来源：国泰君安证券股份有限公司2020-09-01

风险提示：电力需求不达预期、来水不及预期、煤价上涨超预期...本报告导读：煤价大幅下行，上半年火电业绩同比显著增长；来水偏枯，导致水电盈利有所下滑。摘要：2020h1年电力板块营收减、净利增。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-09-01

本周，港口煤价稳中偏强运行，而资源紧张的低硫优质煤炭或将率先上涨。...预计大秦线秋季检修会对国内市场的供应和港口运输带来一定影响，煤价上涨不可避免。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-08-28

回顾七月末，业内人士都在讨论八月份的煤价是先跌后涨，呈现v型波动；还是借助用煤旺季，疯狂上涨的时候。...用户底气十足，采购北方港口煤炭数量有限，制约了市场煤价格的上涨。其次，水电满发，火电压力减轻。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-08-26

而产地煤价上涨，叠加工业用电复苏，水泥、建材等行业即将复产，煤炭需求依然可期，电厂日耗下降不会太明显。...(来源：鄂尔多斯煤炭网）相关阅读：大秦铁路7天2次脱轨 煤价要涨？

来源：丰矿煤炭物流2020-08-25

今日智库认为，大秦线脱轨这个单一事件很难马上带动环渤海港口煤价上涨，但看涨情绪及上涨因素都是慢慢积累的。虽然目前煤价在缓慢下行，但今日智库对九月份煤价还是维持之前的偏乐观判断。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-08-18

意味着这次煤价上涨难以持久，预计本周煤价将保持平稳，个别煤种有可能出现小幅下跌。...前期，受“明盘”整治问题影响，煤炭期货价格出现大幅上涨，助推煤价止跌企稳。随后，市场传出部分煤矿复产，期货又出现下跌。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-08-17

但下游需求并无明显好转，贸易商销售压力较大，除个别优质煤种价格较稳定，主流煤价上涨仍存在较大压力，港口市场煤价格后续上涨缺乏有效支撑动力。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-08-14

五、六月份，水电发力不足，火电压力加大，煤炭需求增加，引发港口煤价出现持续上涨。...从七月份和八月上旬相关数据来看，沿海电厂实际耗煤数量与五、六月份相比增幅不大，造成市场需求冷清，煤价上涨无力。四是增加进口煤，补充资源。在进口煤政策限制趋严的情况下，我国煤炭进口依然保持了超预期增长。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-08-06

到了八月下旬，新一轮补库或将到来，煤价上涨顺理成章。...总体来看，环渤海港口市场近期不会出现暴跌，属于理性回归，预计此轮煤价将跌至本周末，最晚下周一、二止跌，预计5500大卡市场动力煤价格跌至550-555元/吨。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-07-30

进入本周，港口市场煤交易价格复制了六月底的景象，煤价保持稳定。当前，对市场有利和不利的因素均存在，且势均力敌，促使煤价上涨和下跌的动力都不足，煤价继续在绿色区间的上沿徘徊，预计延续到月底。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-07-24

2.担心煤价上涨。用煤旺季，高温天气增多，民用电负荷将大幅提高，电厂耗煤不可避免的出现增加。此时，一旦煤炭供应和运输出现问题，会拉动煤价出现快速上涨，甚至有可能突破600元/吨。

来源：国泰君安证券股份有限公司2020-07-24

风险因素：用电需求下滑、煤价上涨超预期。...3月至5月煤价加速下跌，q2成为2020年煤价最低的一个季度，有望为火电q2业绩带来较大弹性。

来源：国家电投重庆公司2020-07-20

三是在预测5月煤价已触底的情况下，及时调整采购策略，加大采购力度，做到满库存运行，为下一步降低高价煤采购，减少煤价上涨影响利润奠定基础。四是在满足优惠政策的前提下，根据价格顺序，调整供煤结构。

来源：国家能源报道2020-07-16

“这段时间煤价上涨主要是受年后疫情影响，煤矿复工复产不到位，导致煤炭供应阶段性偏紧局面出现，支撑了煤价的短期小涨。”张敏分析。第二阶段为今年的3~4月，彼时动力煤市场价格直线下行。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-07-14

七月初的这一轮煤价上涨，不是下游缺煤造成的，而是港口、铁路运输过于畅通，环渤海港口库存迟迟上不来，造成部分优质低硫煤种出现短暂缺货，拉动了煤价上涨。上周四，发改委迎峰度夏闭门会议上，强调三改革一协同。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-07-13

下半年，在市场形势转好的情况下，动力煤价格可能呈现“上涨—下跌—再次上涨”的n式波动，主要依据为：7-8月份，高温酷暑、产地供应收缩，叠加进口煤管控趋严，而旺季需求看好，煤价上涨在意料之内。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-07-09

那么，煤价出现上涨，看来不是下游缺煤造成的。那么，煤价到底为啥上涨呢？...且主要以长协煤拉运为主，对市场煤采购数量有限，这也在一定程度上制约了市场煤价格的上涨幅度。预计中旬，港口煤价将出现止涨企稳。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-07-08

港口市场煤价格再掀上涨波澜，七天煤价上涨了25元/吨。5500大卡低硫煤出现600元/吨的报价。目前，看不到企稳止涨现象，预计煤价将上涨至七月中旬，涨到620-630元/吨。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-07-06

进入七月份，随着神华大幅上调外购价格，港口市场煤价格再次迎来上涨。四天时间，煤价累计上涨了20元，其中，周四、周五连续两天涨幅达7元。截止目前，部分贸易商报价已经升至600元/吨。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-07-06

通常在电厂日耗增加以及存煤下降之时，意味着用户将掀起一波采购高潮，环渤海港口下锚船和预报船舶可能会增加，拉运市场煤数量也有可能增加，助推煤价上涨。...而在电厂日耗下降，存煤大幅增加的情况下，电厂一般对现货采购有所减少，更多的是对长协煤刚性拉运，市场煤价格下跌压力加大。