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电力行业:三次煤电联动近在咫尺

2008-06-25 09:57来源:东方证券研究所关键词:煤电联动电力行业收藏点赞

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  事件:
  昨日,发改委公告自7月1日起将全国销售电价平均每千瓦时提高2.5分钱。此次电价调整,对城乡居民用电和农业、化肥生产用电价格不作调整,四川、陕西、甘肃三省受地震灾害影响严重的县(市)用电价格也不作调整。

  国家发展改革委还指出,目前煤炭价格水平较高,为防止煤、电价格轮番上涨,自即日起至2008年12月31日,对全国发电用煤实施临时价格干预措施。在临时价格干预期间,全国煤炭生产企业供发电用煤的出矿价,不得超过2008年6月19日实际结算价格。

  研究结论
  我们认为此次销售电价的调整,意味着上网电价调整也将于近期公布。从调整幅度看,本次销售电价上调幅度与二次煤电联动相当,但是考虑到自二次煤电联动以来煤炭价格累计上涨幅度已达40左右,因此我们认为三次煤电联动上网电价调整幅度有望超过5。

  特别值得关注的是,即部分省区出台煤炭限价政策之后,下半年将在全国范围内实施发电用煤临时价格干预措施。我们认为双管齐下的政策将明显改善目前电力企业经营困局。

  从目前的估值水平看,无论是从09年行业动态PE,还是从PB的角度看,目前部分重点公司PB与“920”资产收购水平已非常接近,因此电力企业已经具有明显的投资价值,我们看好华能国际、华电国际、国投电力以及国电电力。
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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