西班牙风电运营商玻利维亚资产被“国有”-北极星风力发电网

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在全球都在喜迎2013年到来之际，全球大型风电运营商、西班牙第二大电力公司伊维尔德罗拉公司(Iberdrola)却没有沾上新年的喜气，本就在债务泥沼中挣扎的伊维尔德罗拉正承受着玻利维亚资产被“国有化”的苦果。

伊维尔德罗拉做梦都没想到，玻利维亚会选在公司被债务搞得焦头烂额的当下宣布“收归国有”。事实上，因全球需求下降、竞争加剧以及监管和税收压力，欧洲大型能源公司的利润均出现下滑，未来几年的增长前景也堪忧，2012年伊维尔德罗拉股价大幅缩水，约下跌17%。

玻利维亚左派总统埃沃·莫拉莱斯(中)正在签署把伊维尔德罗拉两家玻利维亚电力子公司国有化的命令。

伊维尔德罗拉转手法风电资产

为了改善当下的窘境，伊维尔德罗拉已经和以美国通用电气公司(GE)为首的财团达成协议，将以4亿欧元的价格把手中的32座法国陆上风电场卖给后者。

据了解，这32座风电场遍布法国全国，总装机容量321.4兆瓦，是公司重要的风电投资组合。自6年前相继投产以来，一直由伊维尔德罗拉法国子公司Iberdrola Renovables France(IBRF)直接或间接控制，在遵守法国上网电价政策下，该公司签署了一系列的长期供电合同。

也就是说，交易完成后这个财团将会全面接管IBRF，财团成员GE旗下的通用电气能源融资服务公司(GE Energy Financial Services)和德国慕尼黑再保险公司(Munich Re)旗下的MEAG资产管理公司将分别持股40%，剩下的20%则由另一成员法国电力公司(EDF)旗下的可再生能源公司EDF Energies Nouvelles拥有。

受到西班牙经济衰退的影响，该国电力需求持续下降，这让以电力维生的伊维尔德罗拉开始走下坡路。其实，这只是伊维尔德罗拉庞大资产剥离计划的一部分，为了让目前惨淡的公司市值回升，这个西班牙最大的公用事业公司必须加快债务清理的步伐。

2012年10月时，伊维尔德罗拉曾宣布，将在未来3年里把债务从319亿欧元减少至260亿欧元，部分债务将通过出售非核心资产的方式还清。该公司还表示，还将把未来3年的业务投资缩减至105亿欧元，这比2010—2012年的投资少了37%。

2012年，伊维尔德罗拉通过出售非核心资产融资8.5亿欧元，这些资产包括连接阿尔及利亚和西班牙的Medgaz天然气管道20%的股权，以1.46亿欧元的价格出售给了比利时Fluxys天然气公司;为墨西哥1300万用户配送天然气的Gas Natural Mexico公司13%的股份，以及所持有的西班牙电信运营商Euskaltel的大量股份。

业内分析师认为，与上述资产相比，法国的风电场明显是伊维尔德罗拉的核心资产，该公司在法国的可再生能源资产基本都集中在这32座风电场身上了，可见摆脱沉重的债务压力是这个风电巨头当下最大的挑战。

庞大的债务严重影响了伊维尔德罗拉的借贷信用，该公司名字已经上了西班牙政府的“黑名单”，囊中羞涩的西班牙政府应付国家倒退的经济已经心力交瘁，因此把伊维尔德罗拉的借款条件提得更高、还款利息也更昂贵。

不过，为了继续保持让人钦羡的投资信用评级，伊维尔德罗拉可能会削减其股息。该公司一直以优惠价格向西班牙市场售电，但西班牙政府仍无法支付这笔欠款，这也许会成为其和政府谈判的筹码。

标准普尔并没有调降伊维尔德罗拉信用评级，并在2012年11月发布报告称，目前西班牙政府继续推迟偿还电力公司高达240亿欧元的电价欠款，是政府让举步维艰的伊维尔德罗拉更加困窘。

玻利维亚借机展开国有化

拉美国家似乎要将“国有化”之路走到底，而无奈的是，西班牙的能源公司成了拉美国家的眼中钉肉中刺。自2012年5月西班牙雷普索尔公司(Repsol)被踢出阿根廷之后，伊维尔德罗拉是相隔不到一年第二个面对这一状况的西班牙公司。

玻利维亚左派总统埃沃·莫拉莱斯一手导演了这场国有化“革命”，他签署命令将伊维尔德罗拉两家玻利维亚电力子公司国有化。这是玻利维亚政府2012年以来第3次大规模国有化举措。

莫拉莱斯一直呼吁国家应该把战略性资源牢牢掌控在自己手中，但这有点“趁火打劫”的举措让西班牙当局十分不满。西班牙对玻利维亚此举表示“遗憾”，但暂时没有施加政治压力的准备。

这两家被国有化的子公司分别是Electropaz和Elfeo，前者为首都拉巴斯和埃尔阿托市约47万用户配电，而后者则为奥鲁罗市8万用户配电。莫拉莱斯指责这两家公司对农村用户收取高额电费，致使农村用户比城市用户多交了3倍电费。

“做出这一决定是为了确保全国各地得到公平而合理的能源价格，此外还能提高农村地区的电力服务质量。”莫拉莱斯称，“当然了，我们会根据独立权威机构算出的估值给伊维尔德罗拉一定的经济补偿，预计未来180天之内得到结果。”

对此，西班牙外交部在声明中称，相关公司股东必须获得公平的补偿。“伊维尔德罗拉子公司一直为玻利维亚的电力配送尽心尽力，这并不是直接就能归玻利维亚政府所有的。”外交部发言人表示，“国有化会影响西班牙、北美和阿根廷的股东，玻利维亚必须严格遵循‘客观标准’进行补偿。”

据了解，伊维尔德罗拉是上世纪90年代末进入玻利维亚的，并把子公司总部设在了拉巴斯，过了十五六年的“安稳”日子，随着2006年莫拉莱斯的上台，掌控玻利维亚油气、矿业和电力领域的外国公司开始忧虑了。

事实上，莫拉莱斯总统的位子尚未坐热时，他就对多家外国石油公司展开了国有化的行动，后来又国有化了油气资产，重新分配给占该国人口多数的土著居民。2009年初，玻利维亚通过宪法，规定本国一切自然资源归属人民，由国家代表集体利益进行管理。必须承认，玻利维亚大部分财富都是从国有化油气资产中积累起来的。

其实，伊维尔德罗拉并不是第一家被玻利维亚 “没收”资产的西班牙公司，被玻利维亚国有化的西班牙公司还包括，BBVA银行和高速公路运营商Abertis，上述两家公司的年收入在玻利维亚总收入中分别占比不足1%。

与雷普索尔的情况相比，伊维尔德罗拉看起来还算幸运，起码得到了玻利维亚政府“赔偿”的承诺，而且自身承受庞大债务压力的伊维尔德罗拉正发愁没地方筹钱，也许离开玻利维亚是笔合算的买卖，莫拉莱斯的决定或是正中其下怀。

在莫拉莱斯看来，现在是将伊维尔德罗拉撵出玻利维亚的最佳时机，四处变卖资产的伊维尔德罗拉根本无暇考虑他的“小伎俩”，如果等到其回归实力的那天再要求国有化，简直难如登天。因为与阿根廷相比，玻利维亚尚未具备强硬的政治背景和资源潜力，阿根廷可以和雷普索尔打“持久战”，但玻利维亚却耗不起。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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