登录注册
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
我要投稿
在前期周期下行、产能出清的大背景下,2017年全球宏观经济呈复苏态势,全球煤炭需求连续走低三年后触底回升,但前期煤炭行业投资下滑严重,短期内产能无法释放,预计“十三五”时期国际煤炭市场或将维持紧平衡,
一、当前国际煤炭形势如何?
供给侧:近年来受煤炭周期下行,价格持续回落影响,国际煤炭供给端加速收缩。世界主要煤炭生产国煤炭产能逐步收缩,产量自2014年开始加速下滑,2014-2016年世界煤炭产量分别为81.98亿吨、79.61亿吨、74.60亿吨,同比分别为-0.93%、-2.89%、-6.29%。中国、澳洲、印尼等国煤企资本开支下滑显著,短期复产较难实现,世界煤炭供给受限。
从主要煤炭生产国来看,中国、美国、澳大利亚、印度、欧盟、印尼是世界主要煤炭生产国(地区),2016年煤炭产量占比分别为46.10%、9.98%、8.19%、7.89%、6.99%、3.65%。世界煤炭产量增长主要来自中国、印度、澳大利亚的驱动。从最新统计数据来看,世界主要煤炭生产国煤炭产量增速呈下滑趋势,2016年中国、美国、澳大利亚、印度、欧盟、印尼产量增速分别为-9%、-19%、-2%、3%、-8%、-6%,世界煤炭供给正在逐步收缩。
需求侧:2016年至今国际煤炭需求下降趋势收窄并已由降转升,煤炭价格触底回升。2011年开始,全球煤炭消费量增速呈逐年下滑趋势,2015年和2016年世界煤炭消费量分别为37.85亿吨油当量和37.32亿吨油当量,同比增速分别为-2.7%和-1.4%,世界煤炭消费量降幅收窄。随着全球煤炭消费重心逐渐由欧洲、北美东移至亚洲,2016年亚洲煤炭消费量已接近全球总量的3/4,2017年以来,中国、韩国、日本、台湾等亚洲主要煤炭消费国家和地区消费量(进口国以进口量增速为代表)触底回升,增速由负转正,同时,越南、马来西亚等东盟国家仍然保持了高速增长。
分国家来看,中国2016年煤炭消费量为18.88亿吨油当量,占世界煤炭总消费量的50.58%;印度超越美国成为全球第二大煤炭消费国,印度和美国煤炭消费量分别为4.12亿吨油当量、3.58亿吨油当量,占世界煤炭总消费量的11.04%和9.60%;俄罗斯、印度尼西亚消费量排名较上年有所上升。消费量排名前十的国家是中国、印度、美国、日本、俄罗斯、南非、韩国、印度尼西亚、德国和波兰。
中国、韩国、日本、中国台湾等主要煤炭消费国家和地区消费量(进口国以进口量增速为代表)触底回升,增速由负转正。自2015年开始,台湾省煤炭进口量止跌企稳,2013年开始韩国煤炭进口量由负转正,2017年1至5月进口量增速高达13%,日本自2012年以来进口量基本维持稳增长,2017年上半年,中国煤炭消费量增长约1%至18.3亿吨,煤炭消费量触底回暖。
二、如何看待国内煤炭供需偏紧的局面?
