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内幕!为什么盾安集团会出现450亿债务危机?

2018-05-07 09:41来源:腾讯财经 腾讯《棱镜》作者:腾讯《棱镜》关键词:盾安集团风电企业风电业务收藏点赞

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东北扩张或为导火索

盾安集团繁杂的多元化投资不限于新能源和新材料,其染指的领域还包括水产、茶叶、苗木等农业项目和以浙江如山汇金资本管理有限公司为主的创投基金,房地产也是另一个重头板块。

盾安染指地产可以追溯到2001年,其先后开发了重庆九龙都、重庆九龙城、沈阳思和苑等住宅项目和诸暨福邸项目并完成销售。

盾安最出名的地产项目为其在沈阳开发的商业综合体“盾安新一城”。该项目2012年开始运营,总建筑面积26.3万平米,2014年,沈阳国资委旗下中兴商业(000715.SZ)与盾安方面《签订业务合作框架协议》,合作经营管理该项目,2015年“盾安新一城”更名为“中兴新一城”并进行试营业。

根据大公国际2016年针对盾安集团出具的信用评级报告,2013年至2015年末,盾安集团投资性房地产按成本计算分别为31.73亿元、42.34亿元和37.84亿元,主要为盾安新一城等商业地产和非住宅建筑物。成本法意味着,盾安集团在“新一城”项目上的投资规模在30亿元至40亿元。

盾安集团目前在建地产项目则为青岛蓝山湾项目和沈阳新一尚品项目,募集说明书中显示,截至2017年9月,青岛蓝山湾已完成投资40亿元,沈阳新一尚品已完成投资12亿元,总投资52亿元,两个项目目前完成预售收入2.2亿。

不难发现,盾安集团现在涉及到的盾安新一城、青岛蓝山湾和沈阳新一尚品三个地产项目,尚未变现的总投资额接近100亿。

令人担忧的是,盾安集团在募集说明书中表示,其房地产为中高档商业和住宅项目,目前东北地区经济形势较严峻,房地产市场相比经济发达地区较低迷,商业地产和住宅去化率近期虽有所好转,但库存压力仍然较大,对投资回收存在一定负面影响。

而据知情人士表示,盾安如今资金链危机,一定程度与其近年在东北发展的一批业务有关。

同样值得注意的是,盾安还在海外投资了六家公司,遍及美国、泰国、日本和德国,其并未公开海外投资具体信息和数据,仅通过募集说明书表示,由于运营成本较高,上述海外公司大多在2016年度出现了不同程度的亏损。如果缺乏对海外投资环境和投资项目的有效风险评估,致使海外投资存在一定盲目性,可能出现海外投资风险。

一言堂致转型四不像?

转型和多元化发展,是很多公司都可能面临的难题,绝非盾安集团独有。但作为一家历经三十年的大型企业,盾安在多元化道路上的八面出击,更像是发生在传统企业身上的一幕“贾跃亭式跃进”,盾安的出招令外人费解。

“华创风能收购就是一个例子,行业里并不看好,盾安却花费这样大金额收购一个这样重资产的东西。”一位风电业内人士表示,此前巨亏的风电商维斯塔斯被盾安接手时,还附带了未来五年的订单承诺,华创风能却没有。

2017年,中国大唐集团公司将旗下风机设备商沈阳华创风能有限公司挂牌出售,2016年的前11个月,华创风能亏损超过2亿,净资产为负6.81亿元,外界普遍认为,华创风能想要跻身行业第一梯队非常困难了,加之处于亏损状态,大唐集团急于甩掉这一包袱。

然而在去年3月,盾安集团以5.57亿元价格从大唐手中接过这个“烫手山芋”,受让82%股权,成为其大股东。以底价2.2倍的价格竞购到一家巨额亏损的国有企业,一度引起业内哗然。

“盾安的业务板块太杂乱,三文鱼、姚生记炒货、风电、机械制造、房地产,眼花缭乱的投资,既没有上下游的联系,又没有形成产业闭环。”一位股份制银行人士表示,盾安太多重资产,很多资产容易变成负担。

“海亮集团之前业务也涉及房产、教育、有色、大健康诸多板块,后来将地产业务卖给了融信,还退出了主营金属贸易的四川金顶第一大股东位置,目前就聚焦教育和大健康等板块。”上述银行人士认为,与盾安齐名的另一家诸暨企业海亮集团就舍弃了很多重资产,目前以轻资产的方式运营,轻装上阵,相比之下更容易转型成功。“在诸暨当地,实际上盾安和海亮两家企业一直在暗暗较劲,就目前来看,二者已经可以拿来当作多元化经营失败和成功的案例进行对比。”

尽管盾安集团早已引入经理人制度,但多位接近盾安人士均》表示,其创始人、董事局主席姚新义在企业内部拥有绝对话语权。“老板说了算,其他人当家不做主,一些事能体现出盾安领导思路和决策体系的问题。”上述业内人士表示。

一位盾安前员工则评价,“姚新义说的话在盾安几乎无人可以撼动,盾安有着所有民企都有的一个通病,就是老板一言堂”。

盾安集团债务危机引爆舆论后,网上流传的报告文件显示其债务金额达到450亿,也有乐观人士指出,盾安的债务危机被夸大,其资金只是一时紧张,一定会度过难关。根据2018年三期募集说明书,截止到2017年9月,盾安集团短期借款和应付票据分别为85亿元和35亿元,一年内到期的非流动债务75亿元,同时拥有货币资金和应收票据分别为70亿元和21亿元。

知情人士表示,遇到这种情况,政府一般会让银行保持正常贷款不要提前抽贷,同时要求企业尽量做一些资产处置优化和内部挖潜增效,还有一种可能是对企业资产中最值钱的例如商标、市场份额、股权或土地资产进行处置,其相信“政府会尽全力推进盾安资产债务的妥善解决”。

3月中旬的杭州桐庐,55岁的姚新义在盾安集团2018年高层年会上做总结讲话时说道:“实践已经充分证明:慵懒者没有未来,奋斗者书写传奇。通过奋斗,为社会创造更多美好的价值,才会拥有真正的成就感、尊严感、自豪感,才能不断丰富幸福的内涵、提升幸福的层次。”

此刻的盾安人,仍在奋斗的路上。

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原标题:棱镜|盾安债务危机溯源:从三文鱼到风电 海外投资尽数亏损
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