库存快速下降 五大电企价格同盟松动

今年以来，由于煤价持续处于高位，电企盈利水平持续被削弱，煤电矛盾也一直在激化。昨天下午，发改委召集五大发电集团开会了解煤炭供应等相关情况。尽管从7月1日起上网电价开始上调，电企亏损状况有所缓解，但是今年上半年，煤价同比大幅上升，电企盈利堪忧。长源电力、皖能电力和深南电A预计上半年亏

《证券日报》记者了解到，4月12日，发改委紧急下发《关于召开发电计划放开和降低电煤采购成本座谈会的通知》，召集华能集团、大唐集团、华电集团、国电集团等五大发电集团在内的电企于4月14日召开座谈会。该座谈会主要想了解2017年发电企业的发电计划放开和电煤中长期合同签约履约情况，督促落实《关于

近日，国家能源局发布全社会用电量等数据显示，2016年全社会用电量59198亿千瓦时，同比增长5.0%，高于预期。长城证券认为，由于三季度高温天气显著拉高了用电负荷及电量增长，同时实体经济运行缓中趋稳，稳中向好，五大发电集团基本上提前1个月完成了全年发电计划。具体来看，中部、东部用电量较快增长

据东方日报报道，高盛报告指出，市场或低估了中资电力公司的潜力，相信独立发电商受惠煤价成本减低，控制资本开支及自由现金流具增长潜力，同时相信潜在的重组及资产注入或成催化剂。因此，重申需要从现金流改善加以考虑，而非单纯地因为煤价疲弱。高盛平均上调发电商一四、一五年度每股盈测15%及1%，并将在本港上市的五大发电商目标价平均调升14%。回顾中资电力股过去一个月表现，普遍累录跌幅。华润电力累跌逾10%，华能国电及龙源电力分别累跌逾9%。两间核电股上海电气累升逾20%及逾8%。该行假设，二○一四年每单位燃料成本按年跌5至13%，明年按年微升3%，预期明年燃煤电价

分析师认为，由于煤价仍旧处于下行态势，因此继续看好2014年电企的业绩2013年年报已经落下帷幕，上市公司上年度的成绩单也露出了庐山真面目。结果可谓有人欢喜有人愁，电企去年赚了个盆满钵满，成为闷头发大财的代表。根据Wind数据统计，55家电企去年共实现净利润662亿元，日赚1.8亿元，华能国际(5.39, 0.00, 0.00%)成为最赚钱的电企，实现净利105亿元;仅有3家公司拖后腿，净利润处于亏损状态。有多位分析师均认为，由于煤炭市场产能过剩，煤价在未来仍旧处于下行态势，因此继续看好2014年电企的业绩。此外，值得注意的是，高负债率一直是电企的症结

5月初，国家能源局召集煤炭、电力相关企业开会，征求《商品煤质量管理暂行办法》(征求意见稿)(以下简称《办法》)的意见，该《办法》拟限制低热值煤炭进口，并对进口商设定准入门槛。然而，对该《办法》拟出台的消息，煤电双方表现出了截然不同的态度。据记者了解，煤炭行业人大代表联名上书请求抑制低热值煤进口，五大电力集团认为该政策不符合市场规律、不利于国民利益，同时对环境保护作用很小，已经集体向国家发改委表示了抗议。煤企请求限制进口煤根据国家能源局正在征求意见的《办法》，政府拟限制热值低于4544大卡、含硫量高于1%、灰分高于25%的煤炭进口；《办法》还要求，煤炭进

并轨后的电煤市场，并没有舒缓煤电双方谈判的紧张气氛。失去了政府指导这根‘拐棍’，这一对老冤家都在各自探寻一种价格发现机制，最大化地实现自身利益。价格对峙12月25日，酝酿了半年之久的《国务院办公厅关于深化电煤市场化改革指导意见》（以下简称《意见》）终于正式下发，电煤市场彻底被放开，10年“计划煤时代”画上句号。数月之前，中国煤炭工业协会和主要产煤省就召开了通气会传达电煤并轨的基本内容，在业内看来，新出台的《意见》中并没有太多新鲜的内容，关于“中长期电煤合同”的界定和运力配置这些关键

6月27日，国家电监会发布《电力监管年度报告（2011）》（下称《报告》）显示，中央五大发电集团（华能、大唐、华电、国电、中电投）2011年电力业务亏损151.17亿元，同比负增长348.32%。除华能电力业务赢利1.92亿元外，其他四家均为亏损,亏损最为严重的大唐发电，亏损额达到58.22亿元。自2008年以来，我国曾多次提高电价，但电厂一直亏损严重，无法走出“亏损后提价、提价后依然亏损”的局面。虽然大幅度减亏是事实，但是业内专家认为，如果市场煤、计划电的体制不改，电企不可能短期内实现扭亏，中电联秘书长王志轩就向记者透露，今年

占全国一半发电量的五大发电集团，2011年净利润总和仍同比增长达38.28%。这与五大发电集团连续多年喊亏形成鲜明对比。专家称，在煤价大涨致火电严重亏损的不利形势下，五大发电集团的多元化发展及对原料、资金等的垄断地位是实现利润高速增长的主要原因。频繁喊亏利润仍增据最新统计数据，2011年，五大发电集团实现净利润估算情况为华能集团61亿元、中电投集团25亿元、华电集团约20亿元、国电集团约60亿元、大唐集团约15亿元，五大发电集团合计约181亿元。与之相比，2010年，五大发电集团实现净利润情况为华能集团42亿元、中电投集团33.89亿元、华电集团17.

在五大电力集团连续三年巨亏背后，包括北京产权交易所等地越来越多的出现火电资产转让公告，那么接手者将会是谁?答案是：中国神华、同煤集团等煤企。21日，在股东网上交流会上，中国神华董事会秘书黄清带领各部门回应股东提问。神华方面表示，目前电力行业估值低，并购成本低且成功率高，该集团会在沿海沿江区域拓展电力业务，目标电厂的发电机组需要是大容量高参数的新机组，并能够燃用神华煤炭。神华此时表态，与华能、大唐、国电、华电、中电投五大发电集团近期密集出售的火电资产相关——而火电均为上述电企的主业，此前少有出售。五大电企出售火电资产始发于中电投出

  由于整体亏损，越来越多的火电资产被迫出让，火电行业正面临着大整合。11月3日，国家电监会通报对发电设备利用小时专项监管的情况时称，全国60万千瓦及以上机组存在发电小时数倒挂现象，据分析除了电网网架结构不合理，造成大型机组出力受限外，近几年新投产的大容量等级机组由于缺煤停机，也是导致利用小时数偏低的主要原因。而相对于大容量火电机组的浪费，因为煤价高以及缺煤，更多小容量机组面临的则是被迫出让。近日，由于受制煤炭供应，五大电企的中电投不得不将旗下控股企业漳泽电力的控股权转让给山西大同煤业，而在北京产权交易所等交易平台，火电机组也正在成为挂牌出让