2019年上半年风电行业发展现状、新增装机影响因素及制造环节供给端分析(2)

二、风电新增装机影响因素

电价对IRR影响最大。新增装机影响因素主要有：（1）IRR走势，主要影响因素有贴现率、电价、发电小时数、项目造价、利率等；（2）行业与政策影响，如环保政策、弃风率、电网准入、央企领导换 届、风区建设转移等；（3）特殊变量，例如钢材价格。其中电价对IRR影响最大。

电价政策大调整，开工转为并网触发此次抢装。此前政策规定开工即可保电价，2019年5月底，能源局印发《关于2019年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》，电价确定节点由开工变为并网。

风电新增装机影响因素一览

数据来源：公共资料整理

电价对项目收益率影响最大（造价、基准利率与IRR负相关）

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预计2019、2020年风电新增装机规模分别为25、35GW

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三、风电制造环节供给端

从产业链各环节来看，包括预付款项、应付账款+票据、预收账款+合同负债与采购支出均有不同程度的增长，抢装已经启动，目前各制造环节供不应求。

风机：2019年9月份整机单位千瓦招标价格已超4000元，绝大多数一二线整机制造商无空闲产能，并对已签低价合同进行梳理。

轴承：头部整机制造商已预订完国外轴承厂产能，国内轴承厂，如洛轴、瓦轴、大冶轴等轴承制造企业排产较满；

塔筒：塔筒制造商更加贴近用户侧，下游需求增长会更快反映在产品价格上。通常塔筒为成本加成模式，价格与原材料同涨同跌，目前部分塔筒制造商产品价格不随原材料价格走低而下降。

叶片：总体产能偏紧，叶片芯材短缺。雨季结束后巴沙木库存见底，巴沙木价格已上涨至12000元/吨，巴沙木生长周期在4-5年以上，预计2019-2020年叶片供应偏紧。

铸件：环保、场地、劳动力等因素制约其扩产，从各厂商公布的产能情况来看，2019-2020年国内供需偏紧的情况较难改变。

整机、零部件与运营环节预付款增长

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整机与零部件环节应收账款与票据增长

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整机与零部件环节预收款与合同负债额增长

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整机与零部件环节采购支出增长

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