水电市场再次掀起“圈地”热潮

水电要大规模开发了！这对于因近年水电开发停滞而陷入行业低谷的水电投资商和设备商而言，无疑是吹响了再战的冲锋号。

　　为完成2020年水电装机容量达到3.8亿千瓦的目标，专家表示，在2010-2015年，需要至少核准1亿千瓦水电装机容量。面对年均增加2000万千瓦的水电“蛋糕”，原本就曾在2008年前掀起水电“圈地热潮”的五大电力集团闻风而动，准备争夺优质水电资源，而众多水电设备商也摩拳擦掌，筹备不久后的订单大战。

　　巨量市场刺激“圈地”再现

　　水电项目之所以对五大电力集团有强烈的吸引力，原因是，相比风电、太阳能等清洁能源，水电的优势显著，例如成本低廉、技术相对成熟、容易调峰等。如今，水电也获得了政策的支持，为了实现2020年非化石能源占一次能源消费15%比重的目标，水电需要承担其中三分之二的任务，如此说来，未来水电市场的增长空间将高于任何其他清洁能源。

　　此外，分析人士认为，未来考核可再生能源的指标将是发电量，而非装机容量，而水电的利用小时数较高，首当其冲成为各电力集团调结构的首选。

　　其实，五大电力集团对水电的热情，实际上很早就已经显现。据中国证券报记者了解，从去年中央4万亿信贷刺激方案一出，有限的较大规模的水电资源被巨头们瓜分后，电力巨头们纷纷洽购小水电(一般指装机容量5万千瓦以下的电站)，一个小型项目竞争者多达3-4个。

　　如今，五大电力集团针对水电项目的“圈地”又见硝烟。按照中国水电开发的版图，黄河上游北干流、金沙江、澜沧江上中游、大渡河、珠江水系干流西江上游的红水河，这些主要水域的资源开发，大型工程实际都已经划定了势力范围。

　　以往五大电力巨头对装机容量要求起码都在10万千瓦以上，但现在身价一降再降。以往除了规模外，电力巨头大多都要收购现成的水电站，但现在对一些拥有开发权而尚未开发或正在开发的电站也保有兴趣。

　　不过，据中国证券报记者了解，目前四川小水电装机容量都集中在2万千瓦左右，能够满足五大发电集团要求的小水电并不多。五大发电集团几乎都已经成立专门的水电投资部，在包括当地政府部门、产权交易部门、政府招商部门那里寻找项目。

　　五大电力集团势力范围雏形

　　五大发电集团旗下的水电资产主要集中在四川、贵州等西南地区水电密集的上游，尽管大格局已经划定，但是并不意味着之间没有冲突和竞争。分析人士认为，按照目前以各大电力集团占据的水电资源量来排序，从多到少分别为，三峡总公司、国投电力、华能、国电、华电、大唐和中电投。

　　以中电投为例，它将主要的精力放在了开发黄河中上游水电资源。今年4月19日取得山西省发改委《关于同意中国电力投资集团公司华北分公司开展黄河北干流水电（山西）前期工作的批复》文件。今年6月份，黄河水利委员会主任李国英表示，希望双方尽快签订合作协议，成立投资公司，先行启动禹门口水电项目，随后跟进古贤、碛口水电项目，尽早开工，尽早投产。

　　截止到2009年底,中电投低碳清洁能源比重已超过30%，列五大发电集团之首，实际上重点放在了核电。中电投总经理陆启洲表示，中电投欲借国家能源结构向低碳转型之机，2020年低碳清洁能源的比例将超过50%。

　　就目前看来，五大电集团中，国电对于水电发展目标最为高调，也对外公布的最为明确。在今年7月中旬，国电集团公司召开加快水电开发工作座谈会宣布，2010年水电装机1000万千瓦，2015年水电装机2000万千瓦，2020年水电装机3000万千瓦。其最主要的地盘就是大渡河流域，22个梯级电站，规划总装机量高达2340万千瓦。

　　7月22日，华电集团也与中国水电工程顾问集团签署了战略合作框架协议，以加快水电的发展。至于大唐电力，其2008年水电装机规模就已经突破1000万千瓦大关，而其旗下的龙滩水电占红水河流域面积的71%，规划总装机容量达630万千瓦。

　　水电设备龙头订单垄断

　　受近期水电审批速度放慢影响，水电设备公司业绩增速及订单增速进入低谷期，相关公司的估值水平也处于较低水平。然而，随着水电进入规模化发展轨道，不少水电设备商将告别销量低迷的“年景”。分析人士普遍看好水电设备制造商的业绩增长空间。

　　然而，由于水电设备商的实力差异，水电设备市场也存在明显分化，未来主要的受益对象也是实力较强的设备商。从产业链上看，市场对于水电行业的发展存在分歧。目前，从水电设备、控制配套设备到水电开发商以及运营商领域，多为“巨无霸”公司所占据。

　　就目前国内水电市场的竞争格局来看，国内市场中主要的大中型水轮发电机组制造商有东方电气、哈尔滨动力、天津阿尔斯通、伏伊特西门子、浙富股份、东芝水电。其中，哈尔滨电机、东方电气，单机容量达到70万kW，属于第一梯队。其他厂商属于第二梯队。随着国产化的提高，国内厂商在未来的竞争格局中将占据优势。

　　中国在水电设备领域经过几十年的技术积累，已经形成了相当的科研能力，常规产品已经达到国际先进水平，已经能够生产70万千瓦的水轮机，中大型水轮机国内企业已经占据70-80%的市场份额。从产品价格来看，中国制造至少比欧美日制造便宜20%-30%，甚至更多，我国中小型水轮发电机组在国际上的竞争优势已经转变成了具体的海外订单。

　　山西证券电力行业分析师梁玉梅认为，比如东方电气，其水电业务是核心业务之一，如果水电业务增速加快，对公司整体业务将有明显推动，考虑到公司其他新能源也处于景气度周期，水电板块增速的提高无疑对公司来说是锦上添花。

　　广发证券电力行业研究员谢军则表示，水电产业涉及到的装备制造企业多数规模很大，有的同时生产火电设备；水电开发商也均有其他电力资产，实际上水电开发对于这些大型公司在总量贡献中并不显著，在投资方面，需要挖掘一些规模小、业务相对单一的公司。