2016年年11月我们首次明确提出有效产能不足的观点,参加我们策略会的朋友清楚,当时我们观点对市场普遍认知冲击很大,比较难接受,但目前看当时的几个观点均得到了验证。当时我们提出,一是煤炭有效产能不足。二是供需紧平衡的局面不会因为退出276天等供给侧限产政策有明显影响。三是17年煤炭行业将呈现供需两旺,价格高位。
首先是产能逻辑,为什么我们从去年,去产能的第一年就开始谈有效产能不足的逻辑,主要是四点原因。
一是15~16年大批中小民营及落后产能自然出清,退出煤炭产业。内蒙、宁夏、贵州、川渝、东北不胜枚举,市场无形之手+政府有型之手(兼并重组、淘汰落后),尤其是前几年行业下行叠加强势兼并重组,又加上当前铺天盖地的绿色环保、低碳发展舆论,对民间投资,民营煤炭企业的信心上打击很大。
二是超能力生产被有效遏制。法制社会安全监管趋严,以及更重要的企业意识转变,2~3亿吨超能力生产基本已杜绝,但这2~3亿吨曾实际支撑了煤炭消费需求。
三是成本非理性压缩以及投资严重下滑。一方面表现在,煤矿开拓煤量不足、水平延伸滞后、露天剥离欠账,煤矿三个煤量失衡,另一方面表现在,挑肥拣瘦的开采方式不可持续,再一方面就是投资严重不足,大批停产停建,叠加近两年金融系统对煤炭行业收紧信贷的政策,没有新增投资何来新增产能。更何况中东部地区大部分煤矿服务年限普遍进入壮年向老年转变的时期,资源的日益枯竭势必带来产量的衰减。
四是供需结构性失衡。煤炭资源富集区和供给主力区呈逆向分布,实际上煤炭黄金十年期间也并非总产能不大于总需求,关键是产能是否能够触及需求,即西煤东运、北煤南运的咽喉一直在掐脖子,后来运力宽松了,西部冲击了东部,加剧了过去几年所谓的过剩。当当前来看,伴随中南、西南、东北产能快速退出,又再次面临了黄金十年期间的运输转运瓶颈问题,区域性、结构性缺煤已成事实,这也是为何传统的煤炭输出大省贵州去年一度陷入拉闸限电的局面,今年传统煤炭输出大省黑龙江煤炭出现供应问题,甘肃禁止煤炭出省等等原因所在。然而煤炭价格的决定因素就在边际的供需上,所以自然价格也易涨难跌。
其次是需求逻辑,为什么我们从去年,就能坚定看多今年的煤炭需求,并提出未来将逐步回升,主要谈两点。
首先我要谈的,也是最重要的是弹性、弹性、弹性,而非大家从去年低直到现在所担心和争议的宏观经济。
一是以长周期视角来看,
煤炭消费弹性系数均值在0.5左右,也就是说经济增速6%,煤炭增速就要在3%。中位数0.49,2013年最高点2.61,自2014年开始煤炭消费弹性系数为负值-0.41,2015年达到历史最低点-0.51,煤炭消费对GDP基本失去弹性,2016年开始煤炭消费弹性虽仍然脱离0.3-0.8的历史区间,偏离合理水平,但已开始恢复,今年前五个月就已恢复到0.52且在继续走高。
二是为何弹性恢复和弹性的恢复是否可持续。弹性恢复的原因之一是消费结构,前几年重化工业去产能、去库存,全社会发展和消费消耗的是库存,停产停工导致的二产用能、用电乏力,但二产是用能大户,工业用电占全社会用电量的70%以上,重化工业用能相对是高载能。但当全社会重化工业去库存完成、产能出清后,其恢复生产对于煤炭、天然气等高载能拉动不言而喻,而风光的低载能属性本质上决定了其作用有限。其二是供给结构。水电结构性见顶,新能源份额较低,火电再堪重任。“十二五”煤炭行业下行的重要因素之一是水电的高速增长,从水电发电量增速12年至今呈现下滑态势,从新增设备容量来看,13年增速78%达到顶峰之后,逐年下滑,同时固定产投资也是见顶回落。从可持续性来看,目前二产尤其是重化工业已经步入正常的恢复性生产状态,“十三五”水电的经济可开发量也基本接近峰值,且从增速上较“十二五”明显下降,未来增量将主要依靠新能源和火电。
其次还要谈一下宏观,当前宏观界对新周期的争论持续发酵,我们是偏积极的,但逻辑上也有的一些不同。
