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踏遍四大煤省 测算煤企现金流还能撑多久?

2016-09-07 09:51来源:固收彬法关键词:煤炭行业煤炭企业冀中能源收藏点赞

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1、内蒙古伊泰煤炭股份有限公司

经营情况:公司业务集中于煤炭(包括自产和外购)、煤化工、运输等,其中煤炭板块是公司收入和利润的主要来源,2015年占比分别达到了87%,76%。

煤炭板块方面,股份公司目前在产矿井12座,核定生产能力4410万吨,在建矿井塔拉壕煤矿产能600万吨,预计今年年底投产。集团公司层面仅比股份公司多了安家坡、红庆河煤矿两个在产矿井,两者合计产能1620万吨,其中红庆河煤矿今年9月份才投入生产。公司煤炭板块以销定产,去产能改革对公司产销量几乎没有影响,今年预计原煤产量3430万吨。目前内蒙古地区煤炭往外地销售采用煤管票形式控制产量,采用此种形式主要便于衡量煤炭销售量及作为收税依据,但是如果煤炭销售通过神华铁路运输则不受该政策影响。

公司煤化工板块方面,预计今年底投产的塔拉豪煤矿将配套建有120万吨精细化工项目,该项目包括润滑油,煤制油等。目前公司煤制油项目投产产能16万吨,每年产量预计18-20万吨,主要涵盖柴油,石蜡,液化石油气,各产品具体产量将根据市场情况进行调整,比如柴油和石蜡可通过调制方式进行互相转化,煤制油项目盈亏平衡点在50美元左右。若120万吨产能项目投产,后期该板块总产能将达到136万吨。

2、内蒙古双欣能源化工有限公司

经营情况:公司主营业务涉及煤炭、化工(PVA、LNG)、电力等。其中煤炭和化工板块是公司收入及利润的主要来源,2015年占比分别为90%,78%。煤炭板块方面,公司核定产能609万吨,在产产能480万吨/年。目前公司6个煤矿中,产能9万吨/年的铁斯克煤矿项目搁置,产能120万吨/年技改项目天誉煤炭今年6月已经试生产。预计今年煤炭产量360万吨左右,自产和外购煤总量和去年基本持平。

LNG板块方面,公司项目产能40万吨,年计划开工小时数8000小时,处理天然气170万立方米/天,目前项目已正式投产,产品主要为车船用气、工业用气,民用气。公司LNG产品主要原料为天然气,该部分占总成本的80%。公司将原料气液化后销售至京津地区及陕西,目前产品出厂价2600-2700元/吨(含税),完全成本在2100元(不含税),含税价在2370元/吨左右。其中每吨液化产品需经1400立方米液化气液化所得。

PVA产能方面,由于去年国外公司停产,国内大量产品出口,随着国外公司陆续恢复生产,PVA价格也不断下行,目前PVA产能大致在119万吨,实际有效产能在60万吨,大致处于平衡状态。公司受益于丰富的电石资源和较低的电力成本,其满产成本较安徽皖维高新低2500元/吨左右。目前公司亏损主要来源于该板块。

3、神东天隆集团有限责任公司

经营情况:公司业务涉及煤炭开采,工业产品,建筑安装等,公司全资及控股煤矿合计产能1910万吨/年,其中控股煤矿五彩湾煤矿(1000万吨)还未开采,昊达煤矿预计明年退出。公司参股煤矿两座,合计产能1800万吨。公司去年原煤产量1299.41万吨,今年产量预计与去年持平。政府采用煤管票的形式,公司通过神华铁路对外销售不需要煤管票,因此基本不受276工作日影响。

山东、河南、河北

由于数据缺失,以下三省仅涵盖部分煤炭企业

原标题:踏遍四大煤省,测算煤企现金流还能撑多久?
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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