源：中国能源报2019-11-27

厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强表示：“因发电效率低、煤价高或电价低等因素影响，盈利能力差的火电企业被率先挤出市场。而且在竞争环境下，对电价上涨的预期很弱，只好选择破产。...在煤价高企和部分区域发电企业让利持续加码的情况下，火电盈利空间再受挤压，企业经营压力明显加大，不过市场也为煤电行业带来了新的改变。“未来煤电行业不会全行业走向没落，而是出现分化。

来源：中国能源报2019-11-26

今后或许还会出现煤炭区域性、时段性的供需矛盾，但就总体而言，可以基本判定，未来煤炭供需关系可控，不会出现大面积和长时期煤炭市场供需关系大波动和市场煤价悬崖式大涨大落的状况。...由于近几年国家出台并强力实施一系列“去产能”“控产量”“减劣增优”“抑消费”、扩张发展新能源和“保长协”“稳煤价”等政策措施，现己筑起煤炭市场稳定供需关系的基础，包括煤炭产能数量保障、铁道运输大通道网构建

来源：中国电力报2019-11-26

煤炭安全稳定供应、煤价保持平稳走势关系到国民经济发展全局。在迎峰度冬用煤高峰即将到来之际，为了巩固煤炭供给侧结构性改革成果，保证全国煤炭稳定供应，做好应急保障工作。...全面落实国家稳定市场的政策措施，继续坚持和不断完善产能减量置换、调峰与应急产能储备、中长期合同与“基础价+浮动价”的定价机制、最低最高库存、平抑价格异常波动和企业信用评价等制度，确保煤价保持在绿色区间中运行

来源：期货日报2019-11-26

此外，电厂保持高库存，加之年度订货会临近，短期其大量采购的兴趣不高，动力煤价格承压。...美国自页岩油革命以来，伴随着经济增长的放缓，动力煤需求也处于下滑态势，电煤价格长期保持在40美元/短吨。

来源：鄂尔多斯煤炭网2019-11-26

整个11月份，尽管市场有趋好迹象，但煤价仍以稳为主，中下旬好于上旬；后期，市场走势和煤价变化，需要观望年底保安全，主产地供应情况，以及电厂耗煤情况。...11月上旬，煤炭市场供大于求压力不小，煤价小幅下跌。

来源：上海申银万国证券2019-11-26

风险提示：全国用电需求增速不及预期，煤价下跌幅度不及预期。相关阅读：发电侧集体涨价1分！安徽2020年长协突发变故

来源：中电联2019-11-26

中电联中国电煤采购价格指数（ceci曹妃甸指数）第140期

来源：经济参考报2019-11-26

临近年底，2020年电煤价格谈判进入关键时期。...从需求看，随着供暖季到来，电厂日耗开始季节性上升，但库存依然处于相对高位，煤价现货暂无上行压力。而按照各指标最新情况测算，5500大卡动力煤12月度长协价为546元/吨，较11月的数据下跌7元/吨。

来源：国家电网报2019-11-26

2002年国家停止发布电煤指导价，但并没有结束政府对电煤价格的临时干预。...，同时将煤电联动改成以年度为调整周期、电力企业消化10%煤价上涨因素。

来源：鄂尔多斯煤炭网2019-11-25

寒冬腊月，港口市场煤价格将出现小幅反弹。预计低硫蒙煤将率先上涨，从而带动市场看好，运输趋紧；但受政策调控、电厂库存高等因素影响，煤价涨幅有限。

来源：中电联2019-11-25

中电联中国电煤采购价格指数（ceci曹妃甸指数）第139期

来源：期货日报2019-11-22

在不堪煤价重负的情境下，下游终端持续利用长协订单和进口政策的调控逐步完成了煤炭行业上中下游的库存转移，同时也造成了煤炭季节性消费“淡季不淡、旺季不旺”的新常态。...策略上，短期安监督察预期形成，进口收紧及季节需求引短期价格进入上行通道，年末价格源自供需增量博弈，同时年度长协锚效应和电煤联动取消等还将持续利空煤价，总体看，上涨空间小于下跌空间。

来源：鄂尔多斯煤炭网2019-11-22

但市场依旧疲软，到达环渤海港口的下锚船继续保持低位，煤炭供需双低；港口下水煤增量有限，煤价上涨无力。4.临近订货会，煤价趋稳。今年12月4日，将在日照举行年度煤炭交易会。...随着交易会的临近，煤电双方的博弈告一段落，煤价进一步趋稳。

来源：中电联2019-11-22

中电联中国电煤采购价格指数（ceci曹妃甸指数）第138期

来源：国金证券2019-11-22

事件：2019年11月18日13时50分左右，平遥县峰岩集团二亩沟煤矿发生一起瓦斯爆炸事故，目前井下抢险救援工作已结束，事故造成15人遇难，9人受伤。据山西煤矿安全监察局公布的初步调查结果，事故系违法违规生产引起的安全责任事故