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电力设备:发电设备见顶 输变电确定性增长

2009-01-19 09:47来源:全景证券频道关键词:输变电发电设备收藏点赞

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利润和产销同步增长:电工行业08年全年将完成工业总产值(现价)
  24000亿元,同比增长23%;完成工业销售产值23500亿元,同比增长23%;完成主营业务收入23000亿元,同比增长23%;完成利润总额1380亿元,同比增长25%;完成进出口总额1120亿美元,同比增长25%。
  电源投资和电网投资比重发生逆转,输变电设备长期投资价值显现:
  从电源投资和电网投资占电力总投资比重来看,电网投资比重是逐步提高的趋势,2008年达到2885亿元。首次超过电源投资6亿元。这是一个标志性的时点,这一轮电源投资高潮过后,未来电网投资可以持续更长的景气周期。电网投资:电源投资将从4:6增长到6:4.常规火力发电设备周期到顶,风电等新能源发电设备是增长亮点:发电设备产量2008年见顶,2009年即将回落。常规火电设备没有投资机会。由于核心零部件的紧缺以及整机的竞争加剧,造成此一轮发展风电产业的利润向核心零部件公司集中,风电整机沦为了装配车间,风电整机行业利润率不高,赢利能力有待提高。
  原材料价格价格跳水提升盈利水平:08年下半年原材料价格出现急剧跳水,缓解成本压力。
  发电设备宜逢高卖出:我们调低常规发电设备和风电整机的评级,建议东方电气(1072.HK/600875。SH)、上海电气(2727.HK/601727.SH)、哈尔滨动力(1133.HK)、金风科技(002202.SZ)逢高卖出。
  输变电设备具备长期投资价值:高压和特高压比重投资比重上升,行业领军企业有更好成长性。长期关注平高电气(600312.SH)、特变电工(600089.SH)、天威保变(600550.SH)、许继电气(000400.SZ)、国电南自(600268.SH)、国电南瑞(600406.SH)等领军企业的投资价值,由于短期涨幅过高,注意短期调整风险,调整后是买入机会。
  节能降耗:永远的投资主题:置信电气(600517)、荣信股份(002123)、智光电气(002169.SZ)为细分行业具有特色的公司,值得长期关注 。
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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