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二、政策对发债煤企盈利的影响
根据中债资信的研究,2017年煤炭下游需求持续较弱,整体上煤炭消费进入平台期,预计为37.38亿吨。由于煤炭行业产能过剩的问题本质上尚未解决,行业产能具备满足消费需求的能力;若目前的产能退出政策和减量化生产微调政策严格实施,其将对行业供需格局产生重大影响,预测煤炭在产产能约为36~38.8亿吨。2017年政策对煤炭产能释放的调控将更为灵活,煤炭行业有望处于动态平衡中,煤炭价格能够稳定在行政力量所希望维持的水平(见中债资信《2017年煤炭行业展望》)。而当前的《备忘录》所提供的调节机制不仅包含了对产能产量的调节,更包含了对库存、长协合同履行等多方面的调节,若能严格按其进行调控,则煤炭价格有望避免出现类似2015年持续过低,或2016年四季度增长过快且持续位于高位的情况,煤价波动趋于平稳,全年价格有望维持在470~600元/吨(主要以环渤海动力煤5500大卡平均价格指数衡量)的价格区间内。
为测算《备忘录》中所调控的各价格区间水平上发债企业煤炭业务的盈利情况,中债资信选取了59家成本、价格等信息相对透明的煤炭行业发债企业(已剔除主要焦煤企业)作为样本企业进行研究。首先计算了59家样本企业的完全成本(其中开采成本为2016年一季度数据,部分用2015年数据代替,而期间费用根据中债资信《中国煤炭价格“寻底”研究——短期煤价仍将超跌,中长期仍有10%~20%的下降空间》的研究结论,按开采成本的30%进行估计),以及环渤海动力煤平均价格指数与样本企业煤炭平均售价的价差(即环渤海动力煤指数-样本企业煤炭平均售价,并取2014年、2015年的平均值),然后将以上两者之和与《备忘录》中三个价格区间的临界值进行比较(之所以在完全成本的基础上加上该价差,是因为由于存在运费等因素的影响,企业的煤炭销售价格往往低于环渤海价格指数,同时观察发现环渤海价格指数与企业煤炭售价的价差相对稳定),以统计样本企业在各价格区间临界值时的盈利情况。
根据以上分析发现:当价格为470元/吨时,样本企业中煤炭业务盈利的企业占比将达66%;当价格为500元/吨时,样本企业中煤炭业务盈利的企业占比将达80%;当价格达570元/吨时,样本企业中煤炭业务盈利的企业占比将达93%;当价格达600元/吨时,样本企业中煤炭业务盈利的企业占比将达95%。因此,整体看,仅考虑煤炭业务,当价格在绿色区域(500~570元/吨)时,煤炭行业盈利面大,当降至470~500元/吨时,能避免大面积亏损,而升至570元/吨以上时,基本实现全行业盈利。
值得关注的是,根据中债资信电力组的研究结果(《火电行业专题研究:2017年大面积亏损,区域分化明显》),以环渤海动力煤平均价格指数测算,电力企业的盈亏平衡点约为535元/吨,当煤价在550~600元/吨时,大部分火电企业面临亏损,当煤价在470~550时,全国约半数以上区域企业将出现亏损或接近盈亏平衡点。因此,综合来看,2017年将呈现“电亏煤盈”的局面。
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从上个星期五4月25号开始,北方港口电煤价格由跌转升,节前出现了连续上涨的好势头。不过,由于需求还没有上来,俄煤为增强竞争力降低出口关税,对国内市场会产生影响。据今日智库了解,目前秦港5500的报价在830左右,秦港5000的报价在735左右,秦港4500的报价在640左右,环比又上涨了5元/吨。由于上个
上周后半段,大集团外购价意外上涨,结合产地市场供紧价高的利好刺激,以及港口有少量节前空单补货需求释放,使得部分手持成本高货的贸易商借机挺价,带动港口报价情绪性上涨行情。但是,较高的煤炭库存及季节性低日耗,使得终端电厂补库动力不足;而非电行业经过一轮补库,基本可满足阶段性生产需求,
本期(2024.04.18-2024.04.26,下同),CECI沿海指数(周)高卡现货成交价涨跌互现。进口指数到岸综合标煤单价小幅下降。采购经理人指数为49.16%,连续7期处于收缩区间,环比下降0.29个百分点;分项指数中,需求、价格和航运分指数处于收缩区间,供给和库存分指数处于扩张区间,供给、需求和库存分指数
回顾今年春节过后煤价走势,三月份,煤价势如破竹,大幅下跌了100元/吨。四月份,煤炭供需均在减弱,煤价出现先跌、后涨、再跌、再涨走势,四月份的煤价围绕着820-830元/吨上下窄幅震荡走势,并无大跌大涨行情。五月份,煤炭供需双方均有增量,大秦线运输恢复,煤炭发运量将增加;而需求端,部分电厂机
昨日,受大型煤企长协价格上涨以及下游需求带动影响,北方港口贸易商报价小幅上调2-3元/吨,港口5500大卡主流报价825元/吨左右;港口5000大卡主流报价730元/吨左右。在上周四刊发的《3天跌5元/吨,不用着急!》文章中,今日智库便指出,“多数贸易商对后市需求仍有预期,低价出货意愿很低,电煤价格短
为期27天的大秦线春季集中修,今日上午结束。27天时间里,煤价“先跌后涨再跌再涨”,呈现抛物线式波动。检修期间,环渤海港口库存相对稳定,环渤海八港存煤从2154降至2054,随后又增加至2147万吨。(来源:鄂尔多斯煤炭网作者:董盈)临近劳动节,产地安全检查增多、少数煤矿完成月度生产任务,供应收
近日,亚洲的动力煤市场价格维持区间波动。进入4月份后,中国大部分气温处于舒适区间,日耗维持季节性下降趋势,化工等非电需求有所支撑,但对煤价支撑有限。后半周江南、华南等地维持强降水,电力需求减少,中国的询价有所降温。在中国公布第一季度经济增长高于预期后,国内煤炭价格也出现下跌,再加
部分区域因煤矿安检,导致临时停产检修较多,供应有所收缩;但下游需求持续疲软,多数参与者谨慎观望,按需采购。上周少数非电行业阶段性补库基本结束,用煤淡季,并无太多利好因素支撑,月底前,煤价低位震荡运行。环渤海港口方面,交投氛围冷清,贸易商报价暂稳,下游需求较差,压价采购,成交困难。
从这个星期一开始,北方港口电煤价格开始阴跌,不过整体跌幅不大,今日智库认为市场需求还在,贸易商不用过于担心。据今日智库了解,目前秦港5500的报价在825左右,秦港5000的报价在725左右,秦港4500的报价在630左右,这一波下跌行情,差不多3天累计普遍跌了5元/吨。目前,港口市场稳中偏弱运行,贸易
近期,部分煤矿安全检查,部分煤矿生产受影响,主产区煤价稳中小幅调整。冶金、化工等非电行业刚需采购,优质煤种销售顺畅,煤炭产销平衡;但受港口成交冷清影响,站台等贸易商保持观望,部分煤矿拉运需求下降。(来源:鄂尔多斯煤炭网作者:吴文静)从社会用电量来看,今年一季度保持增长态势,但市场
截至3月底,中国电力福溪发电一季度累积发电22.09亿千瓦时、上网20.56亿千瓦时、供热12.65万吨,平均负荷率94.54%,同比增利1.53亿元,盈利水平大幅领先区域同行,实现一季度双跑赢。狠抓现场安全生产。该公司扎实开展各类季节性检查、专项检查等工作,闭环各类纠正预防项目共2088项;妥善完成两路输煤
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