一是探讨我们所谓的新周期与否,不仅要盯住国内,更要重视国际,因为毕竟中国是第二大经济体和第一大贸易国,主要经济体走暖、国际银行对全球宏观经济增速的预计调高,实际对中国的影响是最明显的,进出口和能源供需,微观层面看,今年国际煤价飙升就一定是中国因素吗,未必。
二是谈讨周期并不一定以宏观增速提升或降低为评判依据。只要中观、微观经济展现出活力,不再是一片死寂,也是一种较之以往的新周期状态,库存周期受环保、资金面限制也不见得就一定是短周期,经济周期的波动也不见得那么明显,产能周期则可能更加漫长,这些新特点是需要我们留意的。
三是重视金融环境对周期的影响,不能一概而论。就以煤炭而言,货币收紧、金融监管、利润上行固然对投资需求、对实体经济偏负面,进而可能传导到能源、煤炭需求,但也要看到,供给要想释放,供需错配要想快速恢复,高企的煤价要回归合理区间,利率上行、金融监管、收缩信贷是对供给的反作用力,资产负债表不能快速修复,新增投资出不来,供给就出不来,需求就算受一定影响,但也相当于拉长了产能周期,未必能影响到供需偏紧的格局。
至于煤炭价格,我们不会看的太高,也认为当前煤价相对下游来说有一点高,但当前价格确实是易涨难跌,虽然终究会合理回归到一个社会认可的成本线上,但大概率不是今年,但即便回归到5500大卡动力煤550元/吨或535元/吨,也是一个对行业不错的价格水平。当前煤炭企业的利润水平虽然有大幅提升,但为何没有随价格的涨幅一样恢复,关键还是行业经过长周期下行后恢复需要时日,弥补欠账、调整资产负债表结构是很重要的工作,但有理由相信,随着价格持续当前局面,补完欠账后一些彻底减掉的成本是回不来的,高成本落后产能退出后是恢复不了的,因此全行业的完全成本、现金成本都应该是下降的,利润早晚会呈现出来,而且会不断超出大家预期。
三、行业供需走势
中短期的角度来看,仍然维持我们去年底到现在一贯的判断,供需紧平衡,价格高位震荡,只要宏观经济不明显失速,不一定追求继续走好,弹性的恢复就会拉动煤炭需求的提升。
需求侧,首先从动力煤看,继续保持增长仍然没有太大问题,电力天气因素虽然减退,但高温绝不是主要因素(去年高温的7月消费增速是8.2,今年在高基数基础上增速9.9),主要还是二产的开工率仍然高企,电力需求持续旺盛,当前的工业用电是国际金融危机以来最强状态,前7月6.6%的增速,二产用电占全社会用电量70%以上。考虑到今年淡季不淡,叠加龙江冬季缺煤,安监趋严,冬储大概率会提前启动,所以三季度煤价的明显回落恐怕难以看到。炼焦煤方面,需求更加确定,地条钢对整个黑色系的拉动不再过多解读了,单纯从目前焦煤库存看,钢企焦化企业毛利提升后的补库意愿便很强烈,尤其考虑到三季度,金九银十的开工旺季,以及冬季限产的提前备货等因素,未来炼焦煤需求将持续旺盛,价格也大概率保持涨势。
但反观供给的弹性相比黄金十年期间明显减小,简单总结六点:1)、关闭退出小煤矿导致产能弹性收缩;2)、大量煤炭贸易商退出市场导致供需中间环节弹性收缩;3)、2015年至今的周期性去库存导致供需错配的缓冲区弹性收缩;4)、治超限载、汽车禁运等导致煤炭运输的灵活性下降即运输环节弹性收缩;5)、严格执法、强化安监、质量效益型意识转变导致既有供给端违规释放产能的动力收缩,尤其十九大及安监驱严常态化是对炼焦煤、无烟煤有效产能的最大打击;6)、同时下半年限制进口。更重要的是行业长周期下行,负债率高企,资产负债表修复需要漫长的过程,停产停建,扩张性投资不足导致的产能收缩。
整体上到年底前,煤炭供需紧平衡的态势或不会明显好转,价格维持高位甚至在某些时段继续上扬仍存在较大的可能性,尤其是炼焦煤。从中长期的角度来看,概括一句话,煤炭在能源消费中的比例会下降,但总量在“十三五”末前仍将保持小幅提升。
特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。
凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。
近日,中国煤炭工业协会发布《2023煤炭行业发展年度报告》。报告指出,“十四五”以来,全国新增煤炭产能6亿吨/年左右。全国原煤产量分别于2021年、2022年跃上41亿吨、45亿吨台阶,2023年达到47.1亿吨,年均增长4.5%;原煤占我国一次能源生产总量的比重始终保持在65%以上。2023年煤炭进口量达到4.74亿
坐在开往北京的列车上准备参加全国两会的全国人大代表、潞安化工集团常村煤矿设备科副科长兼信息化智能化矿井建设办公室主任张世丽,由于一段时间以来不停奔波,显得有些疲惫,但双眸却依旧炯炯有神,充满着坚定和期待。2023年这一年,从参加十四届全国人大第一期代表学习班到参加“数字检察赋能高质效
国家统计局2月8日发布的《2024年1月份工业生产者出厂价格降幅收窄》显示,1月份煤炭开采和洗选业价格同比下降16.0%。国家统计局数据显示,2024年1月份,受国际大宗商品价格波动影响,全国工业生产者出厂价格同比下降2.5%,环比下降0.2%,降幅比上月分别收窄0.2和0.1个百分点;工业生产者购进价格同比下
改革开放以来,我国煤炭消费经历了缓慢增长、快速增长和峰值平台三个阶段。1978~2001年为缓慢增长阶段,年均增长4.1%。2002~2012年为快速增长阶段,年均增长9.1%。2013年以来为峰值平台阶段,2013~2016年为缓慢下降期,2014年和2015年煤炭消费量分别同比下降2.9%和3.7%,2016年同比下降4.7%;2017年煤
1月16日,国家发改委发布第9号会令,《煤炭行政处罚办法》审议通过,本办法自2024年4月1日起施行。原煤炭工业部1997年5月19日发布的《煤炭行政处罚办法》(煤炭工业部令第1号)同时废止。中华人民共和国国家发展和改革委员会令第9号《煤炭行政处罚办法》已经2023年12月26日第7次委务会议审议通过,现予
北极星能源网获悉,贵州省能源局发布关于2023年煤炭行业去产能完成情况公告。详情如下:省能源局关于2023年煤炭行业去产能完成情况公告2023年贵州省共有14处煤矿(规模444万吨/年)关闭后经验收符合国家煤炭行业去产能验收标准,按照国家发展和改革委员会关于煤炭行业化解过剩产能工作的要求,现予公告
北极星能源网获悉,中国煤炭工业协会发布关于公布2023年煤炭行业企业信用等级评价结果的通知,
北极星能源网获悉,中国煤炭工业协会发布2023年煤炭行业企业信用评价结果公示,详情如下:2023年煤炭行业企业信用评价结果公示按照《关于组织开展2023年煤炭行业企业信用等级评价申报工作的通知》(中煤协会行调﹝2023﹞2号)和《煤炭行业企业信用等级评价指标》要求,2023年煤炭行业企业积极申报,自
改革开放45年,煤炭行业深化改革、煤矿人赓续奋斗,让整个行业发生巨变。煤炭作为保障我国能源安全的“压舱石”和“稳定器”,为国民经济蓬勃发展提供了不竭动力。改革开放45年,煤炭行业深化改革、煤矿人赓续奋斗,让整个行业发生巨变。由弱到强,全国煤炭供应保障能力实现跨越式提升。伴随着改革开放
北极星碳管家网获悉,2023年10月19日,山西省发展和改革委员会、山西省能源局印发《山西省煤炭行业碳达峰实施方案》的通知,提出,“十四五”时期,煤炭稳定供应能力显著增强,绿色低碳发展水平持续提高,单位产品能耗有效降低,煤炭清洁高效利用取得积极进展,资源综合利用水平进一步提升。到2025年,
北极星能源网获悉,山西省发展和改革委员会山西省能源局发布关于印发《山西省煤炭行业碳达峰实施方案》的通知。通知中提出,“十四五”时期,煤炭稳定供应能力显著增强,绿色低碳发展水平持续提高,单位产品能耗有效降低,煤炭清洁高效利用取得积极进展,资源综合利用水平进一步提升。到2025年,矿井吨
