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4000亿电网建设蛋糕 12股尽享盛宴 (名单)

2014-02-28 16:07来源:中国证券网关键词:电网建设电力设备农网改造收藏点赞

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经营情况:公司上半年在国家电网的二次设备、智能电表等统一招标中都表现不错,单项智能电表前两次累计中标接近87万台,市场份额3.79%,跻身行业前十,三相电表也有一定收获;二次设备方面,在国家电网2010年前三次招标中,保护类设备继续保持高市场占有率,220KV、500KV和750KV都位居行业前列,监控类设备表现也不错,220KV中标17套。电气化铁道方面,公司成功中标了新建京石武客运专线京石段、石武(河北段)四电集成项目,城市轨道交通方面,成功中标武汉市轨道交通二号线一期工程。绿色能源领域,公司参与了国家电网公司张北风光储输项目的供货,主要提供风电、光伏并网用箱式变电站和干式变压器等产品。直流输电业务方面,公司参与的云南-广东+-800KV、向家坝-上海+-800KV特高压直流项目均取得了优良业绩,完成了西北(宁东)~华北(山东)+-660 千伏直流输电示范工程控制保护设备的包装、发货及试验接线任务。总体来说,许继电气在二次设备、直流输电保护、电气化铁道等领域都具有很强的竞争实力。

业绩预测和投资建议:不考虑集团资产的整体上市,我们预计公司2010、11、12年可分别实现营业收入34.78亿元、39.87亿元和44.03亿元,实现净利润分别是1.78亿元、2.18亿元和2.49亿元,实现每股收益分别是0.47元、0.58元和0.66元,目前股价对应的市盈率分别是61倍、50倍和44倍,未来股价的走势很大程度上取决于许继集团整体上市工作的进展,维持“推荐”的投资评级。

东华软件:实现华丽转型

公司是国内系统集成行业最优秀的企业之一,公司业务涵盖多种应用与技术平台,用户遍布电信、电力、政府、金融、煤炭等行业。目前,公司已成为数十家国际国内知名IT企业的增值代理商、系统集成商或战略合作伙伴,为向用户提供全面解决方案及优质服务奠定了坚实的基础。

公司自上市以来,收入和利润都保持较高的同步增速,远超行业平均增速,我们认为,以下几方面是支撑公司维持高成长的因素:(1)下游行业IT投资需求快速增长(2)公司逐步向软件产品和服务提供商转型,盈利能力不断增强(3)出色的成本费用控制能力是公司核心竞争力之一。

近年来,公司不断通过收购兼并的方式进行外延式扩张,先后收购了银联通,后盾科技和神州新桥等公司,并参股国产中间件第一品牌的东方通科技。我们认为,这些收购和参股公司的盈利能力和长期成长性都较为出色,与公司现有业务具有良好的互补作用,将在未来3年中逐步对公司的业绩持续增长起到积极地推动作用。

我们认为,基于公司目前获得的订单情况,10年全年的业绩继续保持快速增长具有较大的确定性。我们预计东华软件2010年到2012年的每股收益分别为0.82元,1.06元和1.47元。目前软件行与系统集成行业内上市公司的平均动态市盈率约为35倍,考虑公司的盈利能力和管理能力均强于行业平均水平,以及下游行业分布广泛且IT需求旺盛,应享有一定估值溢价,我们给予公司2010年40倍动态市盈率,6个月内合理价值应为33.2元,我们给予其“买入”的投资评级。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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