登录注册
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
我要投稿
2007年和2008年的通货膨胀所引起的种种宏观经济社会问题,我们仍心有余悸。中国目前CPI、PPI数据已经连续5个月负增长,有人认为中国短期甚至中期都不会出现通货膨胀,在很长一段时间内,防通胀都不是经济工作的主要的任务,其主要根据是中国的产能过剩。也有人认为,上半年大规模的信贷放量也带来了下半年物价上涨的通胀隐忧。
在本文,我们主要来分析一下能源价格上涨对通货膨胀的传导机制。
石油价格从今年1月开始回升,最近则大幅度上涨,目前在70美元/桶,大约是最低点的一倍。近年数据说明,煤炭与原油价格的高度正相关性,且调整的幅度也大致相近。这意味着中国的煤炭价格即将走高。煤炭价格走高对于中国正在复苏的经济来说,是一个很坏的消息。除使煤电企在今年合同煤价争执不下、互不相让的情况更复杂,在对宏观经济指标的影响中,煤炭价格对CPI和PPI的影响最令人关注。
如果将近年秦皇岛煤炭价格(大同优混6000大卡平仓价格)和中国CPI、PPI价格指数的趋势相对比,除了时间上有滞后外,走势基本相同。但是,相对于CPI而言,煤炭价格走势与反映生产资料价格的PPI指数的趋势更加吻合,换句话说,PPI价格指数走势受煤炭价格的影响更大。在普遍产能过剩的情况下,许多行业虽然由于能源价格上涨生产成本上升,但由于市场竞争,其向下游产业传导价格的能力较差,能源价格上涨主要体现为行业利润压缩,而不是通货膨胀。
但能源价格对通货膨胀的影响,也有其理论基础。CPI是消费者物价指数,是反映与居民生活有关的商品及劳务价格统计出来的物价变动指标。煤炭作为最主要的生产资料,其价格上升必然会对电价、成品油价及汽车、家电等居民消费品价格产生影响。但中国的电价管制使得煤炭价格上涨比较难传导到电价上。因此,煤炭价格对CPI的直接影响不会很大。计算CPI价格的一篮子商品主要是与居民生活有关的商品及劳务,受到煤炭价格的影响相对间接,程度也较弱。如果产能充裕,终端产品市场竞争激烈,即使煤炭价格的上涨使得终端产品的生产成本有所提高,终端产品的价格也不会很快大幅度提高。
但是,间接影响不容忽视。能源价格的大幅上涨将对非能源产品价格产生压力是值得担心的。比如说,物价压力主要体现为农产品价格上涨,这跟能源价格上涨有关系。假定从农民那里购买农产品的价格不变,大幅度农产品运输成本的上涨也足以推动终端农产品价格上涨。相对于CPI,PPI受到煤炭价格的影响更大。近5年来,中国现阶段经济发展体现出对煤炭的高度依赖性,尤其是电力、冶金和建材行业是最主要的煤炭消耗行业,可以说中国整个庞大的工业都是建立在煤炭的基础上的。因此,反映生产领域价格变动指标的PPI受煤炭价格的影响巨大。事实上,PPI的走势与煤炭价格走势的形态非常接近,二者分别在2008年7月和8月达到峰值,之前的上升态势和之后的下降态势都相近。而PPI对CPI的影响,虽然会滞后,但不容置疑,这就是所谓的成本推动型通货膨胀。
能源价格上涨的压力,一部分转向了生产资料产品价格,另一部分转向了消费品价格。但生产资料产品的价格上涨在经过一段时间后,也必然向消费品转移。从生产资料产品价格上涨向消费品价格上涨传递的过程是较漫长的,取决于市场状况、经济实体的产能和货币政策环境。但是,无论直接的或是间接的,能源价格上涨终是要反映为通货膨胀。
厦门大学中国能源经济研究中心的经济学模型研究也说明,煤炭价格对CPI和PPI的影响都是滞后的。煤炭价格上涨在第1个月就会对PPI产生影响,但影响比较小,大致在滞后6个月会对PPI产生明显影响;PPI上涨大致在滞后5个月会传导到CPI上,并对CPI产生一个持久的影响。
据两次危机中的能源电力需求走势的对比,这次危机中需求下降更严重些,电力需求与GDP增长的背离也更大。但是,目前能源电力需求已经好转,这得益于政府从上次危机中获得经验,及时进行大规模投资拉动。预测GDP增长会在未来的一年时间内仍高于电力需求增长。但是,国际经验说明,短期的经济波动不能改变基本的阶段性经济发展规律和能源电力需求特征,也就是说一旦经济稳定下来,GDP与能源电力需求之间的关系也将很快调整,回到阶段性的基本关系上,也就是说,现阶段中国能源电力需求是刚性的。
