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为资本运作而生的风机项目
尽管已经运作6年,尽管风电布局横跨四省市,尽管耗资已达数亿,尽管号称拥有德国、丹麦技术,但长征电气风机的市场销售结果还是很残酷。按照其年报数据,在2011年底前,风机销售收入为零,2012年实现了25台2.5兆瓦风机的销售,确认销售收入3亿,而根据权威数据,2012年全年我国新增风机装机容量是12960兆瓦,长征电气占比只有0.48%,基本可以忽略不计。
风机市场的严峻现状从来就不影响长征电气的资本运作。2010年定向增发募集4.5亿,2011年发行公司债券募集4亿,2013年又准备定向增发募集9.6亿,长征电气这如饥似渴的一次次圈钱当然都离不开风机项目这个故事。
在二级市场上,似乎每当股价到了关键点之时,长征电气总会有一些乐观的风机订单公告发布,风机订单“放卫星”成为了一种习惯。例如2007年4月25日,长征电气就曾公告风电项目预计2009年投产,年销售将达30亿元,但实际上一直到2012年,长征电气才有风机进行销售;2008年1月29日,长征电气公告要准备向华电的西场风电场供应风机,可之后却没有了下文;2009年11月20日,长征电气公告重大合同,要向越南出口80台风机,金额达到1.8亿欧元,之后也是石沉大海。
随着这些风机订单公告的陆续公布,从2007年年初至2008年年初,长征电气的股价也从4元一路飙升至20元左右,上涨了4倍之多,随后虽然进行了深幅调整,但一年后长征电气股价卷土从来,用两年半的时间从4元攀升至最高25元。即使经历了两年多熊市和2012年的一次转增股本扩大之后,长征电气目前的股价也还能够在10元以上,市盈率80倍。
股价的大起大落,为上市公司股东提供了获取巨额利润的空间,而银河集团历来也以擅长资本运作著称。2010年,银河集团还曾因为在收购长征电气过程中利用拖拉机账户违规交易、买卖长征电气的股票被中国证监会处罚,银河集团的实际控制人潘琦也被处罚。
2011年6月,包括潘琦在内的银河集团的一些列高管又因为在其控制的另一个上市公司银河投资上的财务造假,受到了证监会的处罚。据悉,一些证券维权律师正在就此事公开征集合格的投资者,准备向银河投资提起民事索赔。
另外值得注意的是,就是这样连续多次的融资,但是长征电气的资金链条似乎一直不宽裕。2012年3月,长征电气就曾发公告称,要在北京设立北京长征新能源投资有限公司,但根据记者调查,这家公司并未成立,熟悉银河系的人士投入称,“可能是资金太紧”。
而从长征电气的分红也似乎能印证其资金链条的紧张,通过2010年的定增和2011年的发债,长征电气实际上从资本市场募集了8.5亿元,同时最近几年公告的财务报表还是一直在盈利的,但在最近这四年内,长征电气的现金分红总计却只有区区670万元。后经媒体以股息收益率计算,长征电气位列中国最抠门的上市公司前三甲。
这可能也解释了,为什么2013年刚到,长征电气就急不可耐地抛出了近10亿的定向增发方案。
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