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宝新能源是广东民企,主营火电与金融。煤电大机组投运且仍有大量项目储备,煤价同比大降,老区扶持政策有望利好电量电价,火电业绩高增在望。2020年至今股票市场较好,在手较多金融资产有望贡献增量收益。预计公司2020-2022年归母净利润为12.9/13.1/13.9亿元,现价对应动态PE为10/10/9倍,给予目标价9.0元,首次覆盖给予“买入”评级。
▍广东民企,火电与金融双轮驱动。
公司是总部位于广东梅县的民企,控股股东为广东宝丽华集团有限公司,持股比例为16%。公司从事新能源发电(包含火电、陆上风电与海上风电)以及金融投资双主营,其中发电资产主要在粤东北的梅州以及陆丰,截至2019年末,公司控股装机容量达3,518MW。
▍大机组投运贡献弹性,装机长期成长性突出。
公司甲湖湾两台百万机组陆续投产,其中甲湖湾一期第二台100万千瓦煤电新机组在2019年下半年方满负荷运转。尽管需求面临疫情冲击的不利影响,但新机组投产翘尾效应有望推动公司2020年发电量增长17%至150亿千瓦时。公司发电项目储备充足,甲湖湾二期200万千瓦机组已被纳入广东发改委《广东省2020年重点建设前期预备项目计划表》;公司另对中广核汕尾两个海上风电项目参股20%,合计装机140万千瓦,项目正争取于2021年底前完成抢装,从而享受0.85元/千瓦时的高电价。
▍煤价下行叠加政策扶持,尽享火电周期上行。
2019年以来煤价同比大幅下行,用电需求快速恢复,火电全行业盈利能力上行。与同行相比,公司享受3方面的额外弹性:①新机组投运的电量翘尾;②煤炭采购以现货为主,享受更大的成本端节省;③在运火电项目均位于革命老区,预计公司机组有望在计划利用小时数分配以及电价结算上享受政策额外扶持。
▍金融投资进入收获期,投资收益贡献增量。
公司金融投资的主要投向包括梅州客商银行30%股权、东方富海(PE投资)30%股权、券商等行业的二级市场股票等,未来有望构建涵盖银行、证券、基金、投资、保险、融资租赁于一体的大金融平台。2020年至今,股票二级市场走势较好,有望贡献增量投资收益。
▍风险因素:
上网电量与上网电价低于预期,煤价大幅上行,投资收益低于预期。
▍投资建议:
暂不考虑后续机组投运,预计公司2020-2022年EPS为0.59/0.60/ 0.64元,现价对应动态PE为10/10/9倍,对应2020年预测股息率5.1%。参考历史估值,按15倍目标PE给予目标价9.00元,首次覆盖给予“买入”评级。
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7月18日,中核集团新华发电湛江徐闻东二海上风电项目获核准,至此,广东省2023年15个省管海域海上风电竞争配置项目全部完成核准,省管海域项目规模共计700万千瓦。根据广东发改委发布的《广东省2023年省管海域海上风电项目竞争配置结果的通知》。15个省管海上风电项目装机容量700万千瓦(7GW)。其中,
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6月27日,广东能源湛江徐闻东一400MW海上风电项目获核准。广东能源湛江徐闻东一海上风电项目位于广东省湛江市徐闻县锦和镇白茅海东面海域,规划装机容量为400MW,配套建设1座220kV海上升压站,海上风力发电机组通过66kV集电海缆接入220kV海上升压站,通过2回220kV海缆连接至陆上集控中心,经过2回220kV
据北极星电力网不完全统计,已有23家火电上市公司发布2023年业绩预告,19家企业实现盈利,4家企业亏损。华电国际、申能股份、赣能股份、上海电力等企业净利润增长超200%。1、华能国际2023年,华能国际实现净利润80-90亿元,同比扭亏为盈。业绩变动原因:一是境内燃煤价格同比下降和电量同比增长等因素