据中国华能纪检监察组、辽宁省纪委监委消息:中国华能副总工程师赵贺涉嫌严重违纪违法,目前正接受中国华能纪检监察组和辽宁省鞍山市监委纪律审查和监察调查。(中国华能纪检监察组、辽宁省纪委监委)
北极星电力网获悉,广西能源发布2023年年度报告,报告期内,全年合并实现净利润2,784.94万元,同比增加17,748.53万元;实现归母净利润165.58万元,同比增加22,389.90万元;每股收益0.0011元/股,同比增加0.1527元/股;全面摊薄净资产收益率0.06%。报告期内,公司全年共完成发电量60.50亿千瓦时,比上年
北极星电力网获悉,3月27日,华电国际发布2023年年度报告,2023年,本公司全年投产电源项目3,695.54兆瓦,其中包括3,020兆瓦的高效燃煤发电机组和675.54兆瓦的燃气发电机组。截至本报告日,本公司控股装机容量为58,449.78兆瓦。截至本报告日,本公司已投入运行的控股发电企业共计45家,控股装机容量为5
2024年3月26日,哈尔滨电气集团有限公司召开领导班子(扩大)会议,通报了中央有关决定:吕智强同志任哈尔滨电气集团有限公司董事、党委副书记,免去哈尔滨电气集团有限公司副总经理职务。相关职务任免按有关法律和章程的规定办理。
3月26日,中国大唐集团有限公司召开国家审计整改动员部署暨2024年审计工作会议,深入学习习近平总书记在二十届中央审计委员会第一次会议上的重要讲话精神和习近平总书记关于审计工作的重要指示批示精神,部署国家审计整改和集团公司2024年审计重点任务。集团公司党组书记、董事长邹磊出席会议并讲话。
北极星电力网获悉,3月22日,大唐发电发布2023年年度报告,据披露,截至2023年12月31日,公司装机容量约73,290.964兆瓦。其中,火电煤机45,624兆瓦,约占62.25%;火电燃机6,631.56兆瓦,约占9.05%;水电约9,204.73兆瓦,约占12.56%;风电7,464.49兆瓦,约占10.18%;光伏发电4,366.184兆瓦,约占5.96%。
北极星电力网整理了25个省份电力装机数据(截至2024年1月),包括电力总装机、火电装机、水电装机、风电装机、光伏装机、核电装机,整理如下:
截至3月20日,宁夏电力年供热量完成2747.8万吉焦,再创历史同期新高,全力保障宁夏地区1.06亿平方米民生供暖和工业用汽需求,有力发挥能源供应“压舱石”“稳定器”作用。作为宁夏最大的发电供热企业,宁夏电力承担着宁夏回族自治区6个市(县)区居民供暖以及多个重点单位工业用汽重任,是自治区重要的
前不久,生态环境部公布了新的铝冶炼行业的温室气体核算指南(征求意见稿)。不难看出,铝冶炼行业核算指南单独更新核算指南预示着这个行业很快就会纳入全国碳市场。我预测快的话今年,再慢也会在明年纳入。(来源:微信公众号“老汪聊碳中和”作者:汪军)关于指南内容我这里不展开讲,本文单说其中一
3月22日,国家能源集团党组书记、董事长刘国跃在京会见上海电气集团党委书记、董事长吴磊。双方围绕进一步深化合作事宜进行了座谈交流,集团公司党组成员、副总经理徐新福,上海电气集团党委委员、副总裁金孝龙参加会见。刘国跃对吴磊一行的到访表示欢迎,对上海电气集团取得的发展成绩表示祝贺。他表
3月21日,中国华能党组书记、董事长温枢刚主持召开党组会,传达学习习近平总书记在新时代推动中部地区崛起座谈会上的重要讲话精神。集团公司总经理、党组副书记邓建玲,党组副书记张文峰,党组成员樊启祥、王益华、王文宗、王利民、张涛参加会议。温枢刚指出习近平总书记时隔五年后再次主持召开座谈会
记者从华北油田山西煤层气分公司获悉,作为我国最大煤层气田——华北油田山西沁水煤层气田,26日井口日产气量突破700万立方米,创历史新高。沁水煤层气田地处山西省东南部,面积3000多平方公里,估算煤层气资源量6000亿立方米。2006年,华北油田取得山西沁水盆地煤层气矿权,随后建成了国内首个年地面
