来源：华创证券2018-07-12

受益于 2017 年 7 月煤电标杆电价上调和市场化折价幅度收窄，平均上网电价或逐步提升。量价齐升，促使火电行业业绩回暖。业绩弹性高，稳定分红有保障。...风险提示利用小时数增长不达预期； 煤价大幅上涨风险；上网电价下行风险。

来源：中国能源报2018-07-09

记者了解到，我国第一次煤电联动在2005年5月启动，电价上调了0.0252元。随后几次满足联动条件的机会，有一些并未切实实行。...中国的平均电价和美国平均电价基本持平，但利润率比美国更低一些。美国电力行业销售利润率平均高于中国1.4个百分点，资产利润率平均高于中国1.71个百分点。

来源：EnergyWindow2018-07-04

电价上涨是另外一个重要因素。意昂宣布将从8月开始将电价上调6.6%。电价越高，ppa对于用户的吸引力就越大。...英国人均电价消费组成部分2015年8月27日，英国能源气候变化部公布了其fit（上网电价补贴）审查结果，提出下调fit近90%的建议。

来源：北极星电力网2018-06-22

详细阅读火电上市公司一季度营收1807.5亿元受益于2017年7月起燃煤发电标杆上网电价上调，火电上市公司第一季度实现营业总收入共计1807.5亿元，同比增长16.85%；实现归属母公司股东的净利润62.2...，被列入第七批可再生能源电价附加资金补助目录。

来源：川财研究所2018-06-19

受益于2017年7月起燃煤发电标杆上网电价上调，火电上市公司第一季度实现营业总收入共计1807.5亿元，同比增长16.85%；实现归属母公司股东的净利润62.2亿元，同比增长33.53%；第一季度火电板块整体毛利率较去年同期上升

来源：国泰君安证券2018-06-12

2）修复幅度不同：利用小时数回升较为缓慢，预计未来较难突破 5000 小时；供给侧改革之后煤价低廉的时代一去不返，同时在国家大力降成本、降电价的背景下电价上调空间极小，预计火电盈利能力将很难恢复到以前的黄金时期

来源：诚毅环保、锅炉兄弟2018-06-04

同时，将全国范围内脱硝电价上调0.2分/kwh，达到1分/kwh，这提升了火电厂脱硝积极性，明显提高火电厂脱硝项目收益率。...国家为了鼓励现有火电厂以及钢铁、水泥等其他工业，加大除尘和脱硫脱硝力度，在2013年专门发布了环保电价制度，对采用新技术进行除尘设施改造、烟尘排放浓度低于30mg/m3，并经环保部门验收合格的燃煤发电企业除尘成本予以适当支持

来源：华创证券研究2018-05-30

投资建议华能国际是火电装机容量最大的上市公司，上网电价和点火价差位居前列，对电价、煤价的敏感度较高，将充分受益电价上调和煤价下跌预期，股息率在cs火电板块一直表现优秀。

来源：长江证券研报2018-05-16

2012-2016年期间一般成为制约火电业绩的因素，受煤价拖累而触底的度电利润成为行业及公司业绩大幅下降的主因，因此价格因素系公司及行业业绩改善的关键：自2017年7月1日以来，全国26个省区披露火电电价上调方案...电价与煤价两方面的努力或有望缓解煤电顶牛，公司和行业有望实现业绩的改善和行情的走强。

来源：中国能源报2018-05-14

2017年7月1日，财政部发文取消工业企业结构调整专项资金，相当于变相提高了发电企业上网电价，各地根据原缴纳专项资金幅度不同，取消征收后上网电价上调幅度也有所差异，低的不到1分/千瓦时，高的则超过2分/

来源：银河证券2018-05-10

核心观点：经济回暖、电价上调拉动收入高增长。2017年、18q1全国发电量分别同比增长5.7%、8.1%。2017年7月起燃煤机组平均上网电价上调。...电价上调导致火电营收增幅高于发电量增长。由于2017 年7

来源：长江证券2018-05-09

电力板块营收保持高速增长主要受益于一季度极寒天气供暖用电需求旺盛，以及 2017 年 7 月 1 日起火电电价上调。 业绩方面，电力板块受限于火电煤价居高以及水电增值税退税优惠到期。...，但是由于调整时间略为滞后，在煤价下行的过程中将由于电价煤价的不匹配而利好行业的度电利润。

来源：中国产业信息网2018-04-25

除煤价之外，电价、供需另外两重因素均向好，使得火电盈利能力有望从底部逐渐修复：（1）电价端，在三去一降一补以及国务院常务委员会提出大力推行降电价的背景下，火电上网电价上调难度较大，但仍有空间，预计调整幅度在

来源：中国产业信息网2018-04-23

目前，已有湖南、山东、河南、江苏、陕西、重庆等22个省市均发文调整电价，平均燃煤电价上调1.23分/kwh。...一、22省市上调燃煤火电价格6月16日，发改委发布《关于取消、降低部分政府性基金及附加合理调整电价结构的通知》，《通知》提出自2017年7月1日起，取消向发电企业征收的工业企业结构调整专项资金，将国家重大水利工程建设基金和大中型水库移民后期扶持基金征收标准各降低

来源：易电在线2018-04-20

尽管江苏省上网电价上调了0.013元/千瓦时，但是市场价格似乎也难以得到突破。...值得注意的是2017年7月，江苏省把上网电价0.378元/千瓦时上调至0391元/千瓦时，升幅0.013元/千瓦时。然而，随后月竞价差似乎也没多大波动，而近两次月竞成交价差为0.013元/千瓦时。

来源：北极星电力网2018-04-17

除去中国神华外，以下5家主要电力上市公司2017年营业收入增加主要是因为全社会用电量的增加导致火电售电量的增加以及2017年下半年上网电价上调。

来源：中信建投证券股份有限公司2018-03-27

火电电价明显改善对冲水电电价下滑,整体营收稳中有增。受17年下半年部分省市出台火电电价上调政策影响,公司火电全年平均上网电价0.357元/千瓦时,同比增加5.66%。

来源：中国电力报2018-03-05

●营业收入（亿元）2017年，由于上网电价上调、利用小时增加、三弃问题进一步缓解等因素影响，新五大发电集团营业收入均呈现不同程度的增长。国家能源集团优势明显，营业收入达5128亿元。...由于发电行业面临的宏观环境、政策导向、市场形势错综复杂，上调燃煤标杆上网电价、鼓励清洁取暖、碳交易市场正式启封、全国绿色电力证书自愿认购交易启动等有效措施调动了发电行业的积极性，但这都难以减缓由于电煤价格持续保持高位

来源：中国能源报2018-01-15

以全国均值计算，2018年标杆上网电价应较2014年基准电价上调1.7分/千瓦时。结合2016年初的电价下调与2017年7月份的电价上涨，今年煤电联动的电价上涨空间在3分/千瓦时以上。

来源：晶见2018-01-10

而与电力用户的终端产品联动的案例，在甘肃降成本的文件中我们也可以看到：电解铝通过铝电联动实现到户电价按基准价12500元/吨对应0.30元/千瓦时，吨铝价格上涨(下调)100元电价上调(下调)0.3分/