近期国际油价和煤价走势数据说明了煤炭与原油价格的高度正相关性,且调整的幅度也大致相近。石油与煤炭价格下降基本同步,而煤炭价格的上升滞后于原油价格,滞后期大致是5个月。能源可替代性使一种能源价格的走高带动其它能源价格上涨。当石油价格上行,煤炭也可能会跟着上涨,尽管可能会有一段滞后期。政府必须对此有所准备。那么,考虑煤炭价格上涨对PPI和CPI的滞后影响,从2009年石油价格上涨到最终对PPI的影响应该是6个月,对CPI的影响大致11个月。也就是说,如果近期国内煤炭价格走高,PPI可能会比较快抬头,年底传导到CPI。
如果中国煤炭价格真的走高,对于中国正在复苏的经济来说,是一个很坏的消息。除了使煤电的争执更为复杂,煤价推高CPI和PPI的作用会有滞后,却是确定的。因此,政府应当准备相应的措施,以应对其对通货膨胀的影响。一旦煤炭价格上涨,可能会迫使政府上调电价。较高的能源价格更有利于能源效率的提高,减少排放。但是,去年政府选择的是管制电价。选择管制电价不是一个好办法,因为,只要电价受控,煤炭就无法完全市场化,仅仅控制产业链的终端价格会引起更大的市场扭曲,更大的浪费和成本。
林伯强
厦门大学中国能源经济研究中心、长江学者特聘教授
特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。
凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。
进入传统用煤淡季,电厂日耗回落,短期内,市场供大于求的局面仍在持续;叠加大集团外购价下调,市场下行为主。笔者分析,除非半数以上的进口煤被挡到国门之外,否则的话,月底之前,煤价很难止住跌势。在库存高位压力下,下游以观望为主,暂无采购计划,预计煤价将保持偏弱运行。(来源:鄂尔多斯煤炭
中国电煤采购价格指数(CECI)编制办公室发布的《CECI指数分析周报》(2025年第10期)显示,CECI沿海指数中高热值煤种现货成交价格维稳运行。曹妃甸指数小幅振荡。进口指数中低热值煤种现货成交价小幅上涨。CECI采购经理人指数连续十期处于收缩区间,分项指数中,除航运分指数处于扩张区间外,其他分指
在能源转型的大背景下,传统化石燃料如煤炭的地位正经历着深刻变革。尽管面临着可再生能源、政策限制以及环保要求的多重挑战,煤炭作为全球最重要的能源来源之一,在未来几年的市场中依旧扮演着关键角色。2024年,国内煤炭供需基本面逐步走向宽松,国内动力煤产业链格局延续区域市场分化和结构性变化加
煤价经历“五天乐”之后,出现滞涨回落。终端需求释放有限,对煤价上涨支撑一般。随着北方取暖季节的结束,居民用电需求将有所减少,煤价支撑动力不足;月底之前,港口煤价将继续保持阴跌模式。(来源:鄂尔多斯煤炭网作者:吴梦)本周后半程,下游询货问价冷清,港口市场观望情绪渐浓,贸易商报价暂稳
需求方面,下游复工及基建开工,工业原料用煤需求复苏,电厂负荷增加,电煤日耗及非电行业耗煤也有提升。近日,港口调入稳定,调出明显增加,环渤海港口库存呈缓慢回落之势;但临近用煤淡季,气温回暖,居民用电一般。国内市场供应宽松格局未改,各环节库存持续积累,市场实际交投冷清;仅有少量刚需采
中国电煤采购价格指数(CECI曹妃甸指数)第1336期
中国电煤采购价格指数(CECI曹妃甸指数)第1335期
此轮煤价上涨,主要是部分电厂空单及刚需采购需求释放,而贸易商手中的低价货源偏少,促使市场出现短暂的供不应求现象,拉动煤价出现5-10元/吨的一小波行情,部分贸易商接机出货。在市场出现短暂亮点的同时,隐忧仍在;目前,在环渤海港口,还有大量中低卡的长协煤由于价格达不到下游要求,而无人问津
中国电煤采购价格指数(CECI曹妃甸指数)第1334期
环渤海港口调入量保持中高位,大雾大风封航,港口库存快速积累,创近几年新高,但港口锚地船舶数量整体仍处于低位水平。终端用户需求略有上升,下游空单释放,但买不到货,贸易商抵抗情绪升温,报价小幅上扬。(来源:鄂尔多斯煤炭网作者:董盈)受寒潮影响,电厂日耗缓慢上行,需求略增,继续保持去库