中国海洋石油集团有限公司采办业务管理与交易系统发布营口天然气处理厂二期扩容项目废气处理系统(VOCs)中标候选人公示,抚顺远宏石化设备科技开发制造有限公司排名第一,报价约127万元。
近日,中国能建建筑集团承建的合肥天然气调峰电厂项目2号机首次并网一次成功,机组各系统状态、参数正常,运行平稳,标志着该机组已具备对外输送电能力,为机组168小时试运行奠定了坚实基础。项目位于安徽省合肥市长丰县陶楼镇,建设2台450兆瓦F级燃气-蒸汽联合循环调峰机组。项目部精心策划,提前制定
3月25日,江苏省别桥镇天然气、污水管网等基础设施建设工程二期设计、采购、施工一体化(EPC)公开招标,预算金额为6000.00万元,建设规模:新建污水管网约25公里、改造提升5公里;新建天然气管网28公里(其中输气管线20公里、入户管线8公里)。主要建设内容包括污水管网、污水处理泵站、天然气输气管
储气库经受住温差达30摄氏度以上的波动天气考验,在极寒天气“大吞大吐”完成保供任务,交上了一份可圈可点的答卷。作为重要储气设施,地下储气库是天然气供应链中的重要组成部分,在我国天然气调峰、安全保供中发挥着重要作用。据《中国能源报》记者了解,去冬今春供暖季,全国储气库新增储气能力38亿
油气市场研报(2024年3月)(来源:中能传媒能源安全新战略研究院作者:杨永明)焦点月评油企入局充电桩赛道大有可为市场供需国际原油供应趋紧格局延续国际天然气供应端问题频发国内油气生产稳定增长国内新增LNG接收能力创新高企业动态中国海油公布2023年年度报告“三桶油”持续加码CCUS技术布局中国石
今年以来,塔里木油田通过科技创新,加快推进超深地层天然气增储上产,新投产超深气井14口,在超深地层新建天然气产能超过10亿立方米,为西气东输增添了新气源。日前,塔里木油田在南天山钻探的博孜25井投入生产,这口井使气田含气规模向东扩展10公里,将成为博孜大北气区新落实的最大天然气储量区块。
从供应情况来看,2023年国产气产量创历史新高,进口气显著增长,中俄东线持续增输,进口LNG恢复正增长。从需求情况来看,经济的回暖推动了天然气市场的发展。2023年,我国天然气消费量恢复至正增长轨道。但市场价格弹性表现明显,高气价限制了市场增速。展望2024年,预计我国天然气市场消费增速相对温
3月20日,从中国石化新闻办获悉,2023-2024年供暖季,中国石化成功应对多轮极端寒潮天气,为千家万户送去了源源不断的“石化温暖”。自2023年11月1日至2024年3月15日,中国石化天然气分公司累计向市场供应天然气超210亿方,同比增长11.8%,其中最大日供气量达2.09亿方,储气库最大日采气量近3200万方,
近日,青岛市发改委发布青岛液化天然气(LNG)接收站配套高压天然气管线工程项目核准的批复。详情如下:青岛市发展和改革委员会关于青岛液化天然气(LNG)接收站配套高压天然气管线工程项目核准的批复青岛能源投资发展有限公司:你公司报来《关于申请青岛液化天然气(LNG)接收站配套高压天然气管线工
中国石油化工集团有限公司天然气分公司原副总经理吴灿奇涉嫌受贿一案,由辽宁省朝阳市监察委员会调查终结,移送检察机关审查起诉。经辽宁省人民检察院指定管辖,由朝阳市人民检察院审查起诉。日前,朝阳市人民检察院依法以涉嫌受贿罪对吴灿奇作出逮捕决定。该案正在进一步办理中。
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
姓名: | |
性别: | |
出生日期: | |
邮箱: | |
所在地区: | |
行业类别: | |
工作经验: | |
学历: | |
公司名称: | |
任职岗位: |
我们将会第一时间为您推送相关内容!