来源：鄂尔多斯煤炭网2020-08-28

夏季，电厂库存高位，运输畅通，港口煤价保持中位水平。首先，电厂存煤持续保持高位。...在高库存、水电满发的大背景下，下游用户并不缺煤，也不着急拉运。环渤海港口下锚船稀少，电厂消耗自身高库存，长协煤成为拉运重点，市场煤无人问津；贸易商挺价失败，呈现节节败退之势。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-08-27

目前，“迎峰度夏”已经接近尾声，各地区用电负荷仍较高，但水电持续满发；电厂库存虽不及往年同期，但采购动力不大。随着下游电厂库存的积极消耗，加之水电枯水期到来，在大秦线秋检之前，电厂将逐步开启补库。

来源：中电联2020-08-24

库存分指数为48.81%，连续5期处于收缩区间。8月20日，纳入统计的发电企业煤炭库存8410万吨，比8月13日减少193万吨，降幅较上期明显缩小；电厂库存可用天数18.6天。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-08-21

近期，高温作用下，电厂库存消化较快，重点电厂存煤下降，部分用户采购节奏加快，短期市场稳中略强。在环渤海港口，贸易商报价继续保持坚挺，而低硫优质煤实际成交维持指数上浮。...从电厂实际招标情况来看，贸易商报价有所上浮，电厂接受价格也有所提高，市场逐渐向好的方向转化。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-08-17

经过了用煤旺季—夏季的积极消耗之后，沿海、沿江部分电厂库存下降很快。而到了八月底，用煤淡季将至，部分用户开始行动起来，利用淡季多存煤，增加煤炭拉运，迎接即将到来的冬季用煤高峰。...本月初，受电厂消耗库存、拉运积极性下降影响，煤价出现下跌。笔者曾预测，正值用煤旺季，叠加进口煤受限，下游复工复产加快进行，即使煤价下跌，跌幅也不会太大，预计跌幅在10-20元/吨。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-08-13

但考虑到目前电厂库存仍在高位水平，加之水电发力，外购电数量充足，叠加水泥等耗能企业错峰生产。今夏，下游电厂日耗水平比去年同期略低一些，去库存时间略长一些。...需求方面，国内多地连续出现30摄氏度以上的高温天气，用电负荷继续攀升，电厂用煤需求出现好转，日耗攀高。连日来，无论是统调电厂、重点电厂，还是沿海电厂，库存均出现减少。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-08-12

（来源：微信公众号“鄂尔多斯煤炭网” id：coalcom 作者：吴婧琳）目前，下游电厂耗煤数量和制冷负荷有所提高，其中，重点电厂和沿海电厂日耗均升至高位，促使电厂库存出现下降，但问题是，各大电厂库存降幅太小

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-08-11

进入八月份，随着下游电厂库存升至高位，用户进入消耗库存阶段，拉运和采购积极性大幅下降，到港拉煤船舶稀少，煤价再也撑不住了，开始了下跌之旅。...经历了上旬的积极消耗之后，南方电厂库存有所下降，中下旬拉运量将逐渐恢复，到港拉煤船舶将增多。

来源：中电联2020-08-11

8月7日，纳入统计的发电企业库存8806万吨，比7月31日减少489万吨；电厂库存可用天数20.8天，比7月31日降低1.8天。价格分指数为44.66%，较上期下降3.41个百分点，电煤价格降幅扩大。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-08-07

回顾上周，上下游都在关注大型煤企新的月底长协价格，大都对市场保持观望，煤价连续平稳了四天，随着新的长协价格出台，叠加电厂库存饱和、拉运积极性下降，从本周一开始，港口市场呈现阴跌走势。...据了解，广东、福建等地部分存煤下降较快的电厂拉运积极性有所恢复，部分进口煤配额消耗殆尽的电厂将目光转向国内北方港口市场煤。派船数量出现增加，预计下周陆续到达环渤海港口拉运煤炭。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-08-06

但由于当前电厂库存高位，市场补库需求难以释放，加之部分地区水电发力颇丰，也对火电耗煤上行形成制约。从八月上旬市场情况来看，下游用户库存没有减少，而北方港口到港船舶数量却在继续减少，显示了需求的低迷。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-08-04

煤价逼近红色区间后，政策调控风险加大，加之电厂库存走高，观望情绪增强，煤价又下跌了24元/吨，降至573元/吨，回到月初起点位置。...两会也于5月28日结束，加之电厂库存出现回升，不再继续大规模采购市场煤。从5月25日到6月5日，煤价一直在547-548元/吨徘徊，变化不大。

来源：中电联2020-08-03

7月30日，纳入统计的发电企业库存9295万吨，比7月23日减少44万吨；电厂库存可用天数22.6天，比7月23日减少0.6天。...库存分指数为49.40%，连续2期处于收缩区间，环比下降0.35个百分点。电厂可用库存和在途库存均处于收缩区间。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-07-30

下游方面，受水电发力，火电厂日耗迟迟没有达到高位，叠加长协煤供应充足，电厂库存高位。终端询货采购较少，市场整体需求冷清，煤炭交易有价无市。在没有需求支撑的情况下，煤价止跌后，无反弹可能。...煤价逼近红色区间后，调控风险加大，加之电厂库存走高，观望情绪增强，煤价又下跌了23元/吨，降至574元/吨，回到月初起点位置。本周，受煤价倒挂影响，贸易商发运积极性下降。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-07-28

（来源：微信公众号“鄂尔多斯煤炭网” id：coalcom 作者：郭晓芳）经过前期的积极采购，电厂库存明显上升，无论是统调电厂，还是重点电厂，存煤全在25天左右的高位，促使下游采购积极性开始减弱，秦皇岛港下锚船一度降到

来源：中电联2020-07-27

7月23日，纳入统计的燃煤电厂库存9338万吨，比7月16日增加74万吨；电厂库存可用天数23.2天，与7月16日持平。价格分指数为46.17%，较上期下降1.74个百分点，电煤价格继续下降。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-07-24

但与此相反的是，电厂库存高位，采购积极性不高，而北方港口下锚船也保持低位，远远低于预期。这里边的原因，除了水电发力，火电压力减轻，叠加高耗能企业错峰生产以外。...还有一个重要原因，就是进口煤增加，在很大程度上补充了电厂和二港库存，造成北方港口煤市活跃度下降，拖了煤价上涨的后腿。

来源：中电联2020-07-21

电煤中长期合同履约更为有力，电厂采购仍以长协和批量采购为主，电厂库存继续提升。本周现货市场偏弱，价格高位下行。...7月16日，纳入统计的燃煤电厂库存9265万吨，比7月9日增加180万吨；可用天数23.2天，比7月9日增加0.5天。价格分指数为47.91%，较上期下降6.38个百分点，电煤价格小幅下降。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-07-15

需求方面，近期，受降雨偏多影响，南方高温天气相对较少，民用电不振，耗煤需求回升有限，电厂库存较充裕。梅雨季节的到来，下游电厂凭借着低日耗，增加了有效补库。...截止目前，无论是统调电厂，还是重点电厂，存煤均在25天左右的高位。此外，煤价逼近红色区间，政策调控预期加强，用户观望情绪增加，主要以长协拉运为主，市场煤采购节奏放缓。

来源：鄂尔多斯煤炭网2020-07-14

笔者分析，短期内，上级不会放开进口煤限制，原因有以下几点：1.下游电厂库存高位。截止目前，全国统调电厂煤炭库存继续稳步增长，达到1.39亿吨，可用26天，达到历史同期最高水平。