中国电煤采购价格指数(CECI曹妃甸指数)第1333期
2月份,全省到达电煤419.9万吨,同比增加19.6万吨,增幅4.9%;消耗电煤451.8万吨,同比减少18.4万吨,降幅3.9%;月末库存581.9万吨,较去年同期增加65.5万吨。
进入传统用煤淡季,电厂日耗回落,短期内,市场供大于求的局面仍在持续;叠加大集团外购价下调,市场下行为主。笔者分析,除非半数以上的进口煤被挡到国门之外,否则的话,月底之前,煤价很难止住跌势。在库存高位压力下,下游以观望为主,暂无采购计划,预计煤价将保持偏弱运行。(来源:鄂尔多斯煤炭
在能源转型的大背景下,传统化石燃料如煤炭的地位正经历着深刻变革。尽管面临着可再生能源、政策限制以及环保要求的多重挑战,煤炭作为全球最重要的能源来源之一,在未来几年的市场中依旧扮演着关键角色。2024年,国内煤炭供需基本面逐步走向宽松,国内动力煤产业链格局延续区域市场分化和结构性变化加
日前,山西焦煤集团有限责任公司原党委书记、董事长武华太(正厅级)涉嫌受贿罪、国有公司人员滥用职权罪一案,经山西省人民检察院指定管辖,由山西省人民检察院太原铁路运输分院依法向太原铁路运输中级法院提起公诉。案件正在进一步办理中。检察机关在审查起诉阶段,依法告知了被告人武华太享有的诉讼
煤价经历“五天乐”之后,出现滞涨回落。终端需求释放有限,对煤价上涨支撑一般。随着北方取暖季节的结束,居民用电需求将有所减少,煤价支撑动力不足;月底之前,港口煤价将继续保持阴跌模式。(来源:鄂尔多斯煤炭网作者:吴梦)本周后半程,下游询货问价冷清,港口市场观望情绪渐浓,贸易商报价暂稳
北极星能源网获悉,国家统计局发布2025年3月上旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况,据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示,2025年3月上旬与2月下旬相比,16种产品价格上涨,32种下降,2种持平。煤炭方面:无烟煤(洗中块)925.0元/吨,比上期下降2.6%;普通混煤(4500大卡)5
北极星能源网获悉,近日,我国再添一处千万吨级井工矿井,中能煤田公司袁大滩煤矿生产能力由年产800万吨核增至年产1000万吨。中能煤田公司成立于2001年6月,是由陕煤集团、华电集团、江苏悦达集团、自然人组成的国有控股混合所有制煤炭企业。中能袁大滩煤矿投产于2021年3月,核定产能为500万吨/年,后
需求方面,下游复工及基建开工,工业原料用煤需求复苏,电厂负荷增加,电煤日耗及非电行业耗煤也有提升。近日,港口调入稳定,调出明显增加,环渤海港口库存呈缓慢回落之势;但临近用煤淡季,气温回暖,居民用电一般。国内市场供应宽松格局未改,各环节库存持续积累,市场实际交投冷清;仅有少量刚需采
此轮煤价上涨,主要是部分电厂空单及刚需采购需求释放,而贸易商手中的低价货源偏少,促使市场出现短暂的供不应求现象,拉动煤价出现5-10元/吨的一小波行情,部分贸易商接机出货。在市场出现短暂亮点的同时,隐忧仍在;目前,在环渤海港口,还有大量中低卡的长协煤由于价格达不到下游要求,而无人问津
3月12日,国家能源集团党组书记、董事长邹磊在集团总部会见中国一重总经理、党委副书记吕智强一行,双方围绕深化战略合作、共同推动高质量发展进行深入交流。国家能源集团党组成员、副总经理徐新福,中国一重党委常委、副总经理陆文俊参加会谈。邹磊对吕智强一行的到访表示欢迎,对中国一重长期以来给
近日,贵州省能源局发布关于公开征求《贵州省煤矿安全生产标准化管理体系考核定级实施细则(征求意见稿)》意见的函,实施细则适用于贵州省所有合法的生产煤矿。新建、改建、扩建煤矿可参照执行。详情如下:关于公开征求《贵州省煤矿安全生产标准化管理体系考核定级实施细则(征求意见稿)》意见的函国
