北极星

搜索历史清空

  • 水处理
您的位置:电力项目正文

大唐发电:投资收益平滑 业绩财务压力依旧

2009-04-02 09:28来源:全景证券频道关键词:大唐发电收藏点赞

投稿

我要投稿
08业绩超预期,因投资收益平滑业绩。
  报告期内,公司完成发电量1266.89亿千瓦时,同比增长7.12%;完成上网电量1191.06亿千瓦时,同比增长6.97%。;实现收入368.36亿元,同比增长12.43%;归属母公司所有者净利润8.23亿元,基本每股收益0.07元,同比下降77.35%,计划每股派发0.11元(含税)。公司业绩超出市场的预期和自己发布的业绩预警(同比下降85%)。超预期的主要原因是:四季度公司出售了所持有的1.67亿股大秦铁路股票,获投资收益8.93亿元。
  基本建设进展顺利。
  报告期内,公司继续落实其多元化电源结构发展战略,前期工作在火电、水电、核电、风电等方面进展顺利,有16个项目获得国家核准,其中,火电5个,总计360万千瓦。水电2个,总计70万千瓦。风电8个,总计39.13万千瓦。福建宁德核电项目(一期4000兆瓦)获得核准并正式开工建设。胜利东二号煤矿一期、白浩铁路以及虎丰铁路二期获得核准。
  财务压力依旧。
  报告期内,公司负债总额约为人民币1267.30亿元,比2007年底增加413.12亿元,其中长期负债比2007年底增加约280.32亿元。公司资产负债率为80.58%,比2007年底增长约8.57个百分点。财务费用35.72亿元,同比增加16.13亿元,增长82.33%。公司项目竣工后,资本化利息结束,财务费用上升,估计增加近10亿元。正在开展的各个项目还有较大资金缺口,但融资工作仍将面临严峻形势,高负债率使得财务费用压缩公司的盈利空间,进一步增加公司的经营压力。公司已经在加强资金管理,改变融资方式,降低融资成本。10月7日,公司完成了08年度第一期短期融资券的发行,融得资金35亿元。
  给以中性评级。
  公司的电源布局具有相对优势,燃煤综合接受价格一直在同行业中较低,能在一定程度上抵御经济环境影响电力需求发生大幅下滑的风险。估计09、10年每股收益分别为0.20元,0.23元,对应PE分别为37.45倍和32.56倍,PB分别为3.84倍和3.34倍。公司具有长期的投资价值,但目前估值已高,给以“中性”评级。
 
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。

凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。

大唐发电查看更多>