国金证券：市场估值处于底部区域 推荐水电股

一图读懂广东省国企改革顶层方案(附股)

编者按：国家能源局日前印发通知，对2015年能源局市场监管重点做了详细部署，并对外公布了《国家能源局2015年市场监管工作要点》，提出推进电力等能源市场建设，积极推进能源价格改革。受此消息影响，昨日电力股集体暴动，17只个股强势涨停，其余个股也有不俗表现，推动电力板块指数大涨7.57%，居板块

周二A股市场出现了低开后震荡逞强的格局。其中，上证指数在有色金属股、新能源动力汽车概念股的牵引下反复走高，且成交量持续放大，说明短线多头的能量有所增强，A股的走势格局再度乐观起来。当然，周三面临的压力也不易忽视，毕竟新股发行规则显示出凡是中签的帐户，其收益率将远超市场。中一只新股，将有一万甚至数万元的收益，还是颇具吸引力的。所以，不排除仍有部分资金在周三抛售老股申购新股举动的可能性。也就是说，周三A股固然在早盘面临着一定压力，但仍可能顽强走高，蓄积着新的做多能量，不排除在7月中下旬，上证指数攻击2100点甚至站上2100点的可能性。正因为如此，在操作中

据昨日财政部网站消息，为支持水电行业发展，统一和规范大型水电企业增值税政策，经国务院批准，财政部、国家税务总局明确大型水电企业增值税政策。装机容量超过100万千瓦的水力发电站(含抽水蓄能电站)销售自产电力产品，自2013年1月1日至2015年12月31日，对其增值税实际税负超过8%的部分实行即征即退政策;自2016年1月1日至2017年12月31日，对其增值税实际税负超过12%的部分实行即征即退政策。对此，分析人士表示，税收优惠政策有利于行业规模的快速提升，水利行业进入快速发展的黄金期。一方面，对于大型水电企业，即征即退的税收优惠将直接提高公司净利润水

事件：一季度，黔源电力公司收入 9431万，同比下降70.56%，归属上市公司股东净利润-8300万，同比大幅下降。单季度EPS 为-0.41元。受来水减少，来水分布不均以及年初库水位较低的影响，黔源电力公司2012年1-3月完成发电量35,052.10万千瓦时，同比减少72.38 %。点评：受来水影响，公司短期业绩面临压力，公司的高负债率加大了业绩波动的幅度。由于2011年出现的极端旱情，导致2012年初公司所属各电站库水位较低；二是公司2012年第一季度来水情况将较多年平均减少2-3成，致使公司今年1-3月发电量有所下降。公司负债率较高，一季度财务

从昨日盘面看，有部分资金采取了防御的操作思路，纷纷介入到拥有水电业务的相关个股，中国水电、黔源电力、西昌电力等个股均有持续堆量的K线形态。电价改革或成题材催化剂对于水电股来说，激进型的投资者并不喜欢，因为此类个股的业绩较为透明，水电股的盈利稳定且无突出的成长性。但是，水电股又是一个非常具有优势的常规电源，可再生、清洁、环保，所以，一直是我国重点发展的能源。为了刺激我国水电投资，前期一直有权威人士建议水电、火电同价。而目前水电的上网电价在0.3元/度，火电的上网价格则是0.45元/度以上。由此可见，一旦水、火电同价，那么，水电企业的盈利能力就会迅速提升，

中国交通建设股份有限公司(简称：中交股份)首次公开发行A股的申请将于9月28日接受证监会发审委审核。中交股份此次发行A股，一部分用于换股吸收合并路桥建设，剩余部分向社会公众投资者募集资金。公司以“吸收合并+募集资金”的方式回归A股，这是全流通时代A股市场的创新之举。中交股份本次拟发行不超过35亿股，发行后总股本不超过183.25亿股，本次发行计划募集资金200亿元，募资投向主要为购置设备、投资建设交通基础设施的BOT项目及偿还银行贷款。募投项目围绕中交股份现有的核心业务，进一步强化公司在行业中的领先地位和竞争优势。根据招股书预披

   大盘震荡下行，水利水电股逆势上扬，其中，新界泵业涨逾5%，利欧股份涨逾4%，三峡水利、大禹节水、安徽水利涨逾3%，钱江水利、新疆天业、青龙管业涨逾2%，粤水电涨逾1%。自中央一号文件建设农田水利的政策出台，水利板块成为市场热点。分析师认为，水利建设相关产业链个股将面临着相对突出的上升通道。中国电力企业联合会16日发布数据显示，1-4月份，全国规模以上电厂发电量14305亿千瓦时，比去年同期增长12.6%，其中，水电1558亿千瓦时，同比增长25.0%。

今日早盘沪深两市股指双双小幅高开，开盘后，指数震荡上升，个股纷纷表现出反弹意愿，各板块普涨，电力、家电、高铁等板块个股更是涨幅居前；而伴随着个股的反弹市场逢低买盘也开始涌现。“电荒”现象促使核能核电概念股爆发行情，核能概念股成为市场反弹的热点龙头，沃尔核材、中核科技双双涨停。其他电力股也表现活跃，桂东电力、九龙电力等开盘表现不俗。医药板块盘中快速拉伸，广济药业上冲涨停领涨两市，带动板块内大部分个股纷纷上涨。十点半左右，银行股盘中纷纷冲高回落对于股指构成了一定的拖累。 下午开盘后，市场延续早盘窄幅震荡态势，金融股持续回落，对市场拖累明显，沪指盘中翻绿。受

国家电监会5日表示，如果来水情况不好、火电企业持续亏损的情况得不到改变，夏季高峰大面积出现拉闸限电的情况极有可能发生。要缓解电荒的根本办法就是调整能源价格定价体系，上调电价成为短期内疏导煤电预测的重要手段。电力股存在补涨要求，建议重点关注水电板块。由于十一五期间国内水电开发处于沉寂期，进入十二五后，水电建设有望迎来高峰，长江电力一季度发电量增长23%，建议投资者重点关注长江电力、川投能源、桂冠电力。