3月11日,通辽市人民政府印发2025年通辽市国民经济和社会发展计划的通知,通知指出,加快防沙治沙和风电光伏一体化工程建设。计划治沙面积7.2万亩以上,加快推进一期110万千瓦新能源项目建设,全力推进二期60万千瓦新能源项目前期工作。加快推进国家第三批120万千瓦风电大基地、光伏帮扶工程、霍煤鸿骏
截至3月10日,广东新能源装机突破6500万千瓦,同比增长36%;其中风电光伏装机容量突破6000万千瓦,达6224万千瓦,同比增长40%。新能源装机占比持续提升,为广东区域能源结构转型注入强劲动力。近年来,广东新能源发展迅猛。其中,风电与光伏发电的发展尤为突出,不仅装机容量持续攀升,发电渗透率也显
3月17日,北京市发展和改革委员会公示拟纳入市政府固定资产投资支持新能源项目清单的通知。原文如下:关于公示拟纳入市政府固定资产投资支持新能源项目清单的通知京发改〔2025〕398号各有关单位:按照《关于印发全面推进新能源供热高质量发展实施意见的通知》(京发改〔2023〕1309号)、《关于印发推进
为贯彻落实2025年全国能源工作会议和监管工作会议精神,近日,南方能源监管局与南方电网公司以强化政企联动、共商共治为目标,围绕建设南方区域电力市场、建强电力本质安全和深化2024年电力领域综合监管整改成效进行会商,双方在以改革创新精神持续深化南方区域电力市场建设、以人民为中心建设高水平电
3月16日,湘投能源江华湾水源抽水蓄能电站筹建期洞室及道路开工仪式在江华瑶族自治县湘江乡举行,江华瑶族自治县人大副主任唐孝任宣布项目正式开工。副县长左华生,湘投能源副总经理朱世平,江华公司党支部书记、执行董事何华出席活动。开工仪式的顺利举办,标志着项目全面进入实质性建设阶段。左华生
近日,从中国石化获悉,自去年11月1日至今年3月15日,该公司扎实筹措保供资源,持续强化运行协调,成功应对4次寒潮天气保供和春节假期保畅严峻形势,天然气产销安全平稳,切实保障了供区民生用气供应,地热供暖能力超1.2亿平方米,较“十三五”末实现翻番,顺利完成本轮供暖季能源保供工作。作为能源保
北极星售电网获悉,3月17日,新疆第八师石河子市发展改革委发布第八师石河子市2025年第一批市场化并网新能源项目公示。石河子市晶阳光伏发电有限公司、新疆天禧贵合云智算科技有限公司、广西水利电力建设集团有限公司申报新能源项目2个,现按工作程序予以公示,公示期为5个工作日。原文如下:第八师石
北极星售电网获悉,3月17日,北京市发展和改革委员会公示拟纳入市政府固定资产投资支持新能源项目清单。按照《关于印发全面推进新能源供热高质量发展实施意见的通知》(京发改〔2023〕1309号)、《关于印发推进光伏发电高质量发展支持政策的通知》(京发改规〔2023〕4号)及《关于公开征集市政府固定资产
北极星售电网获悉,3月17日,甘肃省白银市靖远县人民政府印发《2025年一季度靖远县经济“开门红”工作方案》(以下简称《方案》)的通知。《方案》指出,推进新能源产业发展。严格落实清单化管理,加快推进山东发展投资(靖远)A区40万千瓦风电项目、山东发展投资(靖远)B区20万千瓦光伏项目、山东能
短时“抢装”叠加需求增长,风电光伏多品类价格上扬。一改价格下探的市场趋势,风电、光伏产业链近期出现小幅涨价潮。3月初,风电铸件、环氧树脂、碳纤维等板块价格都出现了小幅上涨,风电整机价格同样企稳回暖,同期光伏单晶硅片、电池片、玻璃等产品价格也止跌回升,价格反弹信号明显。国内各省份可
北极星储能网获悉,3月16日,浙江省人民政府发布《大力提振和扩大消费专项行动实施方案》。其中提出,支持汽车置换更新,新能源汽车最高补贴1.5万元/辆、燃油车最高补贴1.3万元/辆。提高汽车贷款最高发放比例,优化汽车金融服务流程。2025年,新建新能源汽车公共充电桩2万个以上,其中农村1万个以上;
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
姓名: | |
性别: | |
出生日期: | |
邮箱: | |
所在地区: | |
行业类别: | |
工作经验: | |
学历: | |
公司名称: | |
任职岗位: |
我们将会第一时间为您推送相关内容!