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瑞银认为中国独立发电厂商10月电力需求非常疲软

2008-11-21 09:20来源:www.chinapower.com.cn  关键词:瑞银电力财经发电厂收藏点赞

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        [世华财讯]瑞银认为,中国独立发电厂商10月电力需求非常疲软,电力需求甚至低于瑞银预期的实际零增长,煤炭成本有显著下行风险,并且影响力大于利用率的变化。

       瑞银(UBS)11月19日发布电力行业报告,认为中国10月电力需求甚至低于瑞银预期的实际零增长。有许多重工业的地区,如河北和中国东北部出现更大幅度的需求缩减。瑞银预计近期需求增长将持续疲软,09年预计需求仅增长5.4%。瑞银还认为中期增长将低于10%,大幅低于直至08年年中的15%左右增长率。

      利用率仍然强劲,带动收入流稳定。发电厂利用率下跌的幅度大幅低于市场担忧的,因电力供给增长相当低。瑞银此前曾在报告中讨论了新发电厂进入服务率非常低,因政府审批放缓,同时独立发电厂商融资受限制。

      由于增长放缓,煤炭成本有显著下行风险。瑞银目前假设煤炭合同价将在09年上涨10%,并且现货价格将下跌7%。考虑到需求疲软,瑞银认为这些数字有很大的下行风险。相比利用率的变化,煤价由该行基础案例下跌可能会对09年盈利带来更多影响。

      瑞银首选为华润电力(00836)和华能国际H股(00902)。华润电力拥有行业最高利润,这带来更好的中期增长潜力和对需求疲软的敏感性下降。华能国际拥有最好的资产地理划分来对抗地区性的需求疲软。

 
 
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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