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电力行业经济弱复苏 助推行业盈利提升

2013-04-18 11:18来源:投资快报关键词:电力需求电力行业用电量收藏点赞

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一、电力需求低增长将成常态

电力需求低增长反映经济弱复苏,经济发展方式转型影响深远。2013年1-2月全社会累计用电量7892亿千瓦时,同比增长5.5%,增速比去年同期下降1.2个百分点。2013年1-2月用电量增速未能延续2012年末连续3个月当月用电量增速快速回升的态势,反映出当前经济复苏动能并不强劲。中电联预测2013年全国用电量增速将呈现前低后高的态势,全年用电量增速约在7.5%左右,与我们2012年度策略报告预测相吻合。十八大报告高度强调中国经济增长模式的转换,让中国经济增长转型到有质量有效益持续的经济增长上来。电力需求结构以及增长的拉动因素都将逐渐变化,电力需求弹性将逐渐降低,我们预计低增长将成常态。

二、西部地区进入高增长阶段

用电增长区域分化已成趋势,西部地区进入高增长阶段。分地区来看,2013年1-2月份,除未公布数据的西藏和用电增速下降1.16%的上海市外,全国其余省份累计用电量增速均为正值。其中新疆(30.17%)、广西(19.15%)、甘肃(15.39%)、云南(14.39%)、青海(11.74%)五省用电量实现了两位数的增长。中西部地区用电增长明显快于东部沿海地区。中国产业西移的过程将深刻的影响区域电力需求的发展,中西部地区电力需求增速仍将保持较长时间,而东部地区将电力需求将持续低速。

三、未来3年煤价维持稳定

短期需求疲软叠加长期供需失衡,煤炭黄金十年终结。煤炭短期需求不振,库存维持高位。2003-2011年煤炭平均新增产能为2.51亿吨,而同期煤炭年均新增产量仅为2.19亿吨,持续新增产能-产量差的聚集为煤炭供需失衡埋下伏笔。我们预计煤炭行业未来三年将形成较大的新增产能规模,预计年新增产能在3-4亿吨左右,而在经济转型的宏观背景下,产销量难以快速扩大,煤炭供需失衡将会更加显著。整体而言,煤炭市场未来3年的基本特征是高库存、高进口量,供应宽松,有利于煤价维持稳定。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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