6月20日,中国能建建筑集团承建的国电电力大同湖东电厂2×1000兆瓦“上大压小”项目1号机组发电机内定子穿装就位。该工程1号机组发电机定子由定子外机座和内定子组成,外定子已于4月22日就位。本次吊装的内定子外包尺寸长11.5米,宽3.72米,高3.75米,运输重量为341吨,是该工程自开工以来吊装的最重的
山东华电淄博上大压小2×35万千瓦燃煤热电项目主机设备招标公告(招标编号:CHDTDZ005/25-ZJ-001)一、招标条件山东华电淄博上大压小2×35万千瓦燃煤热电项目主机设备项目已批准,招标人为华电淄博热电有限公司,项目资金为自筹。本项目已具备招标条件,现进行公开招标。二、项目规模和招标范围2.1招标
科环集团国能水务蠡县热电2X350MW水岛EPC项目、廊坊热电2×350MW水岛EPC项目电缆打捆采购公开招标中标候选人公示第一中标候选人上海起帆电缆股份有限公司,投标报价436.792100万元;第二中标候选人安徽长城仪表线缆有限公司,投标报价443.653760万元。
北极星电力网获悉,6月27日,华能泰安2×9F级燃气蒸汽联合循环热电联产项目推进会在项目现场举行。华能山东公司总经理、党委副书记黄涛出席仪式并宣布浇筑第一方混凝土。华能泰安燃机项目是山东省重型燃机示范项目、泰安市首个重型燃机项目,是落实华能集团与山东省政府、泰安市政府战略合作协议的重点
国家电力投资集团有限公司二〇二五年度第44批集中招标(中国电力川东北高效清洁煤电综合利用一体化项目2×1000MW新建燃煤机组项目、塔城2×660MW煤电一体化项目第一批辅机)招标公告
2025年6月29日10:28,东莞深燃高埗电厂改扩建项目现场掌声雷动、鞭炮齐鸣。由广州粤能电力科技开发有限公司承担调试的第二套9F级机组(4号机组)成功通过168小时试运行考验,顺利完成商业移交。这一时刻宣告:该项目规划的两套470MW燃气热电联产机组全部实现投产目标!高埗电厂改扩建项目规划总容量为2
大唐哈尔滨第一热电厂1x660MW超超临界热电联产项目全厂桩基检测服务中标候选人公示(招标编号:CWEME-202506LJHYR-F004)第一中标候选人:黑龙江瑞盛建设工程质量检测有限公司,投标报价:896860.00元,工期:满足,质量:良好;第二中标候选人:辽宁水文地质工程地质勘察院有限公司,投标报价:988260
北极星电力网整理了近期火电项目相关的中标公示情况,涉及五大发电、华润集团、三峡集团,详情如下:
在迎峰度夏电力保供的关键时期,6月30日,陡河热电公司2台660兆瓦燃煤热电联产项目1号机组顺利通过168小时满负荷试运行,正式投产。该项目是中国大唐提升“首都能源保供”能力,履行央企政治责任、经济责任、社会责任的重要举措,是河北省“十四五”规划的重大项目和重点建设项目,为河北省加快新型能
北极星电力网获悉,6月30日,江阴苏龙2×66万千瓦四期扩建项目开工。江阴苏龙热电有限公司成立于1993年,是由江阴市新国联集团、中国华电集团等单位共同投资的火电企业。此次开工的苏龙四期项目总投资约56亿元,建设2台66万千瓦超超临界二次再热清洁高效灵活燃煤发电机组,替代关停4台13.5万千瓦机组,
又到迎峰度夏时,煤炭价格会否大涨?#x2014;#x2014;煤炭市场研报(2025年6月)(来源:中能传媒研究院作者:刘纯丽)#x25C6;5月关税冲击显现,我国经济顶住压力,多数指标实现超预期增长。“两重”“两新”政策效能持续释放,产业转型升级提速支撑工业生产平稳增长。另一方面,中美关税摩擦对